中国(guó)金融行(xíng)业加速对(duì)外开放，外资券商们(men)的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外(wài)资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外(wài)资控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获(huò)批的野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)2022年亏损达到(dào)2.25亿元(yuán)，业绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而(ér)瑞银证券则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何(hé)解决(jué)，仍是业内关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面(miàn)临行业“二(èr)八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来压(yā)力。

　　日(rì)前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券(quàn)商2022年(nián)年报/财(cái)务数据，9家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信(xìn)证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现营业(yè)收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东增持而成为外(wài)资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在(zài)展业初期容易导(dǎo)致亏损的(de)产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务影响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分(fēn)别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yín)证券均实(shí)现了营收、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一(yī)业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量在(zài)行(xíng)业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监(jiān)会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根大通证(zhèng)券唯(wéi)一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业务(wù)团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利用(yòng)全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格境外机构投(tóu)资者，目标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合(hé)并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早(zǎo)在(zài)2007年就已在国内展(zhǎn)业(yè)。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两(liǎng)家(jiā)内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银(yín)证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投(tóu)行业务(wù)进步明显，当期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制(zhì)改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得(dé)关(guān)注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信(xìn)贷被(bèi)竞争对手(shǒu)瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银(yín)集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式(shì)宣布达成合并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)监(jiān)督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布(bù)一(yī)季(jì)报时(shí)表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易(yì)预计在6月底前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团(tuán)层面的(de)合并对两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞信(xìn)证(zhèng)券出(chū)具了带强(qiáng)调事项段的(de)无(wú)保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计(jì)划的完(wán)成(chéng)日尚(shàng)不明确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券(quàn)前(qián)身为(wèi)成立于2008年(nián)的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhè上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表ng)更名为瑞信(xìn)证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告(gào)称，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在(zài)该笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控(kòng)”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券(quàn)的牌(pái)照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商(shāng)在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在(zài)中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等业(yè)务持(chí)续推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境业务联动等多上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表种业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券财富(fù)管理业务(wù)将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群(qún)”，从(cóng)产品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为(wèi)中(zhōng)心的业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提(tí)供(gōng)具有野村(cūn)集团特色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将(jiāng)持续以资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋(fù)能部(bù)门为(wèi)在岸客(kè)户提(tí)供财富管理综(zōng)合解(jiě)决方案，丰富客户产品(pǐn)种(zhǒng)类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平台未(wèi)来战略规划，并进(jìn)一(yī)步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募(mù)股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销第三方金融产品并(bìng)推进跨境(jìng)投资(zī)新(xīn)产品的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资(zī)股东(dōng)打(dǎ)造(zào)私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人客户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元(yuán)及定(dìng)制(zhì)化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现其投资(zī)目标。

　　瑞银证(zhèng)券则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托(tuō)资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司(sī)达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区(qū)的新政(zhèng)举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全方位资产配置和满足客(kè)户全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上(shàng)架多支(zhī)产品为客(kè)户(hù)在同一(yī)策略下提供差(chà)异化选择及多元化的投(tóu)资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着(zhe)中国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不(bù)断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包(bāo)括证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，渣打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出资额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国内的(de)外(wài)资控(kòng)股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券商的(de)设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的(de)设立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)已获第一次(cì)意见(ji上海四大八校是指什么高中，上海市重点高中排名一览表àn)反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美国桥(qiáo)水基金(jīn)、法国(guó)东方(fāng)汇理、日本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机构负责人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资(zī)本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视中国市场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待(dài)实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外(wài)资券商的市场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如，华西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业(yè)便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和监管要求实现国民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速(sù)布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争所形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接(jiē)合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机(jī)遇。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念(niàn)的(de)变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞争新(xīn)格局正加(jiā)速演变。

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