消费复苏的(de)强烈信号下，美妆市场还没有真正等(děng)来(lái)中(zhōng)国消费者的回归。

　　国际美妆巨头雅诗兰黛集团（NYSE:EL）公布(bù)的2023财年第三财季(jì)业绩显(xiǎn)示，在截至3月31日(rì)的三(sān)个月内，集团净销售(shòu)额同比下滑12％至37.5亿美元(yuán)；净利润从上年(nián)同(tóng)期的(de)5.58亿美(měi)元大跌72％至1.56亿美元。

　　雅诗兰黛(dài)将业绩下滑主要归因于中国、韩国等亚洲(zhōu)地区旅游零(líng)售恢复(fù)缓慢(màn)导致库存高企，在打折清理库存的同时，渠(qú)道的补(bǔ)货订单也有所减少。据管理层透露，本季(jì)度(dù)全球(qiú)旅游(yóu)零售(shòu)有机销售额(é)就(jiù)下降了45％。

　　这已是雅(yǎ)诗兰(lán)黛(dài)业绩下滑的第四个财季。2023财(cái)年(nián)前三财季，雅诗(shī)兰黛净销售额同比下降13％至123.01亿美元；净利润同比下降(jiàng)55％至10.39亿美元。旅游(yóu)零售的问题(tí)首(shǒu)当(dāng)其冲(chōng)。

　　这一局(jú)面不会(huì)很快扭(niǔ)转。该集团(tuán)首席执行官Fabrizio Freda在财报(bào)交流会上表示，“亚(yà)洲旅(lǚ)游零售(shòu)业(yè)的复苏(sū)比我们预期的更不(bù)稳定，其他地区更加缓(huǎn)慢，第(dì)四财季(jì)的不利因素比(bǐ)我们2月(yuè)份(fèn)预期的要大得(dé)多(duō)。”

　　雅诗兰黛不得不再次下调全(quán)财年业(yè)绩预期。据预计，2023财年雅诗兰黛集团净销售额同比下降10％-12％；有机净(jìng)销售额下降5％-7％。

　　投资(zī)者们也终于(yú)失(shī)去(qù)耐性。业绩(jì)发布(bù)当(dāng)日，雅诗兰(lán)黛股价破(pò)纪录(lù)地暴跌超21％，直接从(cóng)245美元/股左右(yòu)跌破(pò)200美元/股。截至5月5日收盘，雅诗兰黛股价回升(shēng)至203.54美元/股，市值为(wèi)727.5亿美元(yuán)。但和(hé)年初相比，该(gāi)股票股(gǔ)价跌幅已近20％，市值蒸(zhēng)发(fā)逾(yú)百亿美(měi)元。

　　押注旅游零(líng)售(shòu)，零售(shòu)商却在清库存

　　作(zuò)为跨(kuà)国美妆企业的重(zhòng)要(yào)渠道(dào)，雅(yǎ)诗(shī)兰黛在(zài)旅(lǚ)游零(líng)售已深耕(gēng)超(chāo)30年。如今被(bèi)“控诉”的旅游(yóu)零(líng)售渠道，曾以高(gāo)速增长的态势让公司(sī)引以为(wèi)傲。

　　据(jù)媒体报道(dào)，雅诗兰(lán)黛通过该渠道(dào)每年触及超过30亿消费者。雅诗兰黛集团(tuán)总裁Fabrizio Freda亦曾表示，旅游零售推(tuī)动雅诗(shī)兰黛(dài)在(zài)过去十(shí)年中实现巨大(dà)增长。

　　根(gēn)据雅诗(shī)兰(lán)黛集团方面透露，基于过去几年海南旅游零售(shòu)快速增长，去年7月在海南发(fā)生(shēng)新冠疫情(qíng)时(shí)，集团与零售商均对疫(yì)后的市场恢复(fù)信心十足(zú)，采购了大(dà)量产品。但此后因恢复不及(jí)预期，导致该渠道库(kù)存(cún)高企(qǐ)，零售商(shāng)目前仍在一边清(qīng)理库存，一边减少(shǎo)采(cǎi)购量，最(zuì)终导(dǎo)致业绩(jì)问(wèn)题。

