5月(yuè)10日，有(yǒu)消息(xī)称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的(de)通知》，四大国有银行协(xié)定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金融机构(gòu)下调50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年5月15日起(qǐ)执行(xíng)。本(běn)次拟下(xià)调中协定存款更多是对公业务(wù)，而通(tōng)知(zhī)存款则(zé)集(jí)中(zhōng)于短期存(cún)款。

　　就本(běn)次(cì)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了(le)招(zhāo)商基金研究部首席(xí)经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总经(jīng)理邹(zōu)德立(lì)、鹏扬基金固(gù)定(dìng)收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金(jīn)经理陈钟闻、平安基(jī)金、光大保德信基(jī)金、德邦(bāng)基金等公募基金(jīn)公(gōng)司及投研人士。

　　在业内看来，本轮调降更(gèng)多是出于推(tuī)进利率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。对银(yín)行而言(yán)，存款利率(lǜ)下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进投资、消费(fèi)，也被(bèi)看作是(shì)促(cù)进(jìn)宏观(guān)经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利率的紧(jǐn)迫性不(bù)高(gāo)，但银行普遍(biàn)以(yǐ)量(liàng)补价，使得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下(xià)半年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基(jī)调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上(shàng)限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律(lǜ)机(jī)制(zhì)建立(lì)了存款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)，自律(lǜ)机(jī)制成员银行(xíng)参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券(quàn)市过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处场(chǎng)利率(lǜ)和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平(píng)。

　　随后，国有大行(xíng)去年9月下调(diào)存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调存款利率。今年4月市场利(lì)率定(dìng)价自律(lǜ)机制发(fā)布《合(hé)格审慎(shèn)评估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此(cǐ)前4月(yuè)部(bù)分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份行挂牌利率下调，均是在利率市(shì)场化改革推(tuī)进背景下，银行出于自身(shēn)经营考虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情况下，压降(jiàng)存款成(chéng)本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手段。此外，2023年以来银行贷款向企业固定资(zī)产(chǎn)投资传(chuán)导较弱(ruò)，下调协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存(cún)款自(zì)律上限有利于对公客户(hù)留存的活(huó)期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来市场利率(lǜ)整体下行，实体经济(jì)综(zōng)合融资(zī)成本(běn)不(bù)断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持(chí)续(xù)走低，银行利润空间压(yā)缩(suō)明显；第(dì)三，企业和居民风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发生(shēng)了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的必要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自(zì)2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存款(kuǎn)与定期存(cún)款利率进行了几轮(lún)调整，本次将协(xié)定(dìng)存(cún)款与(yǔ)通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)下调也是要将存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合(hé)各项(xiàng)因(yīn)素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势，通过自律机制协调(diào)调降负(fù)债成本，有(yǒu)利于(yú)提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑(yì)制(zhì)资金脱实向虚(xū)，更好的落实央行(xíng)宽信用的政策贯(guàn)彻落实(shí)。

　　平安基(jī)金：中国的存款利(lì)率管控为上(shàng)限管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存(cún)款利率定(dìng)价(jià)方式(shì)的改变(biàn)也(yě)拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是(shì)大行和股(gǔ)份行参与，今年以来的(de)调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为主引入惩罚措施，加速了(le)中小银行存(cún)款利率补降的进度。就今年的经济背(bèi)景而言，疫后脉冲式(shì)复苏(sū)后(hòu)经济边(biān)际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折。目前居民超额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求有(yǒu)限，银行存(cún)款增加，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增长(zhǎng)。从银行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主要影响对(duì)公客户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类存款收益(yì)，延续近期银行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差(chà)收窄趋势，特(tè)别是中小行高(gāo)息(xī)揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消费投资转化，符(fú)合“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存(cún)量资金(jīn)”的(de)定(d过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处ìng)位(wèi)。

