自4月下旬高(gāo)点回调(diào)接近13％，科(kē)创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，场内资(zī)金在(zài)科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的(de)操(cāo)作，主要跟(gēn)踪科创板及其关联(lián)指数的ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸(xī)金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市(shì)场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了(le)科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场(chǎng)内资金(jīn)的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯片指数(shù)的ETF合(hé)计资金(jīn)净(jìng)流入(rù)超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个(gè)月全市场行业ETF资金净(jìng)流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道ETF基金加速(sù)布(bù)局科创板、半(bàn)导体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述(shù)板块投(tóu)资价值的(de)认可。经过前(qián)期调(diào)整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一(yī)个月“吸金”超256亿(yì)元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有着逆势投资的特征，最近(jìn)一(yī)个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科创(chuàng)板的回调，相关(guān)ETF也成(chéng)为(wèi)资金追(zhuī)逐(zhú)的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时(shí)间，主要(yào)跟踪科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金”更是(shì)高达169亿元，位(wèi)居全市场(chǎng)ETF资(zī)金净流入(rù)榜首(shǒu)，除(chú)此之外，易方(fāng)达科创50ETF资金净流入也(yě)超过30亿元，嘉(jiā)实科(kē)创芯片ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科(kē)创ETF两只基金资金净流(liú)入也均在10亿(yì)元之上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，场(chǎng)内资金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规(guī)模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次(cì)于华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科(kē)创板的核(hé)心权重(zhòng)行业持续获得(dé)资金青睐，一方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表(biǎo)的AI产(chǎn)业成(chéng)为市(shì)场关(guān)注焦点，另一(yī)方面随着半导(dǎo)体(tǐ)下行(xíng)周期拐(guǎi)点临(lín)近(jìn)，业绩边际改善(shàn)的预期(qī)吸引资金切换(huàn)赛道。

　　从科创板的核心板块业(yè)绩(jì)变化来看，电子、计算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增速保持在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改(gǎi)善，与此同时新能源板块的(de)增速依然稳(wěn)健，凸显出科(kē)创板整体较高的盈利质量(liàng)。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体来看，科创(chuàng)50作为成长性(xìng)宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置吸引力显现(xiàn)。从未来的(de)一致预期净利润增速来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指数仍有优势，配(pèi)置性价比较高(gāo)，反映出较(jiào)好的基本面。

　　从估值水平来看，科创50仍处(chù)于历史(shǐ)较低水(国民党任公是指谁，任公指的是什么shuǐ)平，同时盈(yíng)利(lì)估值(zhí)匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过去(qù)三年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金经理姜英也看好今年以(yǐ)来科创板(bǎn)国民党任公是指谁，任公指的是什么走势。“从(cóng)板(bǎn)块整国民党任公是指谁，任公指的是什么体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价(jià)比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应(yīng)程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科(kē)创板的表现，经过了(le)三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估(gū)值与成(chéng)长(zhǎng)匹配，买入并持有可以享受行业和公司(sī)的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理(lǐ)更是直言。

　　3只(zhǐ)半导体ETF位(wèi)居行(xíng)业ETF资金净流入前三名

　　最近一(yī)段时间，半导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令(lìng)修正案，将先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类(lèi)追加(jiā)列入出口管理的管制对象，上述修正案在经过(guò)2个(gè)月的(de)公告期后，并(bìng)将于7月开(kāi)始(shǐ)实(shí)施。受(shòu)益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的预期(qī)，半导体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少数逆势飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市(shì)场(chǎng)上，随着前段时间半导体板块回(huí)调，资(zī)金(jīn)也(yě)在加(jiā)速抄底这一(yī)板块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片指(zhǐ)数的(de)ETF合计资(zī)金(jīn)净流入(rù)超过202亿元。其(qí)中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达(dá)到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月行业ETF资金净流(liú)入前三名(míng)。

　　展望未来(lái)半导体行业走(zǒu)势，国泰基金认(rèn)为，存储芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探(tàn)之后，当前阶(jiē)段(duàn)或已接近行业底(dǐ)部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游新兴需求诞(dàn)生时，提升自身产能。而当(dāng)扩产(chǎn)落地时(shí)，行业进入供过于求周期，各厂(chǎng)商则会通过降价进行库存去(qù)化。供(gōng)给与需(xū)求的错配(pèi)使得存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基金称，回顾历史上存储芯片的周期走势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业(yè)龙头营收(shōu)数(shù)据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片当前处于筑底(dǐ)阶段，下(xià)半(bàn)年有望(wàng)迎来存(cún)储芯(xīn)片行业周(zhōu)期的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的(de)人工智能新兴需求(qiú)爆发，对于算力以及存(cún)储(chǔ)的(de)爆发性需求由产业(yè)链下游传导到上游(yóu)，促进上游芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)提(tí)升自身产量。叠加近两个季度量价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在今(jīn)年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过(guò)，国(guó)泰基(jī)金提醒，投资(zī)者需要(yào)警惕国际(jì)局势以及通胀带来的负面(miàn)影响(xiǎng)。

　　创(chuàng)金合信芯片产(chǎn)业(yè)基金(jīn)经理刘扬则(zé)表示，硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会需要看到(dào)真正的业(yè)绩触底、拐点出(chū)现，以及(jí)一些真正的创新落地。预计半导体和(hé)消费电子大概(gài)率在二季度(dù)及二季度(dù)以后触底，当行业周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正(zhèng)地(dì)释放出来(lái)，下半(bàn)年(nián)硬(yìng)科技的投资机(jī)会更(gèng)多(duō)。

　　鹏华(huá)国证半导(dǎo)体芯(xīn)片ETF基金经理(lǐ)罗英宇也倾向判断(duàn)，半导体产业(yè)链正处于供给侧收缩匹配需求端，进一步压缩产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行(xíng)业有望迎来(lái)库(kù)存加速出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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