美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其中包括资产出售，可能(néng)出售(shòu)所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行(xíng)已(yǐ)经(jīng)为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是(shì)继(jì)西太平(píng)洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消(xiāo)息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三(sān)的(de)媒体消息，称在和多位潜在的投资(zī)者商谈，还表示(shì)，其核心(xīn)存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被(bèi)出售后，该行(xíng)并(bìng)未经历超出正常水平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中(zhōng)至少熔(róng)断(duàn)暂(zàn)停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后(hòu)表示，关于该行磋(cuō)商(shāng)出(chū)售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此后，该行股价跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家(jiā)让(ràng)地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第一(yī)地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收(shōu)盘，道(dào)琼斯指数下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合(hé)指数下(xià)跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行(xíng)收跌38％，第一地平(píng)线(xiàn)银行收(shōu)跌33％。

　　当地(dì)时间5月4日(rì)，美国参议院银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒闭(bì)事件(jiàn)举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家表示，管理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美国商会副主席托(tuō)马斯·昆德(dé)曼(màn)（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听(tīng)证会上(shàng)表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)有非常(cháng)独特的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集(jí)型的科(kē)技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行(xíng)集中(zhōng)于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大量的数字资产风(fēng)险。在听证会上，专家(jiā)们明确将最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退(tuì)。专家(jiā)和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监(jiān)管(guǎn)失误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州(zhōu)政府官员正(zhèng)在评估近几天银行股大(dà)幅波动背后存(cún)在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方(fāng)面(miàn)也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股(gǔ)地(dì)区银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就通过做空(kōng)某些地区银行获利(lì)3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地区银行(xíng)基本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活(huó)动增加和股市波动(dòng)已引起(qǐ)官员及监管机构(gòu)越来越多(duō)的关(guān)注。

　　据盖洛(luò)普民(mín)调(diào)显(xiǎn)示，在(zài)美国(guó)银行体系(xì)动荡之际(jì)，近(jìn)一(yī)半的美国人担心他(tā)们在银行或其他金(jīn)融(róng)机构账户上的(de)钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人(rén)为(wèi)“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较(jiào)”担(dān)心。这(zhè)些最新数据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后(hòu)不久的(de)数据相似。当时(shí)有45％的美国成年(nián)人表(biǎo)示，他们非常或(huò)中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛普并未在银(yín)行业较为(wèi)平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数据，但2008年12月的数据(jù)显示(shì)，在(zài)危机(jī)得到(dào)解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国人(rén)的(de)常态。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化工厂(chǎng)遭无(wú)人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托(tuō)夫州的(de)诺沃沙赫金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发(fā)了火(huǒ)灾(zāi)。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工(gōng)厂的在建厂(chǎng)房间连廊，随后(hòu)发(fā)生(shēng)爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里斯基炼(liàn)油(yóu)厂也(yě)遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为400平(píng)方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧(ōu)元(yuán)区三大(dà)关(guān)键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本月10日起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调(diào)关(guān)键利率(lǜ)，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计(jì)，要将通胀率降至2％的目标还需要(yào)数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低(dī)开，较(jiào)假期前低开(kāi)43.7元(yuán)/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本(běn)轮(lún)已累(lèi)计加(jiā)息(xī)500个基点，这一区间(jiān)仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中(zhōng)一(yī)度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的最低(dī)水平；ICE布伦(lún)特原(yuán)油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影响，原油市(shì)场自身(shēn)基本面变化不大。

　　“近期原油的走势更多体现的是(shì)金融属性。一方面，美联储如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连续加息(xī)对经济造成(chéng)影响的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近(jìn)期(qī)美国再(zài)度(dù)出现破产(chǎn)银(yín)行(xíng)，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大(dà)宗商品代表受到一定冲击。”齐(qí)盛期货能源(yuán)化工组(zǔ)组长(zhǎng)于(yú)芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题仍未解(jiě)决(jué)，市场担心该(gāi)问题是另一个(gè)“雷”。美国(guó)白宫对(duì)此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评估文件警告称，如果不(bù)提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将(jiāng)面临(lín)严重后果，在三种预(yù)期情形下，美国经(jīng)济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带来短期情绪(xù)冲(chōng)击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前美国(guó)银(yín)行问(wèn)题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏(hóng)观层面的(de)不确定(dìng)性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日度级别演变(biàn)成(chéng)周度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险资产将会(huì)出现类似(shì)于(yú)2008年(nián)和2020年的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏观情(qíng)绪指标的(de)跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股(gǔ)和(hé)VIX指数的进一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避(bì)险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值(zhí)53.5。海证期(qī)货(huò)能(néng)化分析师(shī)郑梦琦表示(shì)，美国(guó)制(zhì)造业、服务(wù)业以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期(qī)，显示在(zài)利率上升和通胀(zhàng)居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风险正在上(shàng)升。而(ér)在此次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储将从通胀、就业(yè)、市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)三方面(miàn)探(tàn)索货币政策路径，如果(guǒ)6月初之前高利(lì)率带(dài)来的风险(xiǎn)事件(jiàn)进一步(bù)扩大(dà)，美联储或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩政(zhèng)策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在于(yú)美联储是否会在接下(xià)来(lái)的议(yì)息(xī)会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的(de)是(shì)，近期原油盘(pán)面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月中旬的走势类(lèi)似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景(jǐng)下(xià)，宏观避险情绪升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有(yǒu)两个：一是此(cǐ大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了)次宏(hóng)观避险还有一(yī)部分债务上限的加(jiā)成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌(diē)回升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落(luò)，盘(pán)面上的表现是连续收出长下(xià)影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重点留意是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原(yuán)油尚(shàng)不具备持续大幅下滑(huá)的基础(chǔ)。本周(zhōu)美国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经(jīng)连续(xù)五周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高(gāo)峰，市场预期需(xū)求将会逐步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入(rù)“自愿减产”状态(tài)，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产油国为稳定油价进(jìn)行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观(guān)察，但整体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供(gōng)小于(yú)需(xū)状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦(mèng)琦表示，随(suí)着(zhe)超卖(mài)情绪的逐步释放(fàng)，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱(ruò)势振(zhèn)荡为主，价格的(de)突(tū)破上行仍(réng)需其(qí)他利(lì)多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前(qián)原(yuán)油还是(shì)振(zhèn)荡格局，价格(gé)向下逼近年内(nèi)低点(diǎn)，短线观察(chá)前低的支撑力度。未来(lái)能否驱动原(yuán)油(yóu)破位向(xiàng)下，主(zhǔ)要(yào)看(kàn)避(bì)险情绪的(de)持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不到实(shí)质性(xìng)大(dà)利空。

