北京时间5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期(qī)落下帷幕(mù)，93岁的巴(bā)菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问(wèn)环节中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地(dì)的(de)投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基金首席(xí)基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中美两国(guó)都(dōu)具(jù)有竞争力(肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的lì)，都能达成繁荣(róng)发(fā)展的前景。中国(guó)将会成为更好的国家，美(měi)国也(yě)可以如此(cǐ)。”巴菲特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开表(biǎo)示十分看好中(zhōng)国市(shì)场(chǎng)。

　　巴菲特(tè)也曾围绕中国公司进行过投(tóu)资(zī)部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴菲特曾曾(céng)投(tóu)资中(zhōng)国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股(gǔ)东大(dà)会上，作(zuò)为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于(yú)投资美国而言，投资中国可以让你用便宜的(de)价(jià)格买到一些更好(hǎo)的(de)公(gōng)司，而这(zhè)即便有一些不确定(dìng)因(yīn)素的(de)影响肠粉用什么粉做最好，肠粉一般用什么粉做的，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的(de)投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会得到他的青睐？

　　时代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的“净资产收益率不低于(yú)20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上(shàng)市(shì)公司进(jìn)行了梳理，选出了相对符合巴(bā)菲特投资逻(luó)辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一(yī)，其(qí)中酒企(qǐ)表(biǎo)现(xiàn)尤为出色；而(ér)从近3年的(de)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时(shí)代财经首先考虑(lǜ)净(jìng)资(zī)产收益率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的价值判断而(ér)不是价格(gé)判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第(dì)一(yī)的(de)分别(bié)为博拓生物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行(xíng)业(yè)公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新（截(jié)至(zhì)5月(yuè)5日）滚(gǔn)动市盈(yíng)率（TTM），并通(tōng)过与其所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又(yòu)从100家公司中(zhōng)挑选(xuǎn)出了估值相对行业(yè)平均值偏低的(de)67家公司。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注(zhù)能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特(tè)多(duō)次减(jiǎn)仓银行股(gǔ)，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行和2010年入(rù)手(shǒu)的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银行。但巴(bā)菲(fēi)特对金融领域的持(chí)仓仍有一定(dìng)比(bǐ)重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过不良影响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了(le)18家相对(duì)符合巴菲(fēi)特标准的公(gōng)司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经(jīng)制图(tú)

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家(jiā)公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其中饮料(liào)行业(yè)约(yuē)有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而在近五年(nián)内，酒企表现(xiàn)出色，净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少(shǎo)行业(yè)龙(lóng)头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收(shōu)益率为正，达到巴菲特关(guān)注的最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高(gāo)于其所属行业滚动市盈(yíng)率，所以或还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公司中(zhōng)，家用电器(qì)行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电器的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显逊(xùn)色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈(yíng)率之差(chà)来看，差距最大的是主营集(jí)成电(diàn)路设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销(xiāo)的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的(de)是公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市(shì)盈率(lǜ)为27.19倍，与行(xíng)业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价(jià)涨跌幅来看(kàn)，2018年1月(yuè)2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下(xià)跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上(shàng)涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符合巴菲(fēi)特投(tóu)资逻辑的22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨(zhǎng)幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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