今年1月，美国政(zhèng)府债(zhài)务余额又一次触(chù)及法定(dìng)上限，这标志着美国再度陷入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国(guó)会不尽早采取行(xíng)动暂停或提高债务上限(xiàn)，美(měi)国政府最早可能6月1日出(chū)现债务(wù)违约——而这将对(duì)全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾难性(xìng)影响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党就提高债(zhài)务上(shàng)限进行争斗，这些画面(miàn)在近(jìn)些年(nián)似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这一(yī)危机的根本(běn)——美(měi)国(guó)债务和(hé)债务上限究(jiū)竟是怎么回事？美(měi)国债务为何不断滚(gǔn)雪(xuě)球(qiú)般扩大？美国又为何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的(de)债务从(cóng)何而(ér)来，以及其为何频频逼近上限。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处于财(cái)政(zhèng)赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出在多数总统(tǒng)任期内都高于(yú)其财政收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而政府债务(wù)规(guī)模(mó)也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤(chì)字的规模(mó)而(ér)增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一(yī)方(fāng)面是由于新冠疫情以及阿富汗(hàn)、伊拉克战争使(shǐ)得(dé)美(měi)国政府背(bèi)负了(le)庞(páng)大(dà)支出(chū)压(yā)力，另一(yī)方面(miàn)，还因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗支出不断上(shàng)升，拜登政府推(tuī)出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)的税收收入并没有跟上支(zhī)出(chū)的步(bù)伐，尤其是在小布什(shén)政府和(hé)特朗普政府批准了(le)减税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗(bǐ)长(zhǎng)的双重压力(lì)下，美(měi)国的赤字规(guī)模近年来(lái)如滚雪球一(yī)般(bān)扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频频逼(bī)近(jìn)债务(wù)上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债(zhài)务上限(xiàn)的出现，则最早(zǎo)可以追溯到上(shàng)世(shì)纪初的(de)第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没有明确的“债务上限”，那时候只要(yào)白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国国会基本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一(yī)战使(shǐ)得美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议员提出的(de)反对(duì)（也有一些议员是(shì)为了反对美国参(cān)战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债券法(fǎ)案》，首次对联(lián)邦债务进(jìn)行(xíng)限额(é)规定，以此(cǐ)来限制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美(měi)国将(jiāng)加入第二次世界大战，美国国会通过《公共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国政府债(zhài)务总(zǒng)额(é)的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其(qí)进行(xíng)了(le)修订，以(yǐ)更改上限金额(é)。从(cóng)此，提高债务上限就或多或少(shǎo)地成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上(shàng)限总共提高了100多次(cì)。尤其是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经(jīng)提高(gāo)了78次债务(wù)上(shàng)限，平(píng)均每9个月(yuè)就会提高一次——其(qí)中共和党总统执政期间曾提高(gāo)49次，民主党总统执政期间共提(tí)高29次。

　　进入21世纪以来(lái)，美国债(zhài)务上限的(de)上调(diào)幅度进一(yī)步加大，在最近几届总统任期内更是如此：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上限(xiàn)为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫(yì)情期(qī)间，美(měi)国国(guó)会暂停了债(zhài)务上限，以暂时取消美国政府的支出限制(zhì)，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂飙升(shēng)至(zhì)27万亿美(měi)元。

　　美国近几届政府大(dà)幅上调债务上限

　　直(zhí)到2021年，美国国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高至(zhì)现在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的(de)债务(wù)上限115亿美元，已经足(zú)足增长了(le)超过2700倍。

