用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶(jiē)段进(jìn)展明显不佳。

　　2023年一季度，用友网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上市(shì)以来单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连(lián)续第三年净(jìng)利下(xià)滑。与此对应(yīng)的是，2020年(nián)以(yǐ)来公司股价持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友(yǒu)网(wǎng)络3.0-I转型阶段营收、净利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同向共振，大相迥异。

　　目前(qián)，用友网络(luò)股(gǔ)价为(wèi)21.61元，市值741.9亿元(yuán)。

　　上(shàng)市(shì)23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连续三年(nián)下滑(huá)

　　用友网络4月(yuè)28日晚(wǎn)间发布2023年第一(yī)季度(dù)报告，一季度实(shí)现(xiàn)营业收入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市(shì)以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此前(qián)，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年(nián)公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在2019年创下净利(lì)11.8亿元的(de)历史最(zuì)高点之(zhī)后，用友网络连续第三(sān)年净利下滑。

　　从股价来(lái)看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套国v是不是国5，国v与国vl的区别>

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股(gǔ)价相对高点进行了定增(zēng)融资(zī)。此次定增吸引了(le)不(bù)少机构参与，包(bāo)括高(gāo)毅、葛卫(wèi)东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网(wǎng)络披(pī)露(lù)定增(zēng)结果(guǒ)，增发数(shù)量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定增募资约53亿(yì)元。当时，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大(dà)佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用(yòng)友(yǒu)网络发(fā)布的2021年业绩明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元(yuán)，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度业绩更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降(jiàng)218.93％；三(sān)季报净(jìng)利润(rùn)-5.395亿元，同比下降525％。

　　在(zài)此背景(jǐng)下，用友(yǒu)网络的股价(jià)从2022年2月(yuè)37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛(gé)卫东的(de)总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定增(zēng)投资也惨(cǎn)遭被套。

　　2022年以(yǐ)来，用(yòng)友(yǒu)网络股价大跌。

　　云(yún)服务转型第(dì)二阶段(duàn)道阻且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络的(de)发(fā)展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务(wù)软件服务企业(yè)的会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务(wù)企业(yè)的信息化，现在的3.0阶(jiē)段(duàn)是服务(wù)企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年(nián)起，用(yòng)友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级(jí)服务市场。在此基础上，公司2020年进(jìn)入新(xīn)的(de)战略发(fā)展(zhǎn)阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标(biāo)是构建和(hé)运营全球领先的企业云服务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正(zhèng)式发(fā)布了完全基于互(hù)联(lián)网架构的企业互(hù)联国v是不是国5，国v与国vl的区别网(wǎng)开发平台。2017年以(yǐ)来，其云平台、财务云、人(rén)力云等云产(chǎn)品(pǐn)得(dé)到逐步发展，各领域云上线运(yùn)营、逐步融合。

　　从2017年开始，用友(yǒu)BIP经(jīng)历了第一个阶段的”用(yòng)友(yǒu)云”面世(shì)、云平台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年的规(guī)模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布(bù)，用友云进(jìn)入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司(sī)业务占比来(lái)看，用友网络云服务(wù)转型取得了较(jiào)大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务(wù)实现收入63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继续扩大收(shōu)入占(zhàn)比。

　　但(dàn)从高端市场份额来看，用友却(què)还是没有多大突破。《2021年中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市(shì)占率超过70％，其中(zhōng)用(yòng)友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华为将(jiāng)在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件之后，用友网(wǎng)络股价直接(jiē)跌(diē)停。尽管华为(wèi)目(mù)前(qián)仅为自用，并不一定会(huì)面向外部市(shì)场提供高端ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价(jià)的(de)跌停(tíng)，反应出市场对用友在(zài)高端(duān)ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信(xìn)心(xīn)的(de)严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在高(gāo)端市场的(de)进(jìn)展不佳。

　　具体到财(cái)务和股价(jià)上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐(jiàn)增长的同时，净利润(rùn)也在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高于(yú)营收增幅。对应(yīng)到(dào)股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶(jiē)段，即2020年至今(jīn)，其营收(shōu)仅仅小幅增长(zhǎng)，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净(jìng)利润却大幅下跌，股(gǔ)价也因此大跌，公(gōng)司市(shì)值严重缩水。

　　用友网络董事长(zhǎng)王文京在2022年曾(céng)表示，3.0阶段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很(hěn)大的提升空间。但从目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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