芦哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我(wǒ)们将影响(xiǎng)青年失(shī)业(yè)率的因素拆(chāi)解为(wèi)三(sān)方面：①青年失业人口(kǒu)，②青年总(zǒng)人口，③劳动参与率，失业率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与率）。通过三因素(sù)框架(jià)，我们发(fā)现16-24岁失业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因(yīn)素是(shì)青(qīng)年人口和劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降，带(dài)来16-24岁劳动力减少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率。假(jiǎ)如今(jīn)年3月(yuè)分母端(duān)的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持(chí)平，新(xīn)增约132万青年(nián)失业(yè)人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随(suí)着经济复苏而减(jiǎn)少，但青(qīng)年(nián)劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年失业率(lǜ)中枢。

　　·青(qīng)年失业率的(de)三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人(rén)口/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参(cān)与率），据此可将青年失(shī)业率拆(chāi)解(jiě)为青年(nián)失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动(dòng)参与率三(sān)个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上升未必来自失业(yè)增加，不要忽略分母，劳动力的下降，也是抬高失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失(shī)业人口只增加(jiā)4万(wàn)，青年劳(láo)动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口(kǒu)：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约为2587万(wàn)人，失(shī)业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低(dī)于35岁以上群(qún)体。

　　·（3）按照(zhào)受教育(yù)程(chéng)度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失业人员接受(shòu)过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就(jiù)业的结(jié)构(gòu)变化(huà)较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务、知识(shí)密(mì)集程(chéng)度由低到高两(liǎng)个(gè)特点。2010年农业和(hé)工业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向服务业。以受教育年(nián)限作为维度，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失业更严峻(jùn)。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度青(qīng)年失(shī)业人口仍增加的原因。经济复苏的主力是知识(shí)密集程(chéng)度较低(dī)的(de)餐饮、零售等(děng)服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏较慢，服务业就业(yè)复苏结构的分化，带来青年(nián)就业(yè)和(hé)25-59岁(suì)就业(yè)的分化。

　　·分母端的(de)青年劳动力(lì)：（1）青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应的出生人口(kǒu)减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国农村向(xiàng)城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在(zài)减速，新增城(chéng)镇人口(kǒu)从十(shí)三(sān)五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减(jiǎn)至(zhì)2022年(nián)650万(wàn)人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)出现超预期下降。2010-2020年青(qīng)年劳(láo)动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情(qíng)以来(lái)仅仅三年(nián)，已经下(xià)降7.1个点。近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的(de)下(xià)降(jiàng)主(zhǔ)要有三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增加493万；二是部分群体因就业形势恶化而退出劳动市场；三是就业(yè)观(guān)念的变化导(dǎo)致(zhì)初次(cì)进(jìn)入劳动市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参(cān)与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加(jiā)不(bù)能(néng)完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升(shēng)。假如(rú)当前(qián)青年(nián)劳动力与(yǔ)2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万至632万人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只能(néng)定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的(de)一部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年失(shī)业人(rén)口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少(shǎo)，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人口与劳动力均在减少，失业人(rén)口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　·（3）我们认为(wèi)，失(shī)业人口会随着(zhe)疫(yì)情后经济复(fù)苏(sū)而减(jiǎn)少，但青(qīng)年劳动力的下降可(kě)能成为(wèi)就业“疤(bā)痕(hén)效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青年(nián)失业率的长期中枢。未来失(shī)业(yè)率的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳动参与率出现明显下(xià)降；外(wài)需、房地(dì)产等不(bù)及(jí)预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增青(qīng)年失业人员缘于服(fú)务业复(fù)苏分化

　　2.1.青(qīng)年失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居多；三分(fēn)之二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度从(cóng)低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因(yīn)

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均下(xià)降，带(dài)来劳动力减(jiǎn)少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　4. 结论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可能会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和(hé)数据(jù)说(shuō)明

　　6. 风险(xiǎn)提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值(zhí)。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏的情况下(xià)，城镇调查(chá)失业率较去年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个点，但青年失业(yè)率却较去年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫(yì)情后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因(yīn)素框架

