用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务转(zhuǎn)型第二阶段进展明显不佳(jiā)。

　　2023年一(yī)季(jì)度，用友网(wǎng)络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)69％，是2020年以来连续(xù)第(dì)三年净利(lì)下滑。与此对应的是(shì)，2020年以来(lái)公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用友网络3.0-I转型(xíng)阶(jiē)段(duàn)营收、净(jìng)利同步大增、股价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大相迥异(yì)。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年来(lái)单(dān)季最大亏损

　　净利连续(xù)三(sān)年下滑

　　用友网(wǎng)络4月(yuè)28日晚间发布3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米(bù)2023年(nián)第(dì)一(yī)季度报告，一季度实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)14.75亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归(guī)属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净(jìng)亏损3.97亿元，创(chuàng)该公司2001年5月上市以来单(dān)季(jì)最大亏损。

　　此前，用友网络发(fā)布的(de)年(nián)报(bào)显(xiǎn)示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿(yì)元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净利11.8亿元(yuán)的历(lì)史(shǐ)最(zuì)高点之后，用友网络连续第三年净(jìng)利下滑(huá)。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网络股价(jià)就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛卫东等投资者被套

　　在2022年(nián)股(gǔ)价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股(gǔ)价相对(duì)高点(diǎn)进行了(le)定增融资(zī)。此次定(dìng)增(zēng)吸引(yǐn)了不少机构参(cān)与，包括(kuò)高毅、葛卫(wèi)东等知名机构和(hé)投(tóu)资者。

　　2022年(nián)1月，用(yòng)友(yǒu)网络披(pī)露定增结果，增(zēng)发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增3寸照片是几x几厘米 3寸照片是多少厘米募资约(yuē)53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增(zēng)，投(tóu)入资金约2亿(yì)元。

　　但(dàn)在定增结(jié)束之后，用友(yǒu)网络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下(xià)28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网络的2022年各季度(dù)业(yè)绩(jì)更(gèng)是(shì)连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿(yì)元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此(cǐ)背(bèi)景下(xià)，用友(yǒu)网络(luò)的股价从2022年2月37元的(de)高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫(wèi)东的总持股数(shù)，也从2022年一季(jì)度(dù)的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前(qián)十(shí)大股东(dōng)，在此(cǐ)期间(jiān)，其减持数量至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网(wǎng)络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶(jiē)段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展(zhǎn)历史(shǐ)上，其1.0阶段是通过财务(wù)软件(jiàn)服务企业的会计电算化，2.0阶(jiē)段是通过ERP软件服务企(qǐ)业的信(xìn)息(xī)化，现在(zài)的3.0阶段(duàn)是服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服(fú)务业(yè)务(wù)，引领中国企(qǐ)业级(jí)服务市场(chǎng)。在此基础上，公司2020年进入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶段(duàn)（3.0-II），战(zhàn)略目(mù)标(biāo)是构建和(hé)运(yùn)营全球(qiú)领先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发(fā)布(bù)了完全基于互联网架构的企业(yè)互联网开发平(píng)台。2017年(nián)以来，其(qí)云平台、财务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上(shàng)线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了(le)第一个(gè)阶(jiē)段(duàn)的”用(yòng)友云(yún)”面世、云平(píng)台及(jí)领域(yù)服务快速发展(zhǎn)，第(dì)二个阶段的(de)统一底(dǐ)座和(hé)服务融合(hé)。2022年8月(yuè)，经(jīng)过6年的规(guī)模研发(fā)和持续迭代，用友的(de)BIP 3正(zhèng)式(shì)发布(bù)，用友(yǒu)云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从(cóng)公(gōng)司业务(wù)占比(bǐ)来看，用友网络云(yún)服务转型取得了(le)较大成功。

　　2022年，其云服务(wù)业务(wù)实(shí)现收入(rù)63.53亿元，同比增长(zhǎng)19.4％，占(zhàn)总营收的(de)比重(zhòng)为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入(rù)来源并继续扩(kuò)大收入占比。

　　但(dàn)从高端市场份额(é)来看，用友却还是没有多大突(tū)破。《2021年中国工(gōng)业(yè)软件发展白皮书》显示(shì)，国产(chǎn)ERP软件整(zhěng)体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市(shì)占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在(zài)高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率(lǜ)仅有25％，国外(wài)巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场(chǎng)曝出华为(wèi)将(jiāng)在4月启用自己研发的MetaERP软件(jiàn)之后，用(yòng)友网络股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并(bìng)不一(yī)定会面向(xiàng)外部市(shì)场提(tí)供高端ERP软件，但股价(jià)的(de)跌停，反应出(chū)市(shì)场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争(zhēng)力信心的(de)严(yán)重(zhòng)不足，也反应了(le)其在高端市场的进(jìn)展不佳。

　　具体到(dào)财务和股价上，在用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长(zhǎng)的同时(shí)，净(jìng)利(lì)润也(yě)在同时逐(zhú)年增长，且增幅远高(gāo)于营收增(zēng)幅。对应到股(gǔ)价上(shàng)，在此期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型的第二阶(jiē)段，即(jí)2020年至(zhì)今，其(qí)营(yíng)收仅仅(jǐn)小(xiǎo)幅增长，几乎可以说(shuō)是踏步(bù)不前(qián)，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长(zhǎng)王文(wén)京在(zài)2022年曾表(biǎo)示，3.0阶段，用(yòng)友的市(shì)值还是(shì)有很(hěn)大的提升空(kōng)间。但从(cóng)目前的情(qíng)况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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