美(měi)国债务违约的风险比以往任(rèn)何时候都要(yào)大，并有可(kě)能(néng)将(jiāng)全球(qiú)市场推入一(yī)个全新的痛(tòng)苦深渊(yuān)。而(ér)在此背景下，投资者应如何保护自身的财富呢？对(duì)此(cǐ)，一份业(yè)内机构的(de)最新调查(chá)揭(jiē)露(lù)出了业(yè)内人士眼下的真(zhēn)实心态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月(yuè)8日-12日）对全(quán)球637名受访者进行的(de)调查(chá)，对于那些(xiē)寻求避风港的人(rén)来说(shuō)，贵金属(shǔ)仍是(shì)迄今为止的首选，以防华盛(shèng)顿在债务(wù)上限问题(tí)上的“懦(nuò)夫(fū)博弈”最终以崩溃告终(zhōng)。

　　超过一半的金融专业(yè)人士(shì)表示，如果美国政府未能履行其义(yì)务，他(tā)们将(jiāng)购买黄(huáng)金。

　　而更引(yǐn)人注目的，或许是其他(tā)替代对冲工具的稀缺。根(gēn)据这(zhè)份(fèn)最新业内(nèi)调查，在美(měi)国(guó)债务违约情况下(xià)，第(dì)二大受欢迎(yíng)的资产(chǎn)仍然是美国国债。这毫(háo)无疑问有点(diǎn)讽刺(cì)——因为(wèi)这正是美国政府可(k切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸ě)能拖欠支付的(de)重灾区。

　　但值得(dé)留意的是，即使是那(nà)些相(xiāng)对悲观的分析师也(yě)认为，债券持有者(zhě)最终会得到偿付——只是要晚一些。事实上，即便在上一次最为令人担忧(yōu)的(de)2011年债务上限危机中，当时标准普尔(ěr)取消了美(měi)国最高的AAA信用评级，美国长期国债(zhài)也依(yī)然(rán)出现了上涨(zhǎng)。

　　此外(wài)，日(rì)元和瑞郎等传统(tǒng)避险(xiǎn)货币(bì)也有一些拥(yōng)趸，但它们都不如美元。或者说，更受(shòu)欢迎(yíng)的是比特币——被一些(xiē)投资者(zhě)视为(wèi)一种数字黄金(jīn)。

　　（专业投资者和散户投资者在美国(guó)债务违(wéi)约下(xià)的投资选择(zé)分布）

　　近几周来(lái)，美国政界和(hé)金(jīn)融界的大佬们(men)已经纷纷(fēn)发出(chū)警告(gào)，如果债务上(shàng)限(xiàn)僵局在(zài)大限前得(dé)不(bù)到解决，可能会发生什么。美(měi)国(guó)总统拜登提醒称，“整个(gè)世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩根大(dà)通(tōng)首席执行官杰(jié)米·戴(dài)蒙(méng)则(zé)疾(jí)呼，“其后(hòu)果可能是灾难性的。”

　　这一(yī)次债务上(shàng)限危机(jī)风险更大

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受访者表示，这一次的风(fēng)险比2011年更(gèng)大，2011年是(shì)过去美国所经历的最严重的债(zhài)务上限危机。

　　目前，一年期(qī)美(měi)国主权信(xìn)用违约(yuē)互换（CDS）反映的(de)违约保(bǎo)险成本(běn)已飙升至了远超之(zhī)前几次(cì)债限危(wēi)机(jī)时(shí)的水平，切成两半的鸡蛋可以放微波炉吗，微波炉热鸡蛋如何不炸尽管这仍表(biǎo)明实(shí)际违约的可能(néng)性相对(duì)较小。

　　景顺固定收(shōu)益(yì)、另类投资和(hé)ETF策略主管Jason Bloom表示(shì)，“考虑到选民和国会的两极分化(huà)，风险比以前更高。双(shuāng)方都(dōu)如(rú)此(cǐ)顽固且不愿(yuàn)妥协，意味着他们有可能(néng)无法及(jí)时采取(qǔ)行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金进(jìn)行对(duì)冲并不便宜(yí)，因(yīn)为今年迄今为止，黄金的表现非常好——先是受到中国买家不断(duàn)增(zēng)长的(de)需求(qiú)的(de)提(tí)振，然后是银行业危机和美(měi)国债务违(wéi)约引发的避(bì)险(xiǎn)需求，目前现货黄金(jīn)仅略低于本月早些(xiē)时候触(chù)及(jí)的历史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大多数投资(zī)者(zhě)都认为，如果(guǒ)债务上限之争僵持到最后关头，但美国政府最终侥幸没有违(wéi)约，10年期美国国债将上(shàng)涨。然(rán)而(ér)，对于如果美(měi)国政(zhèng)府真的跌落债务(wù)悬崖会发生什(shén)么，专业(yè)人士(shì)意见不一。约60％的散户(hù)投(tóu)资者预计(jì)，如果发(fā)生违(wéi)约，10年期美国国债将(jiāng)走(zǒu)软。基准美(měi)国国(guó)债收益率上周收(shōu)于3.46％，较今年高(gāo)点低(dī)63个基点左右。

　　与此同(tóng)时(shí)，债(zhài)务(wù)上限僵局推(tuī)高了一些期限非(fēi)常短的国(guó)库券收益率，这(zhè)些短期国库(kù)券被认(rèn)为最有可能(néng)被延期支(zhī)付(fù)，这加剧了国(guó)库券(quàn)收益率曲线的扭曲。收益率最高的是(shì)6月初左右(yòu)到(dào)期(qī)的国库券，因为(wèi)这批票(piào)据最为接近美(měi)国财政部长耶伦所警(jǐng)告的最(zuì)早在6月1日触发的违约“X日(rì)”。

　　而如果美国(guó)财(cái)政部能撑过6月(yuè)中旬，其可能会从预期(qī)的纳税和其他收入措(cuò)施中获得一点的喘息空间，从而能够继续“苟延残喘(chuǎn)”到(dào)7月底。目前，7月底到期(qī)国库券的市场(chǎng)定价也表明了一定程度的(de)压力(lì)和担忧(yōu)。

　　在2011年的债务上(shàng)限僵局(jú)中，美国长(zhǎng)期(qī)国债购买量曾激(jī)增(zēng)，将(jiāng)10年期国债收益率推至了当(dāng)时的创纪(jì)录低点，与此同时，金价上(shàng)涨，数万亿美元的全球股票(piào)市值蒸发。

　　不(bù)过，这一次专业(yè)投资者对标普500指(zhǐ)数的前景预测，没(méi)有散户(hù)交易(yì)员那么悲观(guān)。道明证券(quàn)利率(lǜ)策略主管Priya Misra表示(shì)，“如果我们确实(shí)看(kàn)到短期违约，市(shì)场反应将给国(guó)会带来提高(gāo)债务上限的压力。”

　　不(bù)少受访者还认为，债务(wù)上限闹剧已经对美元(yuán)造(zào)成了一些伤害，41％的人表示，如果美国政府(fǔ)违约，美元作为全球主要储(chǔ)备货币的地位将面临(lín)风险。

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