AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不(bù)仅不少上市公司宣布试(shì)水人工智(zhì)能、基(jī)金经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概(gài)念，也有(yǒu)基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注(zhù)的是，此次公募(mù)基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看(kàn)好其中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价(jià)值，但是对于(yú)短期(qī)人(rén)工智能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日(rì)，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公(gōng)布2023年一季报，引人关注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用(yòng)了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了(le)人(rén)工(gōng)智能对各个行业的改变(biàn)，比如医(yī)疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新(xīn)能(néng)源(yuán)开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工智(zhì)能(néng)领(lfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式ǐng)域的(de)快速发展为全(quán)球(qiú)带(dài)来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的(de)法律法规和(hé)伦(lún)理(lǐ)准则(zé)，以保护(hù)个人隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也(yě)应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来(lái)的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示(shì)，产业(yè)方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的(de)调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智(zhì)能的(de)计(jì)算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半(bàn)导体、数(shù)字化、互(hù)联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个(gè)长(zhǎng)期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到(dào)疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数字化将会(huì)和人工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板块的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能(néng)完成季报，也显示出人工智能确(què)实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工(gōng)作等，是一个历史性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资(zī)者教育基地宣布(bù)成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将(jiāng)通(tōng)过百度(dù)智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言能力，致力于(yú)创新投资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模式，提升客户(hù)投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能(néng)成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参(cān)与布局，其中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基金经理，也不乏(fá)价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐(lè)一(yī)季(jì)报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人(rfio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式én)工智能(néng)的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业(yè)。前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中，除(chú)了海(hǎi)康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前(qián)十大重仓(cāng)股

　　嘉实大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦(jiāo)的三大需求就(jiù)是能(néng)源、信息、生(shēng)命(mìng)。从(cóng)而衍(yǎn)生出(chū)看(kàn)好的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数字化、新能(néng)源、互联网平台、创新(xīn)药。我们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好(hǎo)港股的机会(huì)，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了(le)王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中，有不少基金经理(lǐ)明确看好人工智能带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增持软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长(zhǎng)期需(xū)求刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成长前期(qī)、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)的序幕，带来以十(shí)年为维度(dù)的产(chǎn)业变革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度(dù)的复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软(ruǎn)件计(jì)算机为代表的科(kē)技(jì)板块内会持续有个(gè)股投资机(jī)会。”李(lǐ)涛(tāo)表示(shì)。

　　此外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源(yuán)新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人工(gōng)智(zhì)能和可再生能源(yuán)将构成未来社(shè)会的基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人(rén)工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业(yè)机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服(fú)务器、光(guāng)模(mó)块等(děng)子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块(kuài)也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的基金(jīn)维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位(wèi)，对人工智(zhì)能相(xiāng)关(guān)产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进(jìn)行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单，立(lì)讯(xùn)精密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药(yào)业退出。其(qí)中(zhōng)，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭(xù)创，是2022年年末的(de)0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也(yě)体现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓股

　　莫海波的万家品质生(shēng)活在(zài)一(yī)季度(dù)也(yě)进行(xíng)了(le)调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前三大持仓(cāng)，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示(shì)，主要是基于(yú)对未来2年数(shù)字经(jīng)济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经(jīng)济发(fā)展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的核心(xīn)在于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底(dǐ)层技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用(yòng)等，这是一个(gè)系(xì)统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成长性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管理的基金(jīn)也(yě)重点布(bù)局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融地产行业(yè)的(de)配置(zhì)，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别(bié)是重(zhòng)点(diǎn)布(bù)局了人工智(zhì)能技术创新带来的相关产(chǎn)业(yè)趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显(xiǎn)现

　　不过(guò)，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留(liú)了一份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回(huí)报基金经理秦毅(yì)虽(suī)然在一季报中表达了(le)对人工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加入(rù)对于AI领域(yù)的布(bù)局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度(dù)中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现(xiàn)实意义，因为本(běn)次(cì)的(de)人工智能的应用领域得到(dào)了极大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用(yòng)性(xìng)。这属于(yú)科技史上的(de)一次重大创新，未来多(duō)个(gè)行业将(jiāng)极大受益(yì)于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投(tóu)资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价值投(tóu)资理念的丘栋荣(róng)在一季报中(zhōng)也提到了对AI的(de)看好，但他的基金(jīn)持(chí)仓中也鲜少见到对(duì)相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家(jiā)安(ān)全自主可(kě)控和产业趋势外，今年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮(lún)的科技创新周期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将(jiāng)对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久的需(xū)求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长股(gǔ)是(shì)未来(lái)关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他(tā)注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就(jiù)如同去年三季(jì)度半导体(tǐ)及医药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们(men)这时反而(ér)应(yīng)该(gāi)加大对(duì)能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基(jī)金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工(gōng)智(zhì)能(néng)的雏形。但(dàn)她同时表示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能(néng)够兑(duì)现长期业(yè)绩的投资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四季度布局了不少人(rén)工智能相(xiāng)关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概(gài)率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易(yì)占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立(lì)，但我们还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表示。

　　“一季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它对投资有哪些影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链(liàn)不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是(shì)否能如愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度，以及渗透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人(rén)不明就里的难题(tí)。谈(tán)资和投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽(jǐn)可能(néng)低的价格买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标(biāo)。

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