　　德(dé)邦基金：存款(kuǎn)利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利率(lǜ)调降都集中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略(lüè)了这些介于活期和定期存款之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一次(cì)性调整通知存款和协定存(cún)款(kuǎn)利率上限，保证存款利(lì)率下调的有效(xiào)性。银行一季度净息(xī)差(chà)水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差由(yóu)22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银(yín)行负债成本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降(jiàng)息潮”迭(dié)起，这是未来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份社融数据，居民贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否下(xià)调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷(dài)情况(kuàng)。对于存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差压力(lì)增大(dà)，控(kòng)制存款成本成为当(dāng)务之急。中小银(yín)行或有(yǒu)动力持续主(zhǔ)动下调(diào)存款利率。长(zhǎng)期(qī)来看，存款利(lì)率下行仍(réng)是大势(shì)所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在(zài)银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江等(děng)发达(dá)地区地方(fāng)债发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理，对(duì)于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益(yì)率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供需决(jué)定的，而(ér)央行(xíng)的政策利率、基(jī)准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市(shì)场环境(jìng)，一方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真(zhēn)正(zhèng)疫后复苏(sū)的第一年(nián)，我们(men)仍面(miàn)临内(nèi)生动力不强需(xū)求不足的(de)情况，央行已经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政(zhèng)策等多(duō)项举措给予了实体经济所(suǒ)需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降(jiàng)低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产(chǎn)业政策等配(pèi)套政(zhèng)策继续激活内生动力扭(niǔ)转预期(qī)。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟(gēn)踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍会(huì)维持资金合理(lǐ)充裕的(de)环境，故从银(yín)行资产端(duān)的角度来讲，贷款利(lì)率或仍维持(chí)低位，后续是否(fǒu)进一(yī)步下调要看实体经济复苏的情况。银行负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概率不(bù)大，而存款利率上限的调整空间仍存在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行自身经营需(xū)要(yào)。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表的债券(quàn)市场(chǎng)利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存(cún)款利率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办(bàn)法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率(lǜ)市场化定价情况作为合(hé)格审慎(shèn)评估的扣分项(xiàng)，引发中小银行跟随调(diào)降(jiàng)存(cún)款(kuǎn)利率。我(wǒ)们认为，通过存款利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银行净息差进而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位(wèi)或继续下行，最终有利于(yú)社(shè)会(huì)融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需(xū)求(qiú)边际弱(ruò)修复(fù)趋(qū)势或仍在。近期国(guó)债(zhài)利率(lǜ)持续(xù)下行(xíng)，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低于预期，国内降(jiàng)息预期被进一步强化(huà)。海外来看(kàn)，全球经济(jì)进入衰(shuāi)退周期，加息周期基本结束，后续有(yǒu)望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安(ān)基金：目前，我国国(guó)有大型商业银行(xíng)和股份制商(shāng)业银行的定(dìng)期存款(kuǎn)利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧(jù)明显，监管层面有动力去持(chí)续(xù)推动(dòng)存(cún)款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加银行信贷(dài)投放(fàng)的(de)动力(lì)。

　　另一方面，居民避险需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不(bù)大的(de)基础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负债及经营压力

　　中(zhōng)国基(jī)金报(bào)：协定(dìng)存款、通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上限调整，将(jiāng)有哪些(xiē)政策(cè)传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一方面银行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整有望带动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟(gēn)随下调存款利率。另一方(fāng)面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行存款端，此次存款利率下调也有望带动存(cún)款资金的(de)释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调(diào)降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息(xī)差压力。本次下调将引(yǐn)导银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复，有(yǒu)利于(yú)增强银行内生资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)集中在(zài)以下(xià)两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存款定(dìng)价秩序，减少(shǎo)存款定价(jià)的无序竞(jìng)争(zhēng)。此前(qián)，部分(fēn)中(zhōng)小银(yín)行的协(xié)定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低(dī)的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍降低中小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减少(shǎo)中小银行间揽储(chǔ)恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国有大行影(yǐng)响较小(xiǎo)。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保德信基金：下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响(xiǎng)对公客(kè)户(hù)在商业(yè)银行的活(huó)期类存款收(shōu)益，使得对公(gōng)客户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对私客户看齐(qí)，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解(jiě)商(shāng)业(yè)银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势(shì)，另一方面有利于引导超(chāo)额储(chǔ)蓄向消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹德立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)调整降低了(le)银行(xíng)负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总存款的比重在13％左右，重(zhòng)新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计(jì)行业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另(lìng)一方面可(kě)以限(xiàn)制(zhì)高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银行(xíng)盈(yíng)利(lì)能力增强，进一(yī)步打开(kāi)了资(zī)产(chǎn)端收益率下(xià)行(xíng)的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基(jī)金报：未来存(cún)款利率是否还有(yǒu)进(jìn)一步下降的空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光(guāng)大(dà)保(bǎo)德信基(jī)金：近(jìn)年(nián)来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使得商业银(yín)行(xíng)净息差已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒(dào)逼(bī)存(cún)款利率有进一步(bù)调(diào)降的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融(róng)机构人民币(bì)贷款加权平均利率较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存(cún)款立行”和存款市场份额考核压力使得各(gè)行下调存款利(lì)率动力不足(zú)，同样2020年以来上(shàng)市银行(xíng)存量存款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行(xíng)净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合格(gé)线1.8％。