　　旅游零售渠(qú)道何以撼动(dòng)整个集(jí)团业绩(jì)？从全球旅游零售业务来看，2004财年，雅诗兰黛(dài)的旅游零售业务销(xiāo)售额约(yuē)占全年销(xiāo)售额(é)的(de)6％，到2021财年该业(yè)务销售额占比达(dá)到(dào)28％，超(chāo)过(guò)集(jí)团销售额的(de)1/4。且旅游零售渠道在雅诗兰黛(dài)集团的护肤、彩(cǎi)妆(zhuāng)、香(xiāng)水(shuǐ)和护发等(děng)整个品类渠道中市场份额领先。

　　随着(zhe)海南离岛免税在疫情期间快速发展，中国旅游零售市场对于雅(yǎ)诗兰(lán)黛集(jí)团更是举足轻重。2022财(cái)年报告指出，集团最大的客户(hù)就是在中国旅(lǚ)游零售渠道中销(xiāo)售产品。正因为如(rú)此，海南旅(lǚ)游零售渠道(dào)的疲软就直接导致了在第三财(cái)季，雅诗兰黛护肤(fū)品类净销(xiāo)售额(é)从2022财(cái)年的23.95亿美(měi)元暴(bào)跌(diē)17％至2023财年的19.22亿美元。海(hǎi)蓝之(zhī)谜、雅诗兰黛、Dr.Jart+品牌的净(jìng)销售额(é)均有所(suǒ)下滑。

　　雅(yǎ)诗兰黛在交流(liú)会上提及，过去半(bàn)年里虽然海南旅游客(kè)流在增加，但是该市场的美(měi)妆消费(fèi)转化却远不及预期。此外时代财(cái)经注意到，雅(yǎ)诗兰黛旅(lǚ)游零售渠道(dào)商品(pǐn)的“地板(bǎn)价(jià)”一直以来被不少(shǎo)消费者(zhě)诟病。

　　过去两年里，韩(hán)国(guó)、日本免(miǎn)税渠道的大量商(shāng)品通过保税仓形(xíng)式流入中国(guó)市场，在库存饱和、直播(bō)、离岛免税(shuì)等(děng)多方因素带动下，各渠道(dào)竞争激烈，许(xǔ)多(duō)明(míng)星(xīng)产品在(zài)市(shì)场上价格“击穿地(dì)板”。雅诗(shī)兰黛(dài)集团旗下的品牌雅(yǎ)诗兰(lán)黛与倩碧就是其中典型。

　　巴克(kè)莱银行分析师Lauren Lieberman也对雅诗兰黛集(jí)团旅游零售业务内(nèi)部的控制度(dù)和话语权(quán)提出质疑。今年初，雅诗兰黛等国际美妆纷(fēn)纷提升售价(jià)，同时伴随的还有旅游零售渠(qú)道的折扣收缩，这从一定程度上也阻碍了消费者“剁手”。

　　代工订单缩(suō)减，美妆(zhuāng)市场尚未(wèi)复苏(sū)

　　雅诗兰(lán)黛(dài)集团的(de)困(kùn)境也并非个例。今年(nián)以来，其(qí)他美妆(zhuāng)集(jí)团(tuán)也没有等到中国消费者如预(yù)期那般回归(guī)。

　　截至3月31日(rì)，宝(bǎo)洁在中国最新财(cái)季有机销售额同比增长2％，但旗下(xià)王牌化妆品牌SK-II因游客未大(dà)规模回归而在白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗旅游零售渠道的销售额有所下降。

　　“想到惨，没(méi)想(xiǎng)到这么惨。”一位国际美妆品牌内部人士(shì)对时(shí)代(dài)财经形容今(jīn)年以(yǐ)来的(de)市场(chǎng)情(qíng)况。另据多位美妆行(xíng)业人士透露，今年一季度品牌销售平平，美妆消(xiāo)费复苏不及(jí)预(yù)期也成为(wèi)共(gòng)识。“经济大(dà)环(huán)境不好(hǎo)，化妆品成为可(kě)以缩(suō)减的(de)支出。”有人(rén)如是解(jiě)释。

