今年以来，港股走(zǒu)势可谓一(yī)波(bō)三折(zhé)，香(xiāng)港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等行业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石(shí)油、快(kuài)手-W等(děng)为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基(jī)金(jīn)基金经(jīng)理表示(shì)，预计港股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来(lái)港股市场将在波动(dòng)中上行，板块方面，看好(hǎo)政策优化下的消(xiāo)费和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的(de)互联(lián)网和(hé)医(yī)药(yào)、高景气的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在(zài)5000多(duō)只(zhǐ)陆(lù)港通基金（不同份额分开统计，下同）中含(hán)“港”字的主(zhǔ)动权(quán)益基金近400只(zhǐ)，这(zhè)些都是“高纯度”以港股为投资方向(xiàng)的(de)基金。截至一季度末(mò)，这些基金的港股平(píng)均仓位(wèi)为(wèi)62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字(zì)经济呈现(xiàn)了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不(bù)少知名(míng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙管(guǎn)理的前海开源沪(hù)港(gǎng)深新机(jī)遇A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末(mò)的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持有A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径(jìng)管(guǎn)理的(de)中欧港股数(shù)字经济A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国(guó)海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信服(fú)务、油气(qì)开(kāi)采、数字媒体、生(shēng)物(wù)制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中(zhōng)国海洋石油(yóu)、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情(qíng)况排(pái)序，加仓(cāng)幅度最大(dà)的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中(zhōng)远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核(hé)电力，分别涵(hán)盖油气开采、电力(lì)、航运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗)易、航空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季(jì)度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对(duì)于港(gǎng)股后市(shì)，南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基(jī)金基金经理史博(bó)在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看好港股市场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中国官方制造(zào)业PMI为(wèi)51.9％，制造(zào)业生产活动和市(shì)场需求继续增(zēng)加，非(fēi)制(zhì)造业(yè)恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美(měi)银行(xíng)业风(fēng)险事件对(duì)市场冲击(jī)可控，国内政策积极信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市场(chǎng)将在(zài)波动中上行(xíng)，在板(bǎn)块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大对政策优化下(xià)的消费和(hé)地产、预(yù)期反转修复的互联网和(hé)医药、高(gāo)景气的制造业等板块的(de)配置(zhì)。

　　中欧港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)基金(jīn)经理曲径表(biǎo)示，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代表(biǎo)行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年的合规整治(zhì)及(jí)业务梳理后，股(gǔ)价(jià)均(jūn)处在价值投资区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同时，互(hù)联(lián)网相(xiāng)关(guān)公司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关模型及应(yīng)用，提升自身(shēn)运营效(xiào)率(lǜ)，以及对外(wài)输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能各个行业的元年，我们(men)中长(z警察扫黄为什么很少去大酒店，警察会去星级酒店扫黄吗hǎng)期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金经理周(zhōu)欣表示，港股市场(chǎng)方面(miàn)，港股市场大(dà)部分的(de)企业(yè)盈(yíng)利来源于中国内地，中国内地(dì)经济的环比(bǐ)上行将会支撑港(gǎng)股公司(sī)盈(yíng)利的环比增长，从(cóng)而(ér)支撑下港(gǎng)股公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽然公司盈利(lì)环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数效应，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一定的(de)压力(lì)。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的(de)影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙头公(gōng)司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业(yè)仍将处在(zài)行业快速增长的红(hóng)利中，但是随着中报(bào)业绩的释放和四季(jì)度集采的(de)预(yù)期，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可能(néng)会出现一(yī)定(dìng)的(de)调整(zhěng)，但是通过自(zì)下(xià)而(ér)上的方式生物(wù)医药行(xíng)业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表(biǎo)示，展望未来，我们预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即(jí)将进入(rù)企业(yè)盈利(lì)的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决(jué)定性因素。

　　在盈(yíng)利周期(qī)“内强外弱”及(jí)加(jiā)息(xī)周期临(lín)近尾声流(liú)动性逐步(bù)宽松背景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估(gū)值均在(zài)低位、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维(wéi)斯双击行情。

　　主要关注三条(tiáo)投(tóu)资主(zhǔ)线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于(yú)中国经济修复(fù)有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，因此经营杠杆弹(dàn)性大(dà)、前期降本增效优的行业和板块更有望受益于经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期(qī)的(de)前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备(bèi)以(yǐ)迎接下(xià)一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有(yǒu)望开启二(èr)次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注在未(wèi)来经济周期(qī)中上行风险显著大于下(xià)行风险的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性超(chāo)预期的行业。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电(diàn)子、新能源、有色金属等。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本(běn)面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升(shēng)的高股息资产的(de)投(tóu)资机会，如通信、石油石(shí)化等。

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