AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的(de)是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募(mù)基金(jīn)2023年一季度报中，无(wú)论(lùn)是成长派、还是价(jià)值派，众(zhòng)多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报用取AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报，引人关注的是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述(shù)了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护(hù)和(hé)可持续发展，以及新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的(de)快(kuài)速发展(zhǎn)为全球带来无(wú)数(shù)机(jī)遇和挑战(zhàn)，将极(jí)大地影响我们(men)的生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完(wán)善的法律法规和(hé)伦(lún)理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机遇，共同推动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报(bào)中(zhōng)也明(míng)确表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我(wǒ)们(men)坚定(dìng)的(de)看好(hǎo)人(rén)工智能(néng)对各(gè)个行(xíng)业的改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高(gāo)效率(lǜ)，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的(de)观点时，他(tā)针对半导体、数字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提(tí)出自己想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一(yī)个长期向上的(de)类消(xiāo)费行业，在(zài)美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的(de)重要性(xìng)。而此轮数字化将会和人工智(zhì)能深度融合，也(yě)会给中国公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前整个板块(kuài)的估值都到(dào)了历史(shǐ)最(zuì)低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基(jī)金(jīn)经理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显(xiǎn)示出人工智(zhì)能确实开(kāi)始方方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金(jīn)公(gōng)司积极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基(jī)金投资者教育基(jī)地宣布(bù)成为百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基(jī)金投教基地也(yě)将通过百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力于(yú)创新(xīn)投(tóu)资者关系管(guǎn)理新模(mó)式，提(tí)升客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一季度(dù)市场热(rè)点，不少基金经理选择了积极参与布局，其中，除(chú)了科(kē)技成长(zhǎng)派(pài)基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受(shòu)益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联(lián)网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视、金(jīn)山办公，其余神州(zhōu)泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一(yī)季度(dù)新(xīn)进(jìn)。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重表(biǎo)示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚(jiān)定(dìng)看好人(rén)工智(zhì)能对各个行业的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方(fāng)向(xiàng)，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细(xì)分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会(huì)重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金科(kē)技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确看(kàn)好(hǎo)人工智(zhì)能(néng)带来的(de)投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yí琪琪格蒙语什么意思ng)来3年以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不多处(chù)于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技(jì)创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏(péng)等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑问人工智(zhì)能和可再生能源将构成未来社会的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济(jì)的(de)企稳和新(xīn)人工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的一(yī)派。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，他所管理的基(jī)金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公司(sī)进行精选和(hé)布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也体现了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结(jié)构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前(qián)三(sān)大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列(liè)，招(zhāo)商蛇(shé)口(kǒu)、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着人口(kǒu)老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素生产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大(dà)数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产(chǎn)业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方位赋能传统(tǒng)行业(yè)，从生产和服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的通(tōng)信(xìn)网络、算力、算法，以及(jí)多样(yàng)化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较大(dà)、持(chí)续时间较长，是(shì)未来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外(wài)，建信基金权益投(tóu)资部总经理陶灿管理的(de)基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智(zhì)能(néng)生活在一季度继续调(diào)整了(le)行业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置(zhì)，增加(jiā)了消(xiāo)费、TMT 板块的配置，特别(bié)是重点(diǎn)布局了(le)人工智(zhì)能技术创新(xīn)带来的相关产业(yè)趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经(jīng)理秦毅虽然(rán)在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能(néng)的(de)重视(shì)，但(dàn)一季(jì)度(dù)并未(wèi)加入(rù)对于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科(kē)技板块走(zǒu)出(chū)了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智能成为(wèi)了(le)主线。ChatGPT3.0的(de)发布代琪琪格蒙语什么意思表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功(gōng)比之前几次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因为本次的(de)人工智能的(de)应(yīng)用领域(yù)得(dé)到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备了强(qiáng)大的通用性。这(zhè)属于科技史(shǐ)上(shàng)的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将(jiāng)极大(dà)受益(yì)于这一技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及(jí)。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一领(lǐng)域的研(yán)究和(hé)投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报(bào)一季(jì)度前十琪琪格蒙语什么意思大重仓股

　　坚持低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一(yī)季报(bào)中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势外(wài)，今年(nián)市(shì)场(chǎng)高(gāo)度关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周(zhōu)期，深(shēn)入(rù)和广泛应(yīng)用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方(fāng)向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他(tā)注意到市(shì)场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如(rú)同(tóng)去年三季度半(bàn)导体及医药板(bǎn)块的抛售，反而造就了难得(dé)的(de)机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加(jiā)大对(duì)能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于(yú)互(hù)联网级别(bié)的技(jì)术要素革命，或许我们已经站在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带(dài)来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者(zhě)，会积极(jí)学(xué)习(xí)和拥抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会努力(lì)在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的(de)投资机会。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去年三四季度布局了不少人工智(zhì)能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的配置大概率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。当然市场中有不少声音说(shuō)这次(cì)不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一季(jì)报中(zhōng)表示。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一(yī)季报中表示(shì)。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对(duì)投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很(hěn)难。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之间将(jiāng)如(rú)何分(fēn)配？市(shì)场(chǎng)当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平达(dá)到了什(shén)么程度，以及渗透率(lǜ)将多快(kuài)提升？都(dōu)是很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不(bù)明(míng)就里的难题(tí)。谈(tán)资(zī)和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发(fā)展是(shì)一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标(biāo)。

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