　　失业率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与率）

　　据此(cǐ)可见，影响青年失业(yè)率(lǜ)的主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率，其中②③决定(dìng)着(zhe)青年劳动力的变化。这(zhè)三个因(yīn)素(sù)均为城(chéng)镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化都不(bù)能忽视。当(dāng)我们讨(tǎo)论失业率时，经常认为失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升一定是失(shī)业增加的结果，这个判断对于全年龄段失业(yè)率来说并没有(yǒu)问(wèn)题，因为(wèi)我国的劳(láo)动力总量（也(yě)称经济活动人口）在2015年之(zhī)前(qián)一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到(dào)2021年末(mò)下降了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母(mǔ)的变动(dòng)，因为青年劳(láo)动力波动幅度更大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅提(tí)高(gāo)3.8个(gè)点(diǎn)。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到(dào)500万，仅增加(jiā)了(le)4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力的(de)0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因就是失业率(lǜ)的分母在下降，16-24岁青(qīng)年劳动(dòng)力人(rén)口在此期间从5481万人(rén)大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但是，2010-2020年全(quán)年龄段劳动力数量基(jī)本(běn)稳(wěn)定在(zài)7.8亿(yì)，整(zhěng)体(tǐ)失(shī)业率的(de)分(fēn)母(mǔ)基本(běn)不变(biàn)。因(yīn)此(cǐ)，2010-2020年(nián)间，决定整体失业率变动的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年(nián)失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子(zi)端：新(xīn)增青年失业人员缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年(nián)就业(yè)人数(shù)约为2587万人，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七(qī)普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前青年就业(yè)和失业人数的(de)基本情况：“初步测算(suàn)3月(yuè)份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳动力市场的青(qīng)年(nián)6418万人，主体为在校学生(shēng)；参与劳动力市(shì)场的(de)青年3219万人(rén)，其中(zhōng)就业(yè)人数2587万人、失(shī)业(yè)人数(shù)632万(wàn)人。”[1]假设青年劳动力(lì)人(rén)数与(yǔ)去年(nián)基本持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业(yè)率(lǜ)比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右，比(bǐ)2020年七普多132万人(rén)。

　　从增量(liàng)看(kàn)，今年前四个月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)形(xíng)势好(hǎo)于(yú)去年(nián)同期。假(jiǎ)设2022年(nián)以来青年劳动力总量维持(chí)在3219万(wàn)，青年失业率每提高1个点，带来32万左(zuǒ)右的新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽管今年(nián)4月青年(nián)失(shī)业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，但从新增青年(nián)失业(yè)人口来(lái)看，今(jīn)年(nián)1-4月约(yuē)为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增量来(lái)看(kàn)，今年前四个月青年(nián)失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影响(xiǎng)，我国青年失业率一般(bān)在上半(bàn)年逐(zhú)渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始(shǐ)逐步回(huí)落(luò)，预计5-7月青年失(shī)业率或将继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年(nián)群体由于工(gōng)作经验和技(jì)能(néng)相(xiāng)对(duì)不熟练(liàn)，往往在企(qǐ)业(yè)裁员时首当(dāng)其(qí)冲。但根据月度(dù)劳动力调查数据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群体。根据《2021年中国劳动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，有工作意愿但从未工作过的失业群体在16-24岁失业人(rén)口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄群体中这一比例最高是(shì)14.4％。我(wǒ)们(men)剔除这部分(fēn)失业人(rén)群(qún)后，剩下(xià)的(de)青(qīng)年失业人口中，第一大失业(yè)原因是主动辞职，占(zhàn)比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从(cóng)高(gāo)到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受教育程(chéng)度来看，三(sān)分之(zhī)二(èr)的青年失业人(rén)员(yuán)接(jiē)受过大学教育。各年龄(líng)段失业人群(qún)中，年龄越低，平均受(shòu)教育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一(yī)比(bǐ)例(lì)在(zài)其他三个(gè)年龄阶段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上(shàng)（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口(kǒu)的受教育程度(dù)也大致类似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的受教育程度大幅高(gāo)于35岁以上(shàng)。按照接受过大学教育的(de)占比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从制(zhì)造到服务，知识密(mì)度从低到高

