近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称，使用(yòng)大家(jiā)广泛知晓的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不(bù)适。

　　北(běi)京文旅局5月17日发布(bù)通报，决定没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)发现，随着脱口秀(xiù)不断(duàn)破(pò破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点)圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等(děng)人(rén)成立(lì)笑果文化，注册(cè)资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括文(wén)化艺术交流策(cè)划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发(fā)展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部成为(wèi)了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑果文化也(yě)成为(wèi)中国(guó)最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报(bào)》记者整(zhěng)理(lǐ)公开信息(xī)发现，笑果文(wén)化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文(wén)化后，估(gū)值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同(tóng)年9月，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到(dào)南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此轮未披(pī)露(lù)具体(tǐ)金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游(yóu)族网络(luò)对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投了4次，游族网络更(gèng)是(shì)笑(xiào)果文化的(de)天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年4月，位(wèi)于北京(jīng)东城区隆福寺的笑(xiào)果文化(huà)线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这(zhè)是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化传(chuán)播有限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(破晓是什么意思 破晓和拂晓分别是几点zī)持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任(rèn)公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮投(tóu)资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看到本(běn)次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国(guó)内(nèi)处于快速发展(zhǎn)阶(jiē)段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈(quān)子里很火爆，出于(yú)这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本(běn)次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出于节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下脱口秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话(huà)题，确实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的(de)把控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报(bào)》记(jì)者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇(pǒ)深(shēn)，资(zī)料显(xiǎn)示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区(qū)泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司为第三大(dà)股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团(tuán)成(chéng)员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会(huì)》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关人士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反(fǎn)跨年》等以跟(gēn)腾讯合(hé)作的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公司(sī)百分(fēn)之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本(běn)却后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内的(de)发(fā)展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热(rè)门综(zōng)艺频频占据收(shōu)视榜与网(wǎng)络热议(yì)话题(tí)榜首(shǒu)，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口(kǒu)秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家(jiā)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也(yě)明显(xiǎn)呈现出(chū)“一家独(dú)大(dà)”的(de)趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一(yī)两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱(tuō)口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上暂(zàn)无新的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本市(shì)场的反应与高速(sù)增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据(jù)《中国脱口秀(xiù)行业发展趋(qū)势分析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全(quán)年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市场仍在(zài)上升(shēng)期(qī)，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了(le)这一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱(ài)，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天然是(shì)确定(dìng)性和可复制性，而脱口秀行业(yè)却具有巨(jù)大的不确定(dìng)性(xìng)和不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定(dìng)性、观众审美的(de)不(bù)确定性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等重(zhòng)要舆(yú)情(qíng)事(shì)件等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人(rén)指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个行业可持续、良性发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业作为大文(wén)娱(yú)行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的其余行业(yè)一样（如影视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本(běn)身的“护城河”相对(duì)浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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