　　在于芃森(sēn)看来(lái)，美联(lián)储年内加息基(jī)本全部落地，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压(yā)制的预期，情绪上将(jiāng)有一定缓和(hé)。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需一段时间观察，情(qíng)绪的(de)底(dǐ)部可能(néng)已经出(chū)现(xiàn)，但市(shì)场(chǎng)的底(dǐ)部(bù)仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场对经(jīng)济(jì)衰退的担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未(wèi)有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目前(qián)原油阶段性底部或(huò)已出现，将进入一段时(shí)间(jiān)的(de)振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受原油下(xià)跌拖累，沥青期货假期后(hòu)首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交易(yì)许可(kě)证延长(zhǎng)至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国(guó)的问题依(yī)然存(cún)在，沥青原料供应减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需(xū)求未有明显(xiǎn)回(huí)暖，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货能(néng)化(huà)分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端(duān)总(zǒng)计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅明显，但原料(liào)通关情况对沥(lì)青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性扰动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月(yuè)4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢(huī)复(fù)沥(lì)青生产，华(huá)北部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整体来(lái)看，一季度受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影响，国(guó)内沥青(qīng)装置开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检(jiǎn)修增加(jiā)，但当前沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析(xī)师(shī)汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积极性(xìng)，叠加(jiā)原料稀释沥青短缺的问题持续，5月份国内沥(lì)青供(gōng)应存在(zài)收缩(suō)预期，后续关注国内炼厂排产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林(lín)表示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方开(kāi)始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍(réng)没有较(jiào)好(hǎo)的表现。从(cóng)下游行业(yè)的开(kāi)工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占比较(jiào)小，整体(tǐ)需求一般。5月份(fèn)基建乐观(guān)预期仍在(zài)，且(qiě)随着气(qì)温的回升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认(rèn)为，近期沥青(qīng)价格波动的主要逻辑在于(yú)成(chéng)本(běn)端原油，短期(qī)供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风(fēng)险事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预计(jì)原油仍维持弱势运行(xíng)。在此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油偏弱(ruò)运行。

　　董(dǒng)丹丹认(rèn)为，当下沥青大龄剩男真的不能嫁吗，男人35岁没结婚基本上完了(qīng)估值处(chù)于偏(piān)低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍处历史偏低水平，加(jiā)之天(tiān)气转暖，下游终端具(jù)备(bèi)施工(gōng)条件，刚需(xū)逐渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振荡(dàng)，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯链跌幅(fú)也很明显(xiǎn)，PTA盘面(miàn)大幅下挫，主(zhǔ)力合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较(jiào)假(jiǎ)期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差(chà)突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格下(xià)跌是PX调油需求(qiú)不(bù)及预期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负(fù)反馈造成的。而假期(qī)期间宏观(guān)事件的扰动加大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能(néng)化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期(qī)货(huò)跌幅扩大，现货市场基(jī)差(chà)偏强，聚酯工厂买盘(pán)增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工(gōng)费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将(jiāng)慢慢发生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入(rù)压缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修装置(zhì)将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将提(tí)升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求(qiú)也(yě)不再有增量。PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万(wàn)吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产(chǎn)，PX估(gū)值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩(suō)的(de)过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰、恒力石化(huà)等(děng)有检修计划，但(dàn)由于高(gāo)加(jiā)工差下(xià)装置开工较为积极，实际(jì)检(jiǎn)修力度(dù)有(yǒu)待观察。而且，亚东石(shí)化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负，桐昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小幅(fú)增加(jiā)预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至198万吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福(fú)能期(qī)货能(néng)化分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱(qū)动稍(shāo)显不足，美(měi)国(guó)汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初(chū)开始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维持在(zài)440美元(yuán)/吨的偏高水平(píng)，有助于(yú)带动(dòng)部分装(zhuāng)置开工(gōng)，且(qiě)随着集中(zhōng)检修将进(jìn)入尾声，预计(jì)5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应将有所恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲(zhōu)多套PX装置检修(xiū)期(qī)结(jié)束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不及预期，当前(qián)美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖累下价格走势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳(wěn)情况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季(jì)是否实质(zhì)发生。若(ruò)原油价格企(qǐ)稳、调油(yóu)需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯(zhǐ)端开(kāi)工下滑的利(lì)空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企(qǐ)稳(wěn)，5月(yuè)4日当周(zhōu)聚酯下游的织(zhī)造、加弹开工率(lǜ)也(yě)出(chū)现了周度回升的(de)态势(shì)。最大(dà)的利空(kōng)因(yīn)素在(zài)于PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差的压缩，目前两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势(shì)减(jiǎn)缓(huǎn)的走势。

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