　　青(qīng)年失业人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特(tè)点，主要集(jí)中在(zài)5个(gè)大(dà)类行业，2020年占比分别为：批(pī)发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服(fú)务\修理和其他(tā)服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年(nián)失业人(rén)口的65％左右。同时，这(zhè)5个行业也是青(qīng)年就业(yè)集(jí)中的行(xíng)业，吸纳(nà)了60.7％的(de)青年就业。从行业(yè)来看(kàn)，青年失业人口的(de)行业分布是由就业分布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较大的行业，往往也贡献了(le)较(jiào)大(dà)规(guī)模(mó)的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来自何处(chù)之(zhī)前，需(xū)要(yào)研究(jiū)青年就业(yè)的行(xíng)业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结(jié)构变化较(jiào)大(dà)，呈(chéng)现出从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。

　　青(qīng)年就业从工农业大量(liàng)流入服(fú)务(wù)业(yè)。农林牧(mù)渔(yú)、采矿业、制造业和电热燃水的(de)生(shēng)产(chǎn)供(gōng)应业，这四个行业是国民(mín)经(jīng)济分类的农业和工业。2010年这四(sì)个行业吸纳了50.3％的青年就(jiù)业人口(kǒu)，到2020年该比(bǐ)例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分(fēn)别(bié)降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比例增加(jiā)超2个点，其中，教(jiào)育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息技术(shù)为2.8％，卫(wèi)生和(hé)社工为(wèi)2.0％。另外(wài)，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个服务(wù)行业吸纳青年就业(yè)的比(bǐ)例均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受(shòu)教育年(nián)限作为维度，青(qīng)年就业从知识密集程度较(jiào)低的行业(yè)流向(xiàng)较高(gāo)行业。我们以《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各行(xíng)业的知识(shí)密集程度。有5个(gè)行业的平均受教育年限在14年以上，依次是：科学研究与(yǔ)技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软(ruǎn)件和信(xìn)息技术服(fú)务（14.2）>；卫生和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金融业外，其(qí)他四个行业是过(guò)去十年青(qīng)年就业流入的主要行业，吸纳青年就业比(bǐ)例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的(de)青(qīng)年就业比例变动与行业平均受教育年限基本一致(zhì)，即青年就(jiù)业(yè)从知(zhī)识密集程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业。

　　但是知识(shí)密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业情(qíng)况比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中(zhōng)国劳(láo)动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业(yè)的青年(nián)失业比例（该行业的(de)青年失业人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的(de)青年就业比例（该行业的青年(nián)就业人数(shù)/青年就业总人数），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这(zhè)个指标来看(kàn)，知识密集型行业的青年(nián)失业率大多高于全年(nián)龄(líng)段(duàn)失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育(yù)、科研(yán)服(fú)务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口仍(réng)增(zēng)加的(de)原因

　　一季度(dù)服务(wù)业(yè)复(fù)苏出现分化。今年一(yī)季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫(yì)情前(qián)三年Q1均(jūn)值(zhí)有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口。分行业来看，批发(fā)零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三(sān)个行业一季度复(fù)苏情况较好(hǎo)；知(zhī)识密集程度更高的(de)房地产业、租赁和商务(wù)服(fú)务业、信息技术服(fú)务(wù)业的缺(quē)口分别为4.1、4.7、11个点，一(yī)季度复苏相(xiāng)对(duì)较(jiào)慢。

