今年A股市场最(zuì)为火热的(de)“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获(huò)批(pī)的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时公告，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及(jí)产品发行预(yù)期，多位业内人(rén)士用“乐观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他(tā)们看来(lái)，首先，中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，预计发行情(qíng)况较为(wèi)理想(xiǎng)；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分(fēn)券商(shāng)近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新央企主题(tí)系列指数有助于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资者走进央(yāng)企、认识央企，支持央企(qǐ)利(lì)用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强做(zuò)优做大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式发行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布基金发(fā)售公告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金(jīn)均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份(fèn)的，认购(gòu)费为(wèi)0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的(de)，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添(tiān)富(fù)中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的托管(guǎn)方则是(shì)中(zhōng)信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估(gū)值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为(wèi)进一步探索建立中国特色估值体系，引导央企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交所、中国(guó)国新、指数公司(sī)、券商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导将(jiāng)出(chū)席会议。

　　在多位业内人士看(kàn)来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都(dōu)将在上交所(suǒ)上市(shì)，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产(chǎn)品发行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定会重点发行，但(dàn)目前市(shì)场上也存在不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公(gōng)司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中一(yī)只(zhǐ)央企股东回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保有(yǒu)量上，同时(shí)降低基金(jīn)首发的(de)考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司(sī)人士也(yě)预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不(bù)会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过，目前(qián)市(shì)场上非常关注‘中(zhōng)特(tè)估(gū)’板块，预计(jì)发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来(lái)分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成(chéng)为(wèi)今年以来资本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基金公司(sī)也积极布(bù)局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发现，今年以(yǐ)来全市(shì)场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只(zhǐ)央国企主题(tí)基(jī)金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉实则上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望尽快获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年(nián)11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探(tàn)索建立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估(gū)值体系，促进(jìn)市(shì)场资源(yuán)配置功(gōng)能更好发串子是什么意思网络，足球串子是什么意思挥”。这一讲(jiǎng)话为A股(gǔ)市场未来发(fā)展和改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及(jí)资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发(fā)挥有重要作用(yòng)，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的(de)机遇，行业对这一领域(yù)的产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我们目前储备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的投(tóu)资价值。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公司人士(shì)表示，建立具(jù)有中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)，有(yǒu)助于提升市场(chǎng)对国有上市企业的(de)关注度(dù)，对企业估(gū)值(zhí)层面的各(gè)类因素做进一步(bù)的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从长期来看，央国企(qǐ)板块的投资逻辑(jí)是比较(jiào)完备的：一是央企是(shì)实现国家战略(lüè)发展的“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与(yǔ)引导；二是(shì)央(yāng)企作为资(zī)本(běn)市场“压舱(cāng)石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断(duàn)完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资本市场下，预计国(guó)资央企有望(wàng)迎来(lái)估值修复(fù)。

　　汇添富基金经(jīng)理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为(wèi)央国企的估值重塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显企稳回升，目(mù)前(qián)已超过其(qí)他(tā)类型企业(yè)，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗(qí)下上(shàng)市央企营业(yè)总收入同比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部(bù)A股为(wèi)2.52％；归母(mǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全(quán)部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的发展(zhǎn)韧劲。展(zhǎn)望未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质量(liàng)的(de)提升(shēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动(dòng)力。

　　招商基金量(liàng)化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相比A股市场(chǎng)整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资串子是什么意思网络，足球串子是什么意思价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符(fú)合机(jī)构投(tóu)资者、个人养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较好的长期配置价串子是什么意思网络，足球串子是什么意思值。

　　关于央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主(zhǔ)要选取国务院国资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市(shì)值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)主题上市(shì)公(gōng)司(sī)证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建(jiàn)筑装饰、公用(yòng)事业(yè)、石油石化(huà)、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前十(shí)大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央企(qǐ)，指(zhǐ)数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对(duì)于主流(liú)指(zhǐ)数表现(xiàn)出更低的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近(jìn)五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月(yuè)15日至5月(yuè)19日(rì)。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购(gòu)和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比(bǐ)例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般(bān)ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看(kàn)，在(zài)认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购费均为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报指数历史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据(jù)显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企股(gǔ)东回报指数过去三年(nián)累计涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突(tū)出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高于(yú)A股(gǔ)；3、肩负社会责任(rèn)，是国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享高质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企(qǐ)概念已经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于(yú)其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无(wú)论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估值(zhí)水平与其经(jīng)济地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是(shì)贯穿全(quán)年的主线(xiàn)。从(cóng)券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示今年的投资(zī)主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价值重估。部分券商(shāng)的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值(zhí)重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改革主线；

　　平(píng)安(ān)证券：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特(tè)色估值体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持(chí)续并(bìng)形成主线行情。

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