今年(nián)1月(yuè)，美国(guó)政府债(zhài)务余额又一次触及法定上限，这标(biāo)志着(zhe)美国再度陷入债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财(cái)政(zhèng)部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已(yǐ)经多次警(jǐng)告称，如果国会不(bù)尽早采(cǎi)取行(xíng)动(dòng)暂停或提高(gāo)债务上(shàng)限，美国(guó)政府最(zuì)早(zǎo)可能6月1日出现债(zhài)务(wù)违约——而这将对(duì)全球经济和(hé)金(jīn)融产生(shēng)“灾难性影响”。

　　美国面临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么，引发(fā)这(zhè)一危机的(de)根本——美国债务和债(zhài)务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回事？美国债务为何(hé)不断滚雪(xuě)球般扩大(dà)？美(měi)国又为何要(yào)人为地给债务设定上限？

　　美国债(zhài)务(wù)为何(hé)不断逼近(jìn)上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府的债(zhài)务从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总(zǒng)统(tǒng)任期内都高(gāo)于其财政收入。因(yīn)此，美(měi)国(guó)政府(fǔ)举债成了惯(guàn)例(lì)，而(ér)政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美(měi)国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方面(miàn)是由(yóu)于新(xīn)冠疫情以(yǐ)及(jí)阿(ā)富汗、伊拉克(kè)战争使得美国政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另一方面，还因为美国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断上(shàng)升(shēng)，拜登(dēng)政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政(zhèng)支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上(shàng)支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小(xiǎo)布什(shén)政府和(hé)特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日俱增。

　　在收入(rù)和支出此消(xiāo)彼长的双重压(yā)力下(xià)，美国的(de)赤字规模近年(nián)来(lái)如滚(gǔn)雪(xuě)球一般扩(kuò)大(dà)，债务(wù)规模也(yě)就因此不(bù)断攀升，在近年来(lái)频频逼近债(zhài)务上限也就不足为奇了。

　　美国政府债(zhài)务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何会(huì)有上限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪(jì)初的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时候(hòu)只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在(zài)1917年，由于一(yī)战(zhàn)使得美国政府开支愈繁，债务规模(mó)越来越大，引发部分美(měi)国议员提出的(de)反(fǎn)对（也有一些议员是为(wèi)了(le)反对美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(zì)由债券法案》，首次对联邦债(zhài)务进(jìn)行限额规定，以此来限(xiàn)制(zhì)政府(fǔ)发(fā)债的(de)规(guī)模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入(rù)第二次世(shì)界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过(guò)《公共债务法案(àn)》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国(guó)国(guó)会又对(duì)其进行了修订，以更改上限(xiàn)金额。从此，提高债务上限(xiàn)就或多(duō)或少地成为(wèi)了国会的惯(guàn)例。

　　在(zài)历(lì)史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主(zhǔ)党总统执政期间(jiān)共(gòng)提高29次(cì)。

　　进入21世纪以(yǐ)来，美国债(zhài)务上限的上调幅度进一步(bù)加大，在最近几届(jiè)总(zǒng)统任期内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个数字提(tí)高至(zhì)22万亿(yì)美元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新(xīn)冠疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)支出限制，这导致(zhì)美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因="http://img.jrjimg.cn/2023/05/15/92570bbba3480951566bfe1c7e909580.png" alt="美债危机又来了！一文看懂：美(měi)国(guó)债务(wù)上限究竟是怎么(me)回事？">

　　美国(guó)近几届政府大幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最(zuì)新(xīn)一次提高债务上限，美国债务(wù)上(shàng)限已经提(tí)高至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相(xiāng)较于1917年最(zuì)初的(de)债务上限115亿美元，已(yǐ)经(jīng)足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消债务上限？

　　本质上来说，“债务(wù)上限”是美(měi)国国会为联邦政府设(shè)定的举债的最高额度，一(yī)旦触及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部借款授(shòu)权(quán)用尽(jǐn)，除非国会调高债务(wù)上限(xiàn)，否(fǒu)则白(bái)宫无(wú)权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美(měi)国(guó)政府为什么(me)要“自我限制(zhì)”，不能直接取消掉债务上限(xiàn)呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以的举债，但从理论上来说，这一(yī)限(xiàn)制(zhì)也(yě)同时对其美国政(zhèng)府的债务信用(yòng)提供了保证(zhèng)。

