在锂价(jià)初现企稳态势的(de)微妙时点，头(tóu)部(bù)锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值(zhí)近500亿元(yuán)的锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上作出一(yī)系列判断(duàn)。在交流(liú)中，公司管理层对(duì)中(zhōng)国(guó)基金报记者表示，近期“跌跌不(bù)休”的(de)碳酸锂价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震荡。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力(lì)已(yǐ)并不明显。这也(yě)在一定程(chéng)度上反映了电(diàn)池厂(chǎng)商们近期去库存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而(ér)且需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能行业今(jīn)年上(shàng)升(shēng)空间预计将高于动(dòng)力(lì)电池。换言(yán)之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望接棒(bàng)动力电(diàn)池(chí)，带动电池厂(chǎng)商(shāng)出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核心原材料，碳(tàn)酸锂价格大起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大争议。“就(jiù)为了买100吨碳酸锂，我们曾经(jīng)开车16个小时经过(guò)1600公(gōng)里路程(chéng)，” 国(guó)轩高科(kē)高级副总裁、中(zhōng)国业务(wù)板块总(zǒng)裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程(chéng)度上(shàng)反映了(le)锂价(jià)迅(xùn)速(sù)上涨给下(xià)游(yóu)带来的(de)阵痛。

　　不过，今年(nián)以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口(kǒu)，在近期才有明(míng)显(xiǎn)企(qǐ)稳趋势。毕(bì)竟，在(zài)4月(yuè)12日之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已经连跌52天(tiān)。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上海钢联数据最新显示，在4月27日(rì)-28日两天内，电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两(liǎng)日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科(kē)方(fāng)面也给出自己(jǐ)研(yán)判。王启岁在会上(shàng)表示(shì)，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季度(dù)观察(chá)来看，新能源行业处(chù)于稳定增长阶段，储能(néng)行业在一季度是处于(yú)投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付(fù)，而储能大(dà)规模交付(fù)会带(dài)来(lái)产能复苏，碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格预计会维持在这(zhè)个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利(lì)率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来(lái)看，国轩高科在一季度达(dá)到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情(张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表qíng)况也(yě)发生在宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁(níng)德(dé)时代一季度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)则(zé)不如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为，在碳(tàn)酸(suān)锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋(qū)于较为(wèi)合理增(zēng)长。“去年是600万辆，经过(guò)一季度之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆区间，”他(tā)预计。

　　据悉，国轩高科(kē)也正在加速产能扩张(zhāng)。其南(nán)京基地智能制造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地(dì)10GWh动力电(diàn)池(chí)项目、庐(lú)江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电池项目一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产10GWh电池项目等多个项(xiàng)目(mù)相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库(kù)存效果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存货占总资产(chǎn)比(bǐ)例(lì)为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁蔡毅(yì)也表示，由于公司在江(jiāng)西宜(yí)春碳(tàn)酸(suān)锂原(yuán)材料有自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不(bù)足，“外购只是(shì)缺多少，补(bǔ)张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表多少，”他表示(shì)。

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整(zhěng)体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均(jūn)在下降。其中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金额从去年底的(de)85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低(dī)的电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到，库存(cún)已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进行补货。

　　东吴证券近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身库存不足1个月；另外在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正极和电解液库存(cún)周(zhōu)期大(dà)幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要一个月时间，库存周期(qī)较(jiào)长，而隔膜约为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为(wèi)，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂盐厂，中游(yóu)材料库存极低，基本(běn)保持(chí)7天的(de)最低安全库(kù)存。若下游需(xū)求恢(huī)复，将(jiāng)带来强烈(liè)补(bǔ)库需求。

　　值得注(zhù)意的(de)是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年(nián)6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开(kāi)始(shǐ)欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年(nián)报(bào)显示，2022年该公司(sī)海外销(xiāo)售收入(rù)达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货增长。近(jìn)日，宁德时(shí)代也作出判断(duàn)认为，储能方面今年预(yù)计增(zēng)速将会比动力电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同这(zhè)一观(guān)点。他(tā)预(yù)计，储能行业今(jīn)年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场需(xū)求预计会在(zài)下(xià)半年放量，而张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表国内大储市场方面，今年(nián)一季(jì)度(dù)处于(yú)招标(biāo)阶段，自二季(jì)度(dù)开始将进入交付阶段，目前相关产品供(gōng)不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的年报数据显(xiǎn)示，其(qí)储(chǔ)能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营(yíng)收，同比增长(zhǎng)幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动(dòng)力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行(xíng)业的空间比动(dòng)力电池上升(shēng)空间更大，“这是一个需求量大于(yú)供应量的(de)领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲(pí)软(ruǎn)或者是产能过剩。”

　　他指出(chū)，首先(xiān)在(zài)家储环(huán)节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆(bào)发(fā)。而在大储(chǔ)环节，国内下游招标(biāo)、立项都(dōu)在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后，目(mù)前(qián)订单状况(kuàng)看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也(yě)正逐渐(jiàn)接(jiē)受中国(guó)的标准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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