5月12日(rì)晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国(guó)内千亿私募(mù)景林资产递交了(le)截(jié)至(zhì)2023年3月31日的第一季度(dù)持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景林(lín)资(zī)产(chǎn)是国内管理超千(qiān)亿元人(rén)民币的(de)对冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的(de)进行(xíng)大手(shǒu)笔持有美(měi)股的买方机构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产(chǎn)整体持仓(cāng)规(guī)模小幅(fú)提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景林资(zī)产在美股(gǔ)市场持(chí)有34家上(shàng)市公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十(shí)大持(chí)仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持(chí)仓前十大重仓(cāng)股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万股(gǔ)，四(sì)季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一(yī)次比一次猛。拼多(duō)多(duō)也(yě)不负众望(wàng)，从股价表现看，拼(pīn)多多(duō)去年二、三、四(sì)季(jì)度分别上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的(de)上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛(jiá)然而(ér)止了，景林资(zī)产在此前“越跌越买”的(de)策略奏效后，或许在股价“掉头”之际(jì)进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资(zī)产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加仓教育(yù)股。

　　数据(jù)显示，截至今(jīn)年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同时，景(jǐng)林资产(chǎn)一(yī)季度还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只(zhǐ)教育个(gè)股股价均处于(yú)震荡态势，并无太多(duō)亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行(xíng)业来看(kàn)，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺盛，除了(le)应对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力(lì)等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策环境趋(qū)于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头(tóu)公司本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和公信(xìn)力(lì)，品牌(pái)的护(hù)城(chéng)河依然很(hěn)深。个别头部(bù)企业(yè)在K9学科(kē)之外(wài)的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实(shí)，原有的(de)留学等业(yè)务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教(jiào)育、直播电商业务等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力(lì)。且公司的利润和现金流稳(wěn)中转好，同时账上资金充足(zú)，当时(shí)的(de)估值下有(yǒu)足够的安全边际(jì)。在过去几个(gè)季(jì)度的(de)财报中，我们(men)看(kàn)到了(le)相关的(de)积极信(xìn)号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资(zī)产存在分歧。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资(zī)料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产持(chí)有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万(wàn)股(gǔ)，减仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大举(jǔ)买入(rù)近156万股好未来(lái)，相比于去年底增(zēng)持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特(tè)估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内容(róng)为(wèi)客观(guān)数据(jù)信息罗(luó)列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿(yì)元阶段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量(liàng)尚且保(bǎo)持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面(miàn)对市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日(rì)晚间发布(bù)的金融数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑到去年4月基(jī)数的(de)异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显跌落，而今(jīn)年(nián)4月(yuè)信贷(dài)低于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居(jū)民贷款回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融增速回落，4月新增社融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬(xún)票据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营(yíng)收压力很(hěn)大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行收(shōu)票额度控制(zhì)很严。4月前两旬已经收了(le)很多票，后(hòu)面改(gǎi)用其他贷(dài)款来冲(chōng)。5月上(shàng)旬票(piào)据已经快要(yào)接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过于(yú)陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之(zhī)下，市(shì)场(chǎng)要想好(hǎo)起来，必然要让大家看到(dào)宽信用的信号(hào)出现(xiàn)，而这可(kě)能(néng)还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而两大主线人(rén)工智能和中特估，今(jīn)年已然累计不(bù)小的(de)涨幅。中特(tè)估这边，本月还有(yǒu)多只央企ETF等待进场，而人工智能这边，在未有(yǒu)增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本(běn)周大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是(shì)罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公(gōng)募基金经(jīng)理的难处(chù)，在(zài)业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有(yǒu)所改变。

　　相信，这不外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么#ff0000; line-height: 24px;'>外公总是在妈妈身上睡觉好吗，外公在妈妈身上做什么仅仅只(zhǐ)是但总一(yī)个人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着红红火火，但很多投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有苦难言，市(shì)场上大热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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