　　因此从失业率的分子(zi)端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增长(zhǎng)的(de)症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均(jūn)衡。一(yī)方面(miàn)，随着(zhe)受教育水平的整体提高，青(qīng)年就业大(dà)量流(liú)向知识密集型(xíng)服务业，如教育、信息技术等行业(yè)。另一方(fāng)面，年初疫情影响减弱后(hòu)，经济复苏的主(zhǔ)力(lì)是知识密集程度较低的(de)生活性服务业(yè)，而(ér)知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较高的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏结(jié)构分化，带来的青年失(shī)业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化。房地产、互联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未(wèi)出现明显(xiǎn)改善，应届生就业压力大；而住(zhù)宿餐饮(yǐn)等行业就(jiù)业已经出现回暖，但对(duì)于(yú)三分之二接受过大学教(jiào)育的青年失业人口而言，这些行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端(duān)：人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业(yè)率的分母端是城镇青年劳动力，主要(yào)由青年人(rén)口和劳(láo)动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人口(kǒu)负增长(zhǎng)时代，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)可能(néng)将步入长(zhǎng)期下降通(tōng)道，这(zhè)将从分母端推升青年失业率，或(huò)成为(wèi)疫情后(hòu)就业“疤(bā)痕(hén)效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口(kǒu)与乡(xiāng)村迁入(rù)均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇青年人口数量，而(ér)后(hòu)者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出(chū)生人(rén)口，二是乡村到城镇的迁(qiān)移人(rén)口，这两部分增量未(wèi)来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的(de)出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。2010年和2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者(zhě)正好是建国(guó)以来的一轮(lún)“小婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超(chāo)2000万，其中(zhōng)1987年出(chū)生人口最高超过(guò)2500万，到(dào)90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的(de)出生人口(kǒu)，这(zhè)两个(gè)时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生(shēng)人口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国农村向城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年）均值约为2184万(wàn)人(rén)，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随(suí)着疫情影(yǐng)响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城镇人口数(shù)量会较去年(nián)有明显增长，但(dàn)可能仍然较难回到(dào)十三(sān)五期(qī)间超(chāo)2000万(wàn)的规模。当前我国城(chéng)镇化率(lǜ)已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)65％以上，继续高速增(zēng)长(zhǎng)空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)数量(liàng)整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参与率：超(chāo)预期下降

　　青年劳(láo)动参与(yǔ)率有两(liǎng)个特点，一是低于(yú)其他年龄段群体，大部分青年在校(xiào)，并未进入劳(láo)动市场。二(èr)是(shì)近年来(lái)呈下降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根据今年(nián)3月统计(jì)局(jú)披露(lù)的青年(nián)就业和失业(yè)人(rén)数，当前(qián)16-24岁青(qīng)年(nián)的劳(láo)动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人口普查(chá)时，青年(nián)劳动参与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫(yì)情以来(lái)仅仅(jǐn)三年(nián)，该指标已经(jīng)下降7.1个(gè)点。

　　近(jìn)三(sān)年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校(xiào)生大(dà)幅增(zēng)加493万。2010到2020的十(shí)年间，16-24岁在校生增加了706万(wàn)，年均增加70.6万；但2019年(nián)末到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的(de)时(shí)间里，该年(nián)龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化而(ér)退(tuì)出劳动市场，在(zài)未来经济和就业好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市场。2020年3月，国家统计局曾在发布会指(zhǐ)出当月“就(jiù)业人(rén)员(yuán)规模(mó)比1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上”，说明就业形(xíng)势恶化时(shí)，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率。

　　三是就(jiù)业观念的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进(jìn)入劳动市场时间(jiān)推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率。从社会风气来看，对学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕(bì)业即进入(rù)就业市场的年轻人减少，加上考研(yán)、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客(kè)观上会将部(bù)分青年(nián)人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未(wèi)来失业率(lǜ)的分母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全解释青年失(shī)业率的(de)上升。假如当前青年劳(láo)动力与2020年(nián)相同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下(xià)，对应青年失业率应该从12.8％提高(gāo)至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如(rú)图(tú)19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前青年失业(yè)率的一部分，另一(yī)部分则(zé)来自分母端，城镇青年劳(láo)动(dòng)力的减少。

　　考虑(lǜ)到2020年我国人(rén)口(kǒu)已经开始(shǐ)负增长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率上升；

