5月迎来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额(é)连续(xù)20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等板块看法分(fēn)歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推荐了154只金(jīn)股，从行业来看，机(jī)械设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时是5月机构人气最高的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智(zhì)能(néng)/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注(zhù)度(dù)则快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相互印证，传媒板块(kuài)率先突破，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐(jiàn)的金(jīn)股标的集中度来(lái)看，150多(duō)只金(jīn)股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机(jī)构推荐，分别(bié)是(shì)三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的(de)逻(luó)辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有望放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金(jīn)股成绩回顾，小商(shāng)品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月(yuè)金股策略表现，东(dōng)吴(wú)证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时代涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅(fú)超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券(quàn)商们对五月的大盘(pán)的看法比(bǐ)较保守，建议多(duō)看少(shǎo)动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱(qū)动所以有短(duǎn)期的机(jī)会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于现(xiàn)代投资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年(nián)中(zhōng)仅(jǐn)2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计5、6两(liǎng)个月的市场(chǎng)表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表(biǎo)示经济(jì)的微刺激(包括重大项目的陆(lù)续(xù)推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层(céng)对信用(yòng)风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口重回下(xià)行(xíng)通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长(zhǎng)期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际(jì)化(huà)是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招商(shāng)策略判断在(zài)去杠杆的背(bèi)景(jǐng)下，要(yào)么减少(shǎo)负(fù)债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会(huì)带来经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会(huì)带来股票供(gōng)给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数(shù)据(jù)显(xiǎn)示经济下行(xíng)压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或(huò)者大幅改(gǎi)善(shàn);资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式(shì)改(gǎi)善;风险偏(piān)好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股票供(gōng)给担忧。总(zǒng)体上仍维持二季度投资策略(lüè)观(guān)点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业(yè)绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以(yǐ)有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面(miàn)，政(zhèng)策底限(xiàn)思维(wéi)仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积(jī)极因(yīn)素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立，并(bìng)将(jiāng)继续;其(qí)次，前(qián)期小批多次(cì)的微刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏乐观，而实际(jì)政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来(lái)自(zì)房(fáng)地(dì)产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面(miàn)放松的(de)情(qíng)况下(xià)，房地产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不(bù)利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场(chǎng)仍将(jiāng)继续(xù)维持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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