近(jìn)日，笑(xiào)果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的(de)网友称(chēng)，使用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通(tōng)报，决定没收笑果文化违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创板日(rì)报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了备受(shòu)资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众(zhòng)多(duō)资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文(wén)化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让(ràng)脱(tuō)口秀(xiù)演(yǎn)员和脱(tuō)口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热(rè)的行业，笑(xiào)果文化也(yě)成为中国最成功(gōng)的嗤笑的意思脱口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商(shāng)机并(bìng)押宝这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现(xiàn)，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司(sī)入股笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天使轮(lún)投资。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本(běn)、游(yóu)族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投资的战略投(tóu)资，此轮(lún)未(wèi)披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南(nán)山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资本的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯的(de)战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文化(huà)最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一(yī)共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化(huà)的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北(běi)京东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南(nán)京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四个演艺空(kōng)间。此(cǐ)外(wài)，近年来对外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰文化(huà)传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企(qǐ)业类(lèi)型变(biàn)更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法人(rén)独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年(nián)8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测，笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国内(nèi)处于快(kuài)速发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰(fēng)富多样(yàng)，而在该领域笑(xiào)果文化做(zuò)的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的(de)就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边大笑(xiào)一(yī)边反(fǎn)思的感觉。对本次(cì)“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效(xiào)果可能需(xū)要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放(fàng)军(jūn)形(xíng)象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线(xiàn)的事肯定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面(miàn)，可能(néng)没有进行非常严格(gé)的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注意(yì)到，笑果文(wén)化(huà)的业务和(hé)腾(téng)讯关(guān)联颇深，资料显示，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯创业投资(zī)有(yǒu)限公(gōng)司为第(dì)三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化联合(hé)出品的(de)《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称(chēng)，受众面最(zuì)广的(de)是线上长视(shì)频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会(huì)》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目(mù)，可以(yǐ)占到公司百分(fēn)之四十的业务(wù)营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的(de)发展历(lì)程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来(lái)一波迅猛发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度(dù)席卷而来，资(zī)本也闻(wén)风(fēng)而(ér)至。财(cái)联社创投通数据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗(qí)下(xià)的思维造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除(chú)斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后(hòu)，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市场似乎(hū)并不匹(pǐ)配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年(nián)均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对(duì)《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅猛(měng)，深受观(guān)众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因(yīn)在(zài)于，资本的投(tóu)资(zī)逻辑天然(rán)是确定性和(hé)可(kě)复制性(xìng)，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的不确(què)定性、创作的不确定性、观众审美(měi)的不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口(嗤笑的意思kǒu)秀(xiù)行业(yè)未来(lái)想要可持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法合(hé)规的(de)底线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个(gè)行(xíng)业(yè)的上线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可靠(kào)路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日(rì)报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱嗤笑的意思行业中(zhōng)的一员，和(hé)这个(gè)行(xíng)业(yè)中的其余行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作、游戏(xì)等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是(shì)备(bèi)受资本市场冷遇的(de)原因。

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