　　为(wèi)什么美(měi)国(guó)不能(néng)取(qǔ)消债(zhài)务上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说(shuō)，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国财政部(bù)借(jiè)款授权用尽，除非国(guó)会调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国(guó)政府(fǔ)为什么(me)要“自我限制”，不能直(zhí)接取(qǔ)消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上(shàng)限会对(duì)美国政府造成限(xiàn)制(zhì)，使(shǐ)其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论上来(lái)说(shuō)，这一限制也(yě)同时(shí)对(duì)其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信用提供了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握美元(yuán)霸权的(de)超级(jí)大国，本身(shēn)并(bìng)不受到发行(xíng)美钞的(de)外在约束。如果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度举债，将会(huì)导致美(měi)元贬值、通胀失(shī)控(kòng)，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到损(sǔn)害(hài)，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措(cuò)，才能维持美国政府(fǔ)的(de)偿付信用，保证美元霸(bà)权(quán)地位。换句话来说(shuō)，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也相(xiāng)当于是美方对债(zhài)权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美(měi)国(guó)债券的(de)最大海外“债主(zhǔ)”

　　为什么这次债务上限难以提高(gāo)了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无(wú)法(fǎ)上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限(xiàn)，往往需要美国(guó)国会两(liǎng)院(yuàn)的通过。在此(cǐ)前的历史中(zhōng)，提高债务上(shàng)限在国会(huì)中绝大多数时(shí)候类似于一个(gè)“走过场”的周(zhōu)期性任务(wù)，两党并不会对此进行过于激烈的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派(pài)分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的(de)砝码。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多(duō)数席位的分(fēn)裂(liè)背景下，这一斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为激(jī)烈(liè)。

　　目前，美(měi)国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜(bài)登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正(zhèng)试图(tú)利(lì)用(yòng)债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意削减开支，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党人坚(ji18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ān)持不愿让(ràng)步，认为应无条件提高债务上限，这就导(dǎo)致了当下(xià)的僵局(jú)。

　　拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)预定于(yú)美东(dōng)时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面(miàn)，讨论提(tí)高美国债(zhài)务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果拜登(dēng)和国(guó)会领袖们在(zài)周二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限逼近(jìn)债(zhài)务违约的“X日”了——因(yīn)为(wèi)拜登已经计划于(yú)本周三前(qián)往日(rì)本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周末访问(wèn)巴(bā)布亚新几内(nèi)亚，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留(liú)给拜登和(hé)两党领袖谈判的时间将所剩无(wú)几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国也曾上演过类似(shì)局面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也(yě)曾面临类似严峻(jùn)的(de)违约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议(yì)院共和党人在(zài)谈(tán)判最(zuì)后一刻(kè)，才就债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)达成协议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴(bā)马及民主党(dǎng)在最(zuì)后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿(yì)美元的(de)财政(zhèng)支出。

　　但在当(dāng)时，即便没(méi)有真正违约而仅仅是逼近(jìn)违约(yuē)，这一紧张局势也引(yǐn)发(fā)了全球(qiú)资本市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大跌，并(bìng)直接(jiē)导致(zhì)标准普尔首次下调美国(guó)的(de)主(zhǔ)权信用评级(jí)。这使得(dé)美国面临更高的借贷成本——美(měi)国第二年的借贷成本上升了13亿美元，并在之(zhī)后数(shù)年继续(xù)上涨，基本上(shàng)抵消了当时两(liǎng)党谈判中的一些(xiē)成本(běn)削减(jiǎn)措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期影响。而更重要的是，从长期来看，财政(zhèng)支(zhī)出削减(jiǎn)意味着美(měi)国多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重的长期(qī)影响——比如拖累美(měi)国的经济(jì)复苏。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研(yán)究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比(bǐ)文斯(sī)在回顾2011年债务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且正处(chù)于从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他们(men)只是让复苏持续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时间……在接下来的六(liù)七年里(lǐ)，美国(guó)政(zhèng)府没有提(tí)供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共(gòng)产品和服务，因为它们(men)（财(cái)政支出）被大(dà)幅削减。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上限危机的(de)翻(fān)版：美(měi)国(guó)国(guó)会面临类似的(de)分裂局面，美(měi)国经济也正(zhèng)处于类(lèi)似的衰退环(huán)境之中。即便美国(guó)两(liǎng)党(dǎng)能够重演2011年的戏码，在最(zuì)后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期(qī)市(shì)场动荡(dàng)和长期经济(jì)损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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