分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下(xià)称《暂(zàn)行规(guī)定》）正式实施，从风险管理、人员及系(xì)统(tǒng)配(pèi)置、投(tóu)资比例、交易行为、规(guī)模(mó)控制、申赎管理等多方面(miàn)对重要货币市场基金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基(jī)金的风险管理能力(lì)和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分追求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一定(dìng)出清(qīng)，对基金(jīn)管理人(rén)的产品(pǐn)体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基(jī)金是指因基金资产规模较大或者投(tóu)资者人(rén)数较多(duō)、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风(fēng)险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重(zhòng)大(dà)不利影(yǐng)响的货币(bì)市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规(guī)定》，货币市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会报告(gào)：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交易(yì)日(rì)超过(guò)5000万(wàn)个；中国证监会认(rèn)定(dìng)的符合(hé)重要货(huò)币市场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富(fù)Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末，市场(chǎng)上共(gòng)有天弘余(yú)额宝(bǎo)货币、易方达易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉(jiā)薪宝货币A三(sān)只基金规(guī)模超过(guò)2000亿元(yuán)。其中，天(tiān)弘(精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字hóng)余(yú)额宝货币(bì)规(guī)模最大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户数(shù)来看，截(jié)至(zhì)2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币(bì)持(chí)有人达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人(rén)士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使(shǐ)基(jī)金公(gōng)司更加(jiā)注(zhù)重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提升资(zī)管机构的(de)风险管理能力(lì)，实现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风险过度集(jí)中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安(ān)全产生不利影响(xiǎng)。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平(píng)的前提下(xià)，引导高收(shōu)益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理水(shuǐ)平。随着资(zī)管(guǎn)新(xīn)规的逐(zhú)步落地，回(huí)归本(běn)源的主(zhǔ)动类(lèi)资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良(liáng)机，财(cái)富管理行业(yè)百花齐放。

　　明确附加(jiā)监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货币市场基金(jīn)的(de)附(fù)加监(jiān)管要求，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人应当遵循长期稳健(jiàn)的经营和(hé)投资理(lǐ)念(niàn)，确保自身投资(zī)研究(jiū)、人员配(pèi)备、系(xì)统(tǒng)运营、客户服(fú)务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要货币(bì)市场(chǎng)基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲目扩张基(jī)金规模。

　　值得注意(yì)的是(shì)，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经(jīng)理等相关人员的(de)考核(hé)评价、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者(zhě)间接与重要货币市(shì)场基金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的投资运作指标方面，也需要满足(zú)多项要求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不得超(chāo)过(guò)基金资产(chǎn)净值的5％；投资(zī)于具有基金托管(guǎn)人(rén)资格的(de)同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具(jù)占基(jī)金资产净(jìng)值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流动(dòng)性(xìng)受限(xiàn)资产的规模合计不得超过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余(yú)期限不(bù)得超过90天；投资组合的杠杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交易行(xíng)为管理(lǐ)方面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出现接受单一(yī)投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超过基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费、托管(guǎn)费中(zhōng)计(jì)提的风(fēng)险(xiǎn)准备金比(bǐ)例不得低于(yú)20％。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂(zàn)行规(guī)定》是金融防风险的(de)重(zhòng)要举措(cuò)。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数(shù)量较多，具有“牵一发而动全身(shēn)”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从考核机(jī)制，还是从投资比例(lì)、久期、可(kě)变(biàn)现资(zī)产的(de)限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部(bù)分货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)类似(shì)的流动性(xìng)风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金的(de)风险防(fáng)控和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金(jīn)管理人应当综合评估(gū)重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表(biǎo)现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的风险应对预案。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会(huì)备案(àn)，中国证监会(huì)对风险应对预案的有(yǒu)效(xiào)性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金(jīn)发(fā)生重大(dà)风险的，由(yóu)中国证(zhèng)监会牵(qiān)头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督(dū)促(cù)基(jī)金管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风(fēng)险(xiǎn)处置。

　　那么，《暂行规定》的(de)实施(shī)对(duì)于(yú)投(tóu)资者有什么影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(d精忠报国的故事及主人公简介50字，精忠报国的故事及主人公简介100字e)风险管(guǎn)理能(néng)力和透明度，降低投资(zī)风险。但是(shì)，可能会对部(bù)分(fēn)投(tóu)资者造成一定影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的(de)投(tóu)资者(zhě)造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些货币(bì)基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定》有利于保护(hù)低风险偏(piān)好的(de)投资者。相(xiāng)对于其(qí)他资管产品，货币市场基(jī)金具有着投资者数量庞大，风险偏好(hǎo)较(jiào)低的(de)特点(diǎn)。部分规模较大的货币(bì)规模基金(jīn)如(rú)出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了(le)重要(yào)货币市场基金的资产安全要(yào)求，有利于保护(hù)投资者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行后(hòu)，货币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分散化、安全化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录(lù)内，可能是(shì)投(tóu)资者(zhě)选择考量的潜在(zài)背书因素之(zhī)一。预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出清(qīng)，对基(jī)金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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