　　②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业(yè)人(rén)口(kǒu)降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率上升；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力均在减少(shǎo)，失业人口(kǒu)降幅大于(yú)劳动力降(jiàng)幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业人(rén)口(kǒu)会随着经济复苏而减(jiǎn)少，但经济复苏难以改变失业率的分母(mǔ)下(xià)降(jiàng)趋势。青年劳动力(lì)的下降(jiàng)可能成为就(jiù)业“疤痕效应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中(zhōng)枢。未来(lái)失业(yè)率的分母端可能(néng)会越来越(yuè)重要(yào)，这也是人(rén)口长周期(qī)变化的影响(xiǎng)之一(yī)。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失(shī)业率时(shí)，有(yǒu)必要明晰这(zhè)一概念的两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业率(lǜ)是城镇就业范围(wéi)，并非针对全部就业人口(kǒu)，不(bù)包括乡村就业，2022年底我国(guó)城乡就(jiù)业(yè)大约分别(bié)占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含在内。因此，许多针对青年失(shī)业(yè)率的讨(tǎo)论以(yǐ)全国青年(nián)人口(kǒu)数量为(wèi)出(chū)发点，未(wèi)区分人(rén)口(kǒu)总量与(yǔ)城乡结(jié)构的问题，有失(shī)偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无(wú)特别说明，各概念均是(shì)指(zhǐ)城(chéng)镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分(fēn)母不含(hán)没有劳动意(yì)愿(yuàn)的(de)劳(láo)动年龄(líng)人口。按照统(tǒng)计(jì)局的定义，“劳(láo)动力(lì)指年满16周(zhōu)岁(suì)，有劳动能(néng)力，参加或要求(qiú)参加社会经济活动的人(rén)员。包括就业人员(yuán)和失业人员”，因此(cǐ)没有就业意愿的劳动年龄人口不计(jì)入劳动力。根据《2022年中国劳(láo)动统计年鉴》，2021年底我国(guó)16岁(suì)以上的人(rén)口约为11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就(jiù)业人口为约7.46亿(yì)，据此推(tuī)算(suàn)城乡(xiāng)失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据(jù)来看，失业率来(lái)自全国(guó)月度劳动力(lì)调查。该项调查制(zhì)度于2005年(nián)正式实施，每(měi)年进行两次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调查范(fàn)围为中国大陆的(de)城镇和乡村，调查对(duì)象(xiàng)为16岁及(jí)以(yǐ)上人口。2009年3月(yuè)，为更及时准(zhǔn)确反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个(gè)大城市月度劳动(dòng)力调查制度(dù)。2013年4月，又(yòu)将(jiāng)月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调(diào)查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全国月度(dù)劳动力调查正式在(zài)全国范围内开展(zhǎn)，调查范(fàn)围覆盖全(quán)国所有地级(jí)市。

　　月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分之一左右。全国每(měi)月调查约12万户，20定向直招士官到底是不是坑，定向直招士官是个坑亲身经历20年全(quán)国家庭户约为49415.7万户，样(yàng)本占比约0.2‰，作

　　为对(duì)比(bǐ)，我国(guó)年度人口(kǒu)调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人(rén)口抽样调(diào)查样(yàng)本比(bǐ)例为1％。而每10年(nián)一次(cì)的人(rén)口普查则在长表部(bù)分纳(nà)入就业(yè)调查(chá)，长表(biǎo)抽样比例(lì)是10％左右(yòu)，因而(ér)人(rén)口(kǒu)普查的(de)就业数据质量更(gèng)高。

　　就(jiù)业人员总数会(huì)根据普查数据进行修(xiū)正，但结(jié)构数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末(mò)全(quán)国就业人员约(yuē)为7.75亿(yì)人；而七普后(hòu)次年(nián)的年鉴将这一数(shù)据修正为(wèi)7.54亿人(rén)左右，误差约2100万(wàn)人。但结构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在(zài)。比如《2021年劳动统(tǒng)计年鉴》中，2020年城镇制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务(wù)业分化未(wèi)收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与(yǔ)率出(chū)现明显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外(wài)需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经(jīng)济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告(gào)：【芦哲&；占(zhàn)烁】青年就业：从(cóng)三因素框架(jià)看(kàn)“疤痕效应”来(lái)自(zì)何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布时(shí)间：2023年5月26日

　　报(bào)告(gào)发(fā)布机(jī)构：德(dé)邦证(zhèng)券股份有限公司

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