中国金融行(xíng)业加速对(duì)外开(kāi)放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋(yáng)券商(shāng)”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获批(pī)的(de)野村东方国(guó)际证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而(ér)透中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高(tòu)视各(gè)家外资券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀(bǐng)赋、深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证(zhèng)券公(gōng)司来说，除了(le)面临行业“二八(bā)分化”的激(jī)烈(liè)态势(shì)，来(lái)自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控股券商纷纷(fēn)晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等(děng)问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元(yuán)）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同(tóng)期(qī)为亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间(jiān)不长。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业收入普遍下降(jiàng)，外资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等(děng)支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行(xíng)等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根(gēn)大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩(mó)根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证(zhèng)券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在(zài)行(xíng)业(yè)内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合资证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由(yóu)摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现(xiàn)手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表示，其证券经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证(zhèng)券充分(fēn)利用全球化(huà)的平(píng)台优势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格(gé)境外机构(gòu)投资者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券在2022年也取得了较好(hǎo)的业(yè)绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券(quàn)商之一，早在2007年就已(yǐ)在(zài)国内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正式(shì)员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明显，当期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长418％。瑞银(yín)证券表示，其(qí)在(zài)2022年完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备(bèi)并参与了沪深交易所互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年(nián)大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞士国(guó)家(jiā)银行（SNB）和瑞士金(jīn)融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家外资控股券商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年(nián)3月19日，瑞信集(jí)团(tuán)与瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议(yì)和合(hé)并计划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作为(wèi)瑞(ruì)信集团(tuán)股份有(yǒu)限公司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未来的(de)运(yùn)营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的影响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事(shì)项表明存(cún)在可能导致对公(gōng)司(sī)持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于(yú)2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后(hòu)，瑞(ruì)信将(jiāng)全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合(hé)并，使得瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定》，证券(quàn)公司股东以及股东的控(kòng)股股东(dōng)、实际(jì)控制人参(cān)股证券(quàn)公司的(de)数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制(zhì)证券公(gōng)司的数量(liàng)不得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌(pái)照(zhào)或将面临“一(yī)去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过(guò)去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如(rú)ESG行业咨询）、上(shàng)市公(gōng)司(sī)大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式(shì)，通过服(fú)务手段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客(kè)户提(tí)供多维度、一站式(shì)的(de)综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券财富管理业(yè)务(wù)将定位于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人员建设、中(zhōng)后台支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投资者提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集团全资(zī)持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证监(jiān)会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品(pǐn)业务的(de)业(yè)务(wù)许(xǔ)可(kě)。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其(qí)将持续以中海物业是国企还是央企 中海和万科哪个档次高资产配(pèi)置为核心进行(xíng)新(xīn)产(chǎn)品和(hé)服务的(de)研发工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开(kāi)展(zhǎn)境内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平(píng)台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立(lì)工作，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外(wài)资股东(dōng)打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合(hé)财富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平(píng)台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行(xíng)，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及定制化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客(kè)户全生命周期财富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方(fāng)案和(hé)财富(fù)规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极(jí)扩充现有架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下提供差异化(huà)选择及多元化的(de)投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券商队伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加大，各(gè)外资金融机构加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注册地为北(běi)京(jīng)市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自营(yíng)、证券承销(xiāo)、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新设(shè)的外(wài)商独资(zī)证券公司。就监管批(pī)复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司(sī)全资(zī)设立，出资(zī)额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数(shù)量上来看，外资(zī)控(kòng)股券商已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容(róng)忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证券已获第(dì)一次意见(jiàn)反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国(guó)桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保(bǎo)罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融(róng)机构负责(zé)人普遍表(biǎo)示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的强(qiáng)大(dà)韧性、潜力和活(huó)力(lì)，坚定看好中(zhōng)国经济(jì)和中国资本市(shì)场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融(róng)机构和(hé)全球投资者带(dài)来了实(shí)实在在的机(jī)遇。各(gè)金融机(jī)构高度重视中国市场(chǎng)，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券商的市场竞争，国内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例(lì)如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来(lái)华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管(guǎn)要求(qiú)实(shí)现国民待遇(yù)，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等(děng)加(jiā)速布局，全(quán)力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带(dài)来(lái)了通过与国(guó)际金融机构直接合作促进业务发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表(biǎo)示，当前证券行(xíng)业(yè)集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋势初(chū)步(bù)形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐(zhú)渐显现，证券行业竞争新格局正加速演变。

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