昨夜，美国银行股(gǔ)持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下跌。

　　当地时间周二，美股三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标(biāo)普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地(dì)区性(xìng)银(yín)行(xíng)股又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至(zhì)50％，续刷历(lì)史新低。硅(guī)谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导致美国国债价格(gé)飙升，短期市场利(lì)率大(dà)幅下(xià)跌，债券交易(yì)员不再完全押(yā)注美联储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期(qī)合约目前(qián)反映出(chū)，央(yāng)行基准利(lì)率仅(jǐn)比当前有效(xiào)联邦基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本周早些(xiē)时候(hòu)，交易员认为(wèi)美(měi)联储在(zài)5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有(yǒu)可能(néng)进(jìn)一步加息(xī)。除了(le)大幅降低(dī)加息的可能性外，掉期交(jiāo)易还显示，市(shì)场(chǎng)对利(lì)率见顶(dǐng)后(hòu)美联(lián)储降息的押注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们预计到年底(dǐ)联(lián)邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商(shāng)品方面(miàn)，美股时(shí)段，新(xīn)加坡铁矿石指数期货05合约跌破(pò)100美(měi)元/吨，日(rì)内跌幅近(jìn)4％，为去年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦(lún)特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃(lí)、焦(jiāo)煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月(yuè)原油(yóu)期(qī)货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月(yuè)原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌(diē)2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白(bái)宫发布声明称(chēng)，美国(guó)总(zǒng)统拜登(dēng)将(jiāng)否决众(zhòng)议院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提(tí)出的债(zhài)务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没(méi)有任何要求(qiú)和(hé)条件的情(qíng)况下打(dǎ)消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上周，麦(mài)卡锡公布了一项将(jiāng)债务(wù)上限问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务(wù)上限上调(diào)1.5万亿美(měi)元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支(zhī)出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高(gāo)政府的(de)债(zhài)务上限，由(yóu)此产生的债(zhài)务(wù)违约将(jiāng)在美国引发一场“经济(jì)灾难(nán)”，使未来几年的(de)利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约(yuē)将导致失业率上升(shēng)，同(tóng)时(shí)使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款和信用卡上的(de)支出增加(jiā)。耶伦称(chēng)，提(tí)高(gāo)或暂停31.4万亿美元的债务上限(xiàn)是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果(guǒ)违约将产生一场经济和(hé)金融灾难，使(shǐ)借贷成本永(yǒng)久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果不提高债(zhài)务上限，美国企业将面(miàn)临信(xìn)贷市场的恶(è)化(huà)，政府将可能(néng)无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时(shí)间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣布，他将参加2024年(nián)的连任竞选。法新社称，拜登将“以创纪录(lù)的80岁(suì)高(gāo)龄”投入(rù)到一(yī)场新的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写(xiě)道：“每一代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出(chū)的时刻，为了(le)他(tā)们的基本自由(yóu)挺身而出。我(wǒ)相信这是我们的时刻。这就是我(wǒ)竞选连任美国(guó)总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任务。”拜登还(hái)附上了(le)一段(duàn)视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内(nèi)部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能受到“持(chí)续(xù)而激烈”的审视。拜登(dēng)已经(jīng)80岁，到第二任期结束(shù)时，这位资深民主党(dǎng)人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广(guǎng)播公司（NBC）上周末发布(bù)的一项民(mín)调显示，70％的美国(guó)人包(bāo)括51％的民主党人(rén)，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一(yī)个主要或(huò)次要原因。

　　国内(nèi)期交所公布劳动节(jié)期间风(fēng上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所公(gōng)布劳(láo)动(dòng)节期间(jiān)有关工作安排，调整(zhěng)相关期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一(yī)个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易(yì)保证金(jīn)比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石油(yóu)沥青期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为14％，涨跌(diē)停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为16％，涨跌停(tíng)板幅度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时(shí)，黄金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比例(lì)调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)7％；其他品种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起第一个未(wèi)出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际(jì)铜期货合约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％；低(dī)硫燃料油期货(huò)合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘(pán)结(jié)算时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交易(yì)保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交易后，自品种(zhǒng)持(chí)仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边市的第一个交易日结算(suàn)时起，上述(shù)品种期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标准和涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)调整为7％，交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平调整为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油(yóu)气期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月4日恢(huī)复交易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停板(bǎn)单(dān)边无连续报(bào)价的第一(yī)个(gè)交易日结算(suàn)时(shí)起，黄大豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉米和鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交(jiāo)易(yì)保证金(jīn)水平调整为7％，投机交(jiāo)易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称，自4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股(gǔ)指期货各(gè)合约的交易保证金标准分别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关品种持仓量最大的合约(yuē)未(wèi)出现单边市(shì)的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期(qī)货各(gè)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指期权各合约的保证金调整(zhěng)系数根据(jù)相应股指期货的交易保证金标准进行(xíng)调整。

