随着公募基金(jīn)2023年一季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕(mù)，多位(wèi)知名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括(kuò)数据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体和创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优质个股(gǔ)，自下(xià)而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此外，今日，中(zhōng)泰资管姜(jiāng)诚、中(zhōng)信保诚基金王睿(ruì)等人也发布了一季(jì)报，均谈到了(le)自己对AI领域的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度(dù)大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示(shì)，从银华基(jī)金李晓星在管的10只基金来看，整体基(jī)金仓位维持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在(zài)今年(nián)一季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百分(fēn)点。

　　而银华心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳(jiā)两(liǎng)年(nián)持有(yǒu)期、银华(huá)心享一年(nián)持有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年持有A 则在一季度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三(sān)年持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有(yǒu)期(qī)港股(gǔ)仓位(wèi)从去(qù)年(nián)底(dǐ)14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为(wèi)例，前(qián)十大重仓股(gǔ)变动较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、用友网络、中科创(chuàng)达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金还增持了精测(cè)电子，较(jiào)去年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目前持(chí)有市值约1.61亿元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是(shì)，上(shàng)述(shù)“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代(dài)、晶澳科技、德业(yè)股(gǔ)份(fèn)、晶科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光(guāng)国微、华(huá)海清科，分别(bié)较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)分(fēn)别持有紫光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二、四(sì)大(dà)重(zhòng)仓股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)在一(yī)季报中表示，对于今(jīn)年(nián)国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏，产业(yè)结构调整继续升(shēng)级(jí)，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自身实力的不断增强，国际伙伴跟我(wǒ)们的利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易(yì)会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度(dù)市场最火热的(de)方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代(dài)方向，集中在半(bàn)导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环节，中(zhōng)长期(qī) 看，伴随国(guó)产供应商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度提速。在(zài)景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的看 法边际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周(zhōu)期接近尾声，经历了(le)过去几个季(jì)度的去库存，有望在今(jīn)年下(xià) 半(bàn)年重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率(lǜ)先回暖(nuǎn)，其次是(shì)汽车、 消费电子，关注相关左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季(jì)度被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的标(biāo)的更(gèng)多地关注利好，对于(yú)下(xià)跌(diē)的板(bǎn)块更(gèng)多(duō)地关注利空。我们总(zǒng)体认为(wèi)现在市场对于新能源板块的担忧讨论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌板块(kuài)的应激式反应。在去(qù)年(nián)的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些(xiē)风险点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这(zhè)个估(gū)值(zhí)分位(wèi)以(yǐ)及股价位置下，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前(qián)这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车(chē)、风(fēng)光电储、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能(néng)源相关个(gè)股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创(chuàng)新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳(ào)新能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季(jì)度增持璞泰(tài)来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中(zhōng)伟股份、宁(níng)德时(shí)代、东阳光(guāng)、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技为“新(xīn)进”前(qián)十大个股，斯莱(lái)克、保隆科(kē)技(jì)、比(bǐ)亚迪则退出(chū)前(qián)十大之列。

　　一(yī)季度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣(gàn)锋锂业进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是天(tiān)齐锂业，今(jīn)年(nián)一季度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持(chí)有市值(zhí)2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修复(fù)，经济先(xiān)是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预期 中趋(qū)于明显的(de)回暖，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的担忧，随后(hòu)又出现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势(shì)。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)会逐(zhú)步回暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继(jì)续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信(xìn)保诚基金旗下多位(wèi)基金经理也发(fā)布(bù)了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济目前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通(tōng)道，在海(hǎi)外(wài)加息进入(rù)尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利(lì)于(yú)权益市场(chǎng)行情的开展，二(èr)季度指数仍有可(kě)能会(huì)是震荡上行(xíng)的(de)态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿(ruì)减表示持(chí)了(le)部(bù)分短期达到(dào)目(mù)标价的相关(guān)品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了(le)一(yī)部分科技持仓。具体(tǐ)来(lái)看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为(wèi)例，该基(jī)金在一季(jì)度(dù)增持了晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人(rén)工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题，他目(mù)前持(chí)谨慎乐观的态度(dù)。首先我们相信(xìn)这是一项会(huì)对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重(zhòng)大变化的技术(shù)变革(gé)，值得我们(men)投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和(hé)研究。但另(lìng)一方面，我们目前还无法相对准确(què)的评估(gū)这(zhè)项技术革命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局(jú)带来的影响，也不能给出(chū)大部分公(gōng)司一个相对清晰的定价，因此我们(men)一季度暂(zàn)时还没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较(jiào)多的电动(dò创造的意思是什么三年级下册，创造的意思是什么最佳答案ng)车和光伏表现不佳，受到(dào)了一(yī)些短(duǎn)期因素的干(gàn)扰，投(tóu)资者的信心出现了波动(dòng)。投资者预(yù)期变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个(gè)股出(chū)现(xiàn)了较大回调，目前行业整体估值水平处于历史较低位(wèi)置，而这(zhè)两个行业未(wèi)来的发展方(fāng)向还(hái)是相(xiāng)对(duì)比较(jiào)确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金经理姜诚也发布了一季报在一季报中(zhōng)，姜诚表示，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的。迄今为(wèi)止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或(huò)许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪些影响(xiǎng)却(què)很难。利润在产业链不(bù)同环节(jié)之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达到了什么程度(dù)以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就(jiù)里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而(ér)非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能(néng)低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好的公司治理(lǐ)加持下能够把长(zhǎng)期利润(rùn)转化(huà)为诱人分红。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和(hé)追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作(zuò)中泰(tài)星元价(jià)值优选A代(dài)表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中(zhōng)国建筑、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增持了工商银(yín)行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过(guò)去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的(de)组合没有大(dà)的(de)变化，是因(yīn)为(wèi)长期观点没有大的变(biàn)化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观(guān)，结合当(dāng)前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保持平和。但(dàn)投(tóu)资(zī)是一(yī)项(xiàng)苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的(de)观点，需要(yào)保持学(xué)习，永远没有躺平的(de)一天。

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