本轮新股中，有不(bù)少风口的企(qǐ)业，但基本面都非(fēi)常垃(lā)圾，虽然表面(miàn)看看(kàn)似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看(kàn)看(kàn)就发(fā)现大都是(shì)垃圾(jī)股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要(yào)从事(shì)半导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同制程(chéng)工艺(yì)，成立5年就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工(gōng)产(chǎn)能(néng)第三大的(de)纯(chún)晶(jīng)圆代工企业。2015年，合(hé)肥(féi)市政府根(gēn)据集成电路产(chǎn)业发展规划(huà)及“芯屏器(qì)合”的(de)产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企(qǐ)业合作设(shè)立晶圆代(dài)工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶(jīng)合集成正式筹划(huà)建(jiàn)设。成立至今，晶合集(jí)成已(yǐ)成为(wèi)国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情后业绩(jì)爆(bào)发，利润(rùn)此(cǐ)前一(yī)直大幅亏(kuī)损(sǔn)，22年依靠(kào)收入和(hé)产品价(jià)格(g描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句é)上涨利润来(lái)到(dào)了(le)31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业(yè)需求大幅下(xià)滑(huá)，公司(sī)选择(zé)了(le)业绩最好(hǎo)的时候上市，此后(hòu)走(zǒu)下坡(pō)路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付大幅下(xià)滑60％，产能大(dà)幅闲(xián)置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏(kuī)损(sǔn)（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综(zōng)合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成覆盖全国核心区域的(de)医疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神经学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功(gōng)能神经(jīng)外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾病(bìng)，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医(yī)院，业绩(jì)一般(bān)般，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看扩张，也要小心政策的(de)影响，个(gè)人感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国企医院（不(bù)论(lùn)是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设计、研发和生产及涂布技术产(chǎn)业(yè)化整体解决方案能力的高新技术企业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布(bù)机的核心部件，涂布是(shì)继制备正负极浆料完成(chéng)后的下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产品(pǐn)广泛(fàn)应用于锂离子电池(chí)涂布、半导体先进(jìn)封(fēng)装(zhuāng)涂布、钙钛(tài)矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司(sī)，业绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进(jìn)一(yī)步，但(dàn)行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需求(qiú)大幅放缓，上游锂矿价格(gé)大幅(fú)下滑，且(qiě)公司(sī)只(zhǐ)是生产过程中很小(xiǎo)的一块市场，天花(huā)板非常低(dī)，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中(zhōng)芯(xīn)集成（688469）

　　中芯(xīn)集(jí)成成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍(shào)兴，是一家专注(zhù)于功率、传感和(hé)传输应用领域，提供模(mó)拟芯片(piàn)及(jí)模块封装的代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以(yǐ)晶圆代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一(yī)站式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感和(hé)传输等领域的(de)半导体产品公司提供完整生产制造(zào)平台，支持(chí)客户研发以及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩(kuò)张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期非常高(gāo)，因此利润大幅(fú)亏损(sǔn)，好(hǎo)不容(róng)易快熬出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年(nián)结(jié)束），公司也(yě)预(yù)期23年底会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面对(duì)的压力显然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完成有利润的公司大得(dé)多(duō)，且公司(sī)过于依(yī)赖中芯(xīn)国际(jì)，未来还有可(kě)能面临同(tóng)业竞争而收回许可(kě)的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主要从事分(fēn)散染料(liào)及其滤饼的研发、生(shēng)产(chǎn)及销售，产(chǎn)品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其混(hùn)纺(fǎng)织物的染色和印花，经分散染(rǎn)料印染加工的化(huà)纤(xiān)纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部(bù)分终端(duān)应(yīng)用品牌(pái)包(bāo)括(kuò)：安(ān)踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不(bù)到，下游服装行业景气度也一般(bān)，不关注了。

　　六、友车科(kē)技（688479）

　　用友汽车成立于2003年(nián)，自设(shè)立以来(lái)，公司(sī)主(zhǔ)营(yíng)业(yè)务一(yī)直聚(jù)焦于汽车行业营销(xiāo)与后市场(chǎng)服(fú)务(wù)领(lǐng)域，为(wèi)客户提供相关软件产品及(jí)服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独(dú)立经营上(shàng)述业(yè)务(wù)。用友汽(qì)车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂(chǎng)、经销商、服务站等(děng)客(kè)户(hù)，提供营销与后市描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句场服务领域的数(shù)智化解(jiě)决(jué)方案(àn)、云服(fú)务(wù)、软件及专业服务。

　　用友集团旗下子公(gōng)司分拆上(shàng)市(shì)，汽(qì)车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势，且随着人均保有量的增长，公司(sī)行(xíng)业前景不(bù)算(suàn)很差，但公司(sī)自身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品以车企营销系统为主，基本没(méi)什么(me)研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七(qī)、经纬股份(fèn)（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股份主要从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息(xī)技术服务。电力工程技术服务占主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收入(rù)和利润来源。电力工程技术(shù)服务主要系为电网(wǎng)企业、工商(shāng)业(yè)企业电力(lì)相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨(zī)询、设(shè)计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨(zī)询(xún)公司，主要(yào)是电力工(gōng)程(chéng)技术服务收入为主(zhǔ)，比较依赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本质上是工(gōng)程类(lèi)企业(yè)，设备施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智(zhì)微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机(jī)、物联网等领域提供射频前(qián)端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的(de)研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套(tào)射频前(qián)端芯片(piàn)设计(jì)能(néng)力和集成化模组研发(fā)能力(lì)，技术(shù)体系(xì)以功率放大器（PA）的(de)设计(jì)能力为核(hé)心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开(kāi)关(guān)（Switch）、集成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆(fù)盖的通(tōng)信频段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频(pín)段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户(hù)提供无线通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模组等(děng)。

　　射频前端(duān)芯片模组公司，下游主(zhǔ)要是消费电子(zi)，22年(nián)业(yè)绩大(dà)幅(fú)放缓，下游砍单存(cún)货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要是大量研(yán)发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样，估值却一路上升到150亿，在IPO之前(qián)大量机(jī)构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很(hěn)可(kě)能(néng)被(bèi)炒作。

　　九、航(háng)天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研(yán)发、生产、销售(shòu)和服务的国(guó)家级(jí)高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要(yào)包括(kuò)雷(léi)达及(jí)配套装备，重(zhòng)点供(gōng)应(yīng)国内军方(fāng)客户和(hé)军工集团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空预(yù)警雷达主要生产(chǎn)单位之一(yī)。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比越来越高，对(duì)于这(zhè)种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的(de)价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综合服务提供商，主要为移动互联(lián)网(wǎng)相关场景客户(hù)提供(gōng)移动互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等(děng)综合运营(yíng)服(fú)务(wù)，为物联网相关场景提供(gōng)物联网(wǎng)流(liú)量接入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合(hé)解决(jué)方(fāng)案及云终(zhōng)端(duān)解决方案，并根据客户需求提供定制(zhì)化(huà)的(de)运营(yíng)支(zhī)撑服(fú)务及技术服(fú)务(wù)。一家售卖移动(dòng)流(liú)量(liàng)、话费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化(huà)虚拟商品的(de)综合型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得购销(xiāo)差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收(shōu)入超过9成(chéng)。

　　流量(liàng)中(zhōng)间商，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是卖视(shì)频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起(qǐ)来不错(cuò)，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大(dà)互联网公司越来越不依赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰。

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