　　广期所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金标准调(diào)整为(wèi)9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后(hòu)，在工(gōng)业(yè)硅(guī)品种持仓量(liàng)最大的合约未出(chū)现涨跌停板单边无连续报价的(de)第一个交易(yì)日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪(zhū)期价(jià)大跌

　　昨日，生(shēng)猪(zhū)期现货价格走势背离，期货主力(lì)LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上(shàng)涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析(xī)师孙一鸣表示，近期生猪现货(huò)偏强的主要原因有四点：一(yī)是(shì)短期二次育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四是“五一”假期需(xū)求支撑。不过，盘面(miàn)主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌(diē)的主要逻辑(jí)依旧在于产(chǎn)业基(jī)本(běn)面偏弱(ruò)的事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段(duàn)性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二(èr)次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市信号相对(duì)强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生猪(zhū)期货2307、2309合约虽有乐(lè)观预期，但已(yǐ)注入升(shēng)水，反弹(dàn)至养殖成(chéng)本(běn)附近(jìn)明显承压。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘面减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货(huò)生猪分(fēn)析师蒋琴说。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能(néng)繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正(zhèng)常保有(yǒu)量的(de)105％，一季度(dù)猪肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪(zhū)存栏以及生猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年一季度(dù)去产能不(bù)及(jí)预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是事实。从目前的(de)存栏(lán)以(yǐ)及(jí)屠宰企(qǐ)业库(kù)存来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张或猪肉紧张(zhāng)的状态，供(gōng)应宽松大(dà)概率延长至今年下半年。

　　格林大华(huá)期(qī)货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从(cóng)月度(dù)初生仔猪来看，农业部监测数据(jù)显示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月(yuè)全国新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月(yuè)增加，至少(shǎo)对应到(dào)今年7月生(shēng)猪出栏供(gōng)给相对充(chōng)足(zú)。从出栏体重来看(kàn)，当前生猪(zhū)出栏均重仍接近123公(gōng)斤，同比去年增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得一提的(de)是，目前生(shēng)猪养(yǎng)殖逐步向规模(mó)化(huà)、集团化(huà)方(fāng)向发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存(cún)栏(lán)量明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕(yù)。同(tóng)时，2023年中央(yāng)一号(hào)文件将“稳(wěn)定生猪基础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强化以能(néng)繁母猪为(wèi)主(zhǔ)的(de)生猪(zhū)产能调控”，将全国(guó)能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家稳(wěn)猪(zhū)价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看，随(suí)着屠(tú)宰场持续入冻，冻(dòng)品库存(cún)持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示，截至4月20日(rì)，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点(diǎn)28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品的高(gāo)库(kù)存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年(nián)生(shēng)猪(zhū)消费总(zǒng)结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消费意(yì)愿(yuàn)增(zēng)强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪的需求大概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也(yě)表示，此次需求好转主要在于冻品(pǐn)入库以及二育支撑，终端需求无实(shí)质(zhì)性好转。目前“五(wǔ)一”备(bèi)货基(jī)本收尾，从走量(liàng)看并未出现明(míng)显提升，随(suí)着二季(jì)度气(qì)温升高，需求逐步降低，预计需求再(zài)次(cì)回归至低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计(jì)集团企(qǐ)业出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处(chù)于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面升水状态下(xià)短(duǎn)期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张晓君看来，生猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨。短期来(lái)看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动(dòng)，集团场缩(suō)量挺价，支(zhī)撑猪价(jià)短(duǎn)线反(fǎn)弹(dàn)。然而，假期效应(yīng)过后，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本(běn)面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩(shèng)3个交易(yì)日，期(qī)货盘面资金(jīn)已经(jīng)提前反(fǎn)映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改，大概率仍将保(bǎo)持(chí)低位(wèi)盘(pán)整运行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一(yī)季(jì)度。按照官方能繁存栏数(shù)据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论出栏量处于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月份达到理论出栏峰值(zhí)，11月生猪(zhū)理论出栏(lán)量大概率环(huán)比下降。而11月份正值猪(zhū)肉消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺(tǐng)。不过在国家良好(hǎo)调控之下，能(néng)繁母猪产能并未过(guò)度(dù)去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备(bèi)持续大幅上涨的基(jī)础(chǔ)条件。在国(guó)家政(zhèng)策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下(xià)，期(qī)价上行(xíng)压(yā)力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上(shàng)，建议养殖端锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定利润为主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕榈油期货(huò)盘中大幅(fú)下跌，连(lián)续第三个交易日(rì)下滑，并触及(jí)约(yuē)一个(gè)月低点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行(xíng)情变化多集中在需求端的扰动，一(yī)方面(miàn)，印度洗船(chuán)事件为(wèi)盘面带来了(le)压力；另(lìng)一方面(miàn)，市场对于第二(èr)波新冠疫情可能(néng)到来从而(ér)降低国内需求的担忧则进一步加(jiā)速了盘面下滑。”国联期货农产品(pǐn)事业部分析师姜颖告诉期货日(rì)报(bào)记者(zhě)，根(gēn)据新加坡(pō)、日本(běn)等海(hǎi)外经(jīng)验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预计很大概率将小(xiǎo)于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放(fàng)后，棕(zōng)榈油将(jiāng)回归(guī)基本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理来看，目前处于短(duǎn)多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海(hǎi)良时(shí)期(qī)货油脂分析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场(chǎng)延续(xù)了产地未(wèi)来供需转宽(kuān)松的(de)交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比(bǐ)上(shàng)一个交(jiāo)易日(rì)均有(yǒu)20美元/吨左右的下跌(diē)。巨大的back结构也显(xiǎn)示(shì)出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求(qiú)转(zhuǎn)入淡(dàn)季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口限制的担(dān)忧(yōu)。产地供需偏宽松的(de)预期在印(yìn)尼GAPKI公布2月份产量后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产(chǎn)量高达425.2万吨，为(wèi)历史(shǐ)同期最高水平，仅(jǐn)环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低(dī)于(yú)平(píng)均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地(dì)已步入增产季，在(zài)马(mǎ)来西亚摆(bǎi)脱洪水(shuǐ)扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非(fēi)常可观。

