金(jīn)融界(jiè)5月12日(rì)消息(xī) 国内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大跌超5％，沪锡(xī)、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二(èr)、豆(dòu)粕涨近2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随大(dà)宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上(shàng)。根(gēn)据昨夜公(gōng)布的(de)数据，美国4月生产者价格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联(lián)储大概率暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一(yī)方面，此前加息(xī)结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为(wèi)一种(zhǒng)共(gòng)识，因此本周在美联储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰(yīng)派站(zhàn)台的(de)情况(kuàng)下，预计从加息结束到降息(xī)周期开(kāi)启，仍有近(jìn)一个季度的时(shí)间，在此期(qī)间(jiān)将面临经济和政策的不(bù)确定性，贵金属部分回吐(tǔ)前期超(chāo)涨的幅度。另一方面，上周初请失业(yè)金(jīn)人数升(shēng)至2021年以来的最高水平(píng)，劳动力(lì)市场正在降温。同时(shí)国内社融(róng)超(chāo)预期下(xià)滑(hu凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别á)，白(bái)银因工业(yè)属性偏强(qiáng)大幅(fú)下跌，在情绪修复(fù)之前(qián)难言企稳(wěn)，后(hòu)续还需关(guān)注海外衰退预期(qī)的发酵情况。

　　方(fāng)正中(zhōng)期期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银(yín)如(rú)期大幅调整(zhěng)

　　前期强调从宏(hóng)观(guān)经(jīng)济衰退预期角度出(chū)发，有色金属将会走(zǒu)弱，白(bái)银连续上涨后会面临调整行情，当前逐步(bù)兑现；宏观(guān)经(jīng)济衰(shuāi)退预(yù)期(qī)将(jiāng)会(huì)继续影响有色金属与贵金属行(xíng)情。

　　尽管美(měi)国经济数据(jù)疲软增加美联(lián)储政策转向宽松预期以及(jí)经济风险依(yī)然(rán)利好贵金属，但是(shì)美(měi)元指(zhǐ)数(shù)大幅上升使得贵金属承压回(huí)落，而铜铝等(děng)有色金属(shǔ)大(dà)幅下行，拖累工业属(shǔ)性较强的白(bái)银(yín)走(zǒu)势(shì)，白银(yín)表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)与有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素综合影响下，白银高(gāo)位回落，下(xià)方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关(guān)口（5400元(yuán)/千克）支撑；若(ruò)有效跌破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键(jiàn)支撑；上(shàng)方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位。当前偏弱(ruò)行情(qíng)仍未走完，建议继(jì)续等白(bái)银行情企(qǐ)稳再低位做多。美欧(ōu)银行业(yè)危机引发避险需求，美联储政策收紧预期迅速转向，美元(yuán)美债走势偏弱，贵金属持续走强(qiáng)，当前继续关注(zhù)调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松转(zhuǎn)向(xiàng)、经济下行风险、银行业(yè)风(fēng凝集素和凝集原的区别巧记，凝集原与凝集素有何区别)险与(yǔ)债务(wù)上(shàng)限风险(xiǎn)、央行购金持续等(děng)宏(hóng)观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷(shuā)新历史新高，贵金属逢低做多(duō)配置(zhì)依然是核心建议。

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