　　欧莱雅集(jí)团也(yě)在最(zuì)新财季(jì)指出(chū)，中国所(suǒ)在的北亚市场在集(jí)团(tuán)增速垫底，仅(jǐn)1.9％。公司管(guǎn)理层直言，线下的(de)客流(liú)回来了，但销售尚未复苏。而本土头(tóu)部美妆公司贝(bèi)泰妮在今(jīn)年一季度(dù)营收和净利润(rùn)增速均显著放缓。

　　这亦导致了上游(yóu)代工厂的订单缩减。一位(wèi)国际美妆巨头(tóu)代工厂内部人士表示，“比去年好，但生意没有预期(qī)的(de)那么(me)乐观。”而这个差距主要反映在订单数量上(shàng)。

　　值(zhí)得关注的是，在今(jīn)年一(yī)季度，曾(céng)在疫情三年依托(tuō)直播而猛增的线上(shàng)销售彻底“哑火”。

　　据华福(fú)证券研报，今年1-3月淘系销售口径显(xiǎn)示，欧莱雅集(jí)团旗下兰蔻，雅(yǎ)诗(shī)兰(lán)黛集团旗下雅诗兰黛、海蓝(lán)之谜(mí)，宝洁旗下(xià)SK-II，资生堂旗下资生堂品牌，GMV与销售量(liàng)均(jūn)同比录得双(shuāng)位数下(xià)滑，其中雅诗(shī)兰黛GMV下滑超(chāo)30％，销(xiāo)售量下滑26.2％。本土品牌(pái)方面(miàn)，华熙生物的润百(bǎi)颜，贝泰(tài)妮的薇诺娜，上(shàng)海家化的(de)玉泽、佰草集，水羊股份御(yù)泥坊等都(dōu)没能(néng)逃(táo)脱(tuō)GMV大幅下滑的命运。

　　图片来源：华福证券

　　在某国(guó)际美妆集团电商(shāng)部门工作的歪歪（化名）对时代财经透露，业绩增(zēng)长贡献多(duō)来源于几(jǐ)个头部品(pǐn)牌，“因为前几年直播美妆腾飞(fēi)，品牌目标原本高得(dé)离谱，高得我都想(xiǎng)摆烂了。我们品牌去年（销售）比(bǐ)前年涨60％，但今(jīn)年的全年目标比去(qù)年实际达成同比下降10％。集团还有一些品牌(pái)也(yě)在降标。”

　　她还(hái)指出，因为销售疲(pí)软，今年以来品牌的各项费用均有缩减(jiǎn)，“下(xià)调的(de)费用有推(tuī)广(guǎng)费、活动费(fèi)、赠品费，以及参与电(diàn)商平台满(mǎn)减活动时减下来的差价。”

　　小品牌的日(rì)子(zi)似乎(hū)更难。据一名纯净(jìng)美(měi)妆品(pǐn)牌市(shì)场(chǎng)人员透露，“一季(jì)度销售(shòu)目标倒是完成了，但是(shì)现在品牌方都发猛力，竞(jìng)争激(jī)烈，消费者要求也(yě)变高了。我们线上的(de)投(tóu)放(fàng)费用(yòng)几(jǐ)乎是从(cóng)1到0，去年(nián)计划还做了明(míng)星(xīng)投放、达人投(tóu)放(fàng)，今(jīn)年本来有计划，但现在(zài)全(quán)部停止了。公司架构还(hái)在(zài)调整。”

　　美妆市场何时真正(zh白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗èng)回(huí)暖？目前(qián)鲜少有人能给出明确答(dá)案，“静观(guān)其变”成了不少业(yè)内人士对(duì)当下市场的判断。年初的各(gè)公司的涨价策略显然未能(néng)解决根本问题，与此同(tóng)时有公司毅然选择加(jiā)码供应链投资，以缩(suō)短市场反应周期；有公司选择收购潜力品(pǐn)牌，创造增长引擎；还有公司则重押线下(xià)专(zhuān)柜，深(shēn)入低线(xiàn)城市抢占市场份额(é)。

　　疫情政策调整后，消费者们(men)首(shǒu)先奔向餐饮、旅游等典型的线(xiàn)下消费场景(jǐng)，而美妆(zhuāng)领域似乎无法享(xiǎng)受到(dào)这场(chǎng)消费的复苏。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