　　“3月份马来(lái)西亚出口(kǒu)大(dà)增，库存(cún)超(chāo)预(yù)期下降至167万吨，不过，4月份马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国(guó)植物油供应充足(zú)，印度3月棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油(yóu)库存(cún)则继续增高至345万(wàn)吨(dūn)，充(chōng)足(zú)的(de)库存和(hé)竞争油脂的影响(xiǎng)或将冲击印度对棕榈油进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日(rì)棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然而棕榈油已经步入季(jì)节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马(mǎ)来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不(bù)过，4月份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份(fèn)工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预(yù)计(jì)在150万吨以(yǐ)下(xià)，4月(yuè)底马来西亚棕榈油(yóu)库存预计开始小幅度累库，且随着复产利(lì)多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继(jì)续(xù)面临累(lèi)库(kù)压力(lì)，棕榈(lǘ)油行情(qíng)或维持承压(yā)回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示(shì)，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万(wàn)吨，处于季节性(xìng)中性(xìng)位置，其中棕(zōng)榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末(mò)，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见(jiàn)回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际(jì)棕榈(lǘ)油进(jìn)口需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示，国内棕榈(lǘ)油(yóu)近月进口严重倒挂(guà)，远(yuǎn)月有所修复(fù)，近月(yuè)进口偏低，远月买船有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。海关数(shù)据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口(kǒu)量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕榈油港口(kǒu)库(kù)存(cún)仍处在历(lì)史同(tóng)期高点(diǎn)，截至(zhì)4月25日(rì)，库存为85万吨，连续(xù)4周下降，随着气温升高(gāo)及棕榈油(yóu)消(xiāo)费(fèi)进一步好转，需(xū)求有望回升(shēng)，国内棕榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市(shì)，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连(lián)盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南(nán)亚天(tiān)气(qì)值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产(chǎn上海为什么被称为魔都？传说......，上海为什么被称为魔都四大魔都分别为哪四个)区增产节奏将被打(dǎ)破(pò)，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到(dào)港(gǎng)数量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天(tiān)气升温，棕(zōng)榈油消(xiāo)费(fèi)季节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫情虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消(xiāo)费逐步恢(huī)复的大势，国内(nèi)库存短(duǎn)期内(nèi)仍可能(néng)加速(sù)去化。长期(qī)市场对于未(wèi)来供(gōng)应充裕的预期基本一致(zhì)。天气情况有所好(hǎo)转，马来(lái)西亚与印尼步入增(zēng)产(chǎn)周期(qī)，供(gōng)应增加而出口需求较差，未来产(chǎn)地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价(jià)差处于历史极(jí)低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势，在豆油(yóu)、菜(cài)油未来存在集中供应压力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐观。

　　“综(zōng)合来看，短期利(lì)多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区间调整为主。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏观经(jīng)济环(huán)境(jìng)偏弱(ruò)，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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