　　这(zhè)是(shì)因为，美国作为手握美元霸权的超级(jí)大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束(shù)。如(rú)果美国政(zhèng)府(fǔ)开支(zhī)无度、过度(dù)举债(zhài)，将会导致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那么(me)其债权信用将受到损害，原有债(zhài)权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债(zhài)务上限”这一(yī)内控举措，才能维持美国政府的偿(cháng)付信用，保证美(měi)元霸权(quán)地位。换(huàn)句(jù)话来说，“债(zhài)务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是美方对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本是美(měi)国债(zhài)券的最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这(zhè)次债务上限(xiàn)难(nán)以提高了？

　　那么，在过(guò)去被(bèi)频频(pín)上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在现在(zài)会(huì)陷入无(wú)法(fǎ)上(shàng)调的僵局(jú)呢？

　　按照规定，美国(guó)政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往(wǎng)需要美国国会两院的通过。在此前(qián)的历史中，提(tí)高(gāo)债务上限在(zài)国会中绝大多数时(shí)候类似于一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任务，两(liǎng)党(dǎng)并不(bù)会(huì)对此进(jìn)行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧(qí)不断扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为两(liǎng)党的政治武器，被在野党用作了与执政党(dǎng)讨价还价(jià)的砝码。尤其是在当下美国两党(dǎng)分别占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的(de)分裂背景下，这一斗争就显得(dé)尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前(qián)，美(měi)国民主党(dǎng)占据参议院多数，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想(xiǎng)提高债务(wù)上限，就需要和国会共和(hé)党人达成(chéng)一(yī)致(zhì)。

　　然而，共和党(dǎng)人正试图利用债务上(shàng)限的最后期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈(tán)提(tí)高债务上(shàng)限。而(ér)民主党人(rén)坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条件提(tí)高债务上(shàng)限，这(zhè)就(jiù)导致了当(dāng)下(xià)的僵局(jú)。

　　拜登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月(yuè)16日）再度与国(guó)会领(lǐng)导(dǎo)人会(huì)面，讨论(lùn)提(tí)高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如(rú)果拜登和国(guó)会(huì)领袖们在(zài)周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违(wéi)约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新(xīn)几内亚，并(bìng)举行美国-大洋洲国(guó)家峰会(huì)，这(zhè)意(yì)味着接下(xià)来(lái)留给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上演

　　事实(shí)上，十多年前，美国也曾上演过类(lèi)似(shì)局面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严峻的违约风险：时任美(měi)国(guó)总统(tǒng)奥巴马和众议(yì)院(yuàn)共和党人(rén)在谈判最后一(yī)刻(kè)，才就债务上限达成协议(yì)，勉强(qiáng)避(bì)免了一场债务违(wéi)约灾(zāi)难。奥巴(bā)马(mǎ)及民主党在最(zuì)后关(guān)头妥协，同意在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真(zhēn)正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约(yuē)，这(zhè)一紧张(zhāng)局势也(yě)引发了全(quán)球资本市场剧烈(liè)波动(dòng)，美股一度大跌，并(bìng)直(zhí)接导(dǎo)致标准普尔首(shǒu)次下(xià)调美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使(shǐ)得(dé)美国(guó)面临更高的(de)借贷成本——美国第二年的(de)借贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出削(xuē)减(jiǎn)意味(wèi)着美国多年(nián)的预算紧缩，这(zhè)可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖(tuō)累美国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经(jīng)济(jì)学家乔希·比文斯(sī)在回顾2011年债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在实(shí)施(shī)这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处于从(cóng)大(dà)衰退三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因中复苏的阶(jiē)段。他们只(zhǐ)是让复(fù)苏持续(xù)的时间远远超过了应有(yǒu)的时间……在接下来(lái)的六(liù)七年里，美国政府没有(yǒu)提(tí)供(gōng)真正(zhèng)有价值(zhí)的公共产品和服务，因为它(tā)们（财政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危(wēi)机(jī)，也被许多(duō)人看(kàn)作2011 年债务上限危(wēi)机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐怕(pà)也将再(zài)次重演(yǎn)。

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