今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热(rè)的“中特(tè)估(gū)”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基(jī)金公司旗下的中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将于5月15日至(zhì)19日正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的首发(fā)募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本市场(chǎng)的(de)行情主线(xiàn)，预(yù)计发行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上部分券商近期对于基金的发行导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核(hé)，也不(bù)会过份冲刺首发(fā)规模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新(xīn)央企主题系列(liè)指数(shù)有助(zhù)于(yú)资本市场(chǎng)从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利用资(zī)本市(shì)场做(zuò)强做优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央企上(shàng)市(shì)公司实现(xiàn)高(gāo)质量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下(xià)股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看(kàn)，3只基金均设置20亿元的首(shǒu)发募(mù)集上(shàng)限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购(gòu)费(fèi)上看，认(rèn)购(gòu)份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银(yín)行托管，招(zhāo)商中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的托管方则是(shì)中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金君了(le)解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨(jì)国新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色(sè)估值体系(xì)，引导央企投资价值发现，推动(dòng)央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公司、券商、基(jī)金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出席(xí)会议。

　　在多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交(jiāo)所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近期资本市(shì)场的行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对(duì)此也比(bǐ)较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发(fā)行，但(dàn)目(mù)前(qián)市场上也存在不(bù)少央企主题(tí)基金，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表(biǎo)现。

　　一位(wèi)券商人士(shì)也表(biǎo)示，所在券商会参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们近期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公(gōng)司(sī)上报的中证国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发(fā)售，就(jiù)是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会(huì)过度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为(wèi)今年以来资本市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品(pǐn)。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续(xù)申报了(le)21只央国(guó)企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参(cān)与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革红利的(de)便(biàn)捷(jié)工具(jù)。

　　据(jù)业内人士表(biǎo)示，早在去年(nián)11月(yuè)，证(zhèng)监会主席(xí)易会(huì)满(mǎn)提出“探索建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，促进(jìn)市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未(wèi)来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的(de)估值体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场的价(jià)值发现以及资(zī)源配(pèi)置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也(yě)是(shì)资本市场支(zhī)持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国企(qǐ)估值(zhí)重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国(guó)企主题基金，就(jiù)是看准(zhǔn)这类企业(yè)的投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司(sī)人士表示，建立具有中国特色(sè)的估值体(tǐ)系，有助于(yú)提升市场对国(guó)有上市企业的关注度，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一(yī)步(bù)的研究和探讨，强化相关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长(zhǎng)期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑(jí)是比较完(wán)备的(de)：一是央(yāng)企是实(shí)现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发(fā)展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资(zī)本市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升(shēng)；四是(shì)央(yāng)企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑提供(gōng)了市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面(miàn)来(lái)看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回(huí)升，目前已(yǐ)超过(guò)其他(tā)类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水平，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强(qiáng)的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同(tóng)比(bǐ)增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发(fā)展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量的提升(shēng)或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量(liàng)化投(tóu)资部(bù)基金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央(yāng)、国(guó)企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更(gèng)加稳(wěn)健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值(zhí)体系的推进(jìn)过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数，指数由(yóu)国(guó)新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总(zǒng)市值比(bǐ)率(lǜ)较高的(de)50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反(fǎn)映(yìng)央(yāng)企股东回(huí)报主题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报指数聚焦高(gāo)分红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远(yuǎn)高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率(lǜ)约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较好的盈利水平(píng)和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时(shí)间是(shì)？

　　答：产品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品募(mù)集(jí)规模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管(guǎn)理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购(gòu)费用来看，在(zài)认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后(hòu)续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交(jiāo)所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公司都由“实力(lì)派(pài)”来担纲(gāng)基金(jīn)经理。其中广发央(yāng)企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日(rì)，央企股东回报(bào)指数做梦梦到孟婆是什么意思，始于月老终于孟婆是什么意思过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问(wèn)：如何(hé)看(kàn)待央企(qǐ)指数的投资价值(zhí)？

　　第(dì)一、央企特(tè)色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长期投资(zī)价(jià)值；2、央企经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均(jūn)盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特色估值(zhí)体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第(dì)三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果(guǒ)2、具备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经涨过一(yī)轮了(le)，板块持续性如(rú)何(hé)？

　　答(dá)：一、央(yāng)企(qǐ)当(dāng)前(qián)估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商明(míng)确表示今年的投资主线(xiàn)之(zhī)一(yī)就(jiù)是(shì)央国企价值重估。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国(guó)企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国企改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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