近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝(pù)光的(de)网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文(wén)化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的(de)风波(bō)中，《科创板日(rì)报》记(jì)者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为了(le)备受资本青睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮(lún)融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资，对外投资(zī)9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽(cáo)大会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成为了炙手可热的(de)行业(yè)，笑(xiào)果文化也成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司(sī)入股笑(xiào)果文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游(yóu)族(zú)网络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本(běn)、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽(zé)时投(tóu)资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资(zī)的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族网(wǎng)络对笑(xiào)果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共(gòng)投了(le)4次，游族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北(běi)京(jīng)东(dōng)城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果工厂(chǎng)继(jì)上海兰州理工大学是一本还是二本 兰州理工大学是211吗、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个(gè)演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有(yǒu)6家已(yǐ)经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传(chuán)媒(méi)（上海(hǎi)）有限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢(huān)悦信息技术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股(gǔ)，同时企(qǐ)业类型变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果(guǒ)文(wén)化或(huò)许是在悄悄开启(qǐ)上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此(cǐ)前脱(tuō)口秀行业在国内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表现形式(shì)丰富多样，而(ér)在(zài)该领域笑果(guǒ)文化做的很早，成绩也很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针砭(biān)时弊、刺中(zhōng)痛点，让观(guān)众一边大笑一边反思的(de)感(gǎn)觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到(dào)国家(jiā)政治和解放(fàng)军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口(kǒu)无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的(de)业(yè)务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持(chí)有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税港区(qū)泽禧股权(quán)投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创(chuàng)业(yè)投资有限公司为(wèi)第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑果(guǒ)文化(huà)打造(zào)了(le)《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称(chēng)，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节(jié)目(mù)，可以占到(dào)公司百分之(zhī)四十的(de)业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲(jìn)不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发展历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频(pín)频(pín)占据收(shōu)视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以(yǐ)来(lái)，有超过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得注意的是，资(zī)本对(duì)脱口(kǒu)秀(xiù)行业也明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的趋势，除(chú)斩获8轮(lún)融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐(jiàn)远离了这一赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受观众喜爱，但在资本(běn)市场并(bìng)不(bù)吃香。其(qí)核心原因在(zài)于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行(xíng)业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是(shì)这个行业可(kě)持(chí)续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报》记(jì)者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行业中(zhōng)的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依(yī)赖IP本身而非平(píng)台，行(xíng)业本身的(de)“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身是靠(kào)故(gù)事(shì)起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的(de)原(yuán)因。

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