　　存款(kuǎn)利(lì)率调(diào)降预期，有利于降低(dī)全社会无风险(xiǎn)收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的票(piào)息资产，比如(rú)利(lì)率债、稳定股(gǔ)息(xī)率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由(yóu)于(yú)存款(kuǎn)定期化，活期存款占比明显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时(shí)，贷款收益率大幅下行，大(dà)幅(fú)加剧了(le)银(yín)行(xíng)息差压力(lì)，这使(shǐ)得控制存款成本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费(fèi)复(fù)苏较慢，监管(guǎn)层(céng)面(miàn)有(yǒu)动力去持续(xù)推(tuī)动(dòng)存款利(lì)率下降，促进存(cún)款流(liú)向消费(fèi)和实际投(tóu)资(zī)。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继(jì)续(xù)进入(rù)债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍(réng)有下(xià)行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也(yě)有可能进入(rù)股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有(yǒu)所复苏，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍(biàn)以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很(hěn)难(nán)上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银(yín)行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行或有动(dòng)力(lì)主动跟进下(xià)调存款利率。长期(qī)来(lái)看，有望带动存款利率(lǜ)整体下行。现实中，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利(lì)率水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是否意(yì)味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货(huò)币政策充裕延续(xù)，但解读为边(biān)际再宽松(sōng)为时(shí)尚早(zǎo)。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会(huì)均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要求，而(ér)在(zài)此(cǐ)基础上强调(diào)“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供(gōng)更有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长端(duān)利率仍有下行空间(jiān)，但(dàn)这一调降是(shì)针对银(yín)行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利(lì)率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调并不等(děng)于政(zhèng)策利(lì)率就必须(xū)进行对等下调，市场不(bù)应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金(jīn)报：当前利率环境(jìng)下(xià)，普通投(tóu)资者应(yīng)该(gāi)如何(hé)守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建议？

　　邹德立：普通投资者(zhě)的投资(zī)工具应(yīng)该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景下，短债(zhài)基金以(yǐ)及其他固收类基金在具(jù)一定(dìng)流(liú)动性的同(tóng)时，相(xiāng)较(jiào)活期存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一(yī)定(dìng)的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好(hǎo)较低和(hé)风险偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合(hé)适投资(zī)工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下(xià)行加速，当前无论(lùn)从绝对(duì)利率水(shuǐ)平(píng)还是从信用(yòng)利差，都回到了(le)较低历史分位数(shù)水(shuǐ)平(píng)，虽然债市(shì)多头环境仍未改变，但一致预期导致(zhì)行情走的比(bǐ)较迅速，市场进一步盈利空间被压(yā)缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续(xù)或进入(rù)震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈(yì)交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在这(zhè)样的环(huán)境(jìng)下尽量选择防(fáng)守类(lèi)型的产品(pǐn)，规(guī)避市(shì)场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选择久(jiǔ)期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基金：随着经济(jì)高频数据(jù)的(de)弱化(huà)趋势(shì)显现(xiàn)，且4月底政治(zhì)局会议(yì)从疫情后稳增长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政(zhèng)策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因(yīn)此股票市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在(zài)当前环境(jìng)下，建议关注行业估(gū)值(zhí)水平较低(dī)，高股息的(de)个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低(dī)利率(lǜ)环境，需(xū)要(yào)我(wǒ)们识(shí)别金融(róng)陷阱，抵挡住金(jīn)融陷阱的诱(yòu)惑过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处，比如面对收益率高达20％且(qiě)能保本(běn)的所谓(wèi)理(lǐ)财产品(pǐn)。对普通投(tóu)资(zī)者而言(yán)，如(rú)果不具(jù)备相关专业知识(shí)，可以选择把投资(zī)理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来做，让(ràng)优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱(qián)袋(dài)子。具备一定投(tóu)资能力和(hé)风(fēng)控能(néng)力的(de)人士可(kě)通过理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合(hé)自己风险偏(piān)好(hǎo)的方向和(hé)标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存款利率下行，普通(tōng)投资者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值，投资(zī)者在评(píng)估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑公募(mù)货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现(xiàn)金(jīn)管理类产品等(děng)风险等级(jí)较(jiào)低、支取相对灵(líng)活的产品。

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