今年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目(mù)前基金一季(jì)报披露渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力(lì)等行业，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市(shì)场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将迎(yíng)来收入加速(sù)扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股市场将(jiāng)在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联(lián)网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港股基金仓位略(lüè)有上升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆(lù)港通(tōng)基金(jīn)（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金(jīn)近400只，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资方向的基金。截至一季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个百分(fēn)点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指数为代(dài)表(biǎo)的(de)港股(gǔ)数字经(jīng)济呈(chéng)现(xiàn)了上涨、调整(zhěng)、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少知(zhī)名(míng)基金经理在一(yī)季度加大了对港股的投资力(lì)度，提升港(gǎng)股配置(zhì)在10-40个百分点不等。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海(hǎi)开源沪港深新机遇(yù)A，港股仓(cāng)位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方(fāng)港股创(chuàng)新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的71.08％提升至今年一季(jì)度末的81.82％；赵宪成(chéng)管(guǎn)理的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的(de)88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国(guó)投瑞银港股通价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中欧港(gǎng)股数字经济A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的83.22％提升(shēng)至(zhì)今(jīn)年一季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截(jié)至一(yī)季报，被陆港通基(jī)金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美(měi)团-W、中国移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓(cāng)幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中(zhōng)远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股份(fèn)、中国南(nán)方(fāng)航(háng)空股份、华电国际(jì)电(diàn)力股份、越秀地(dì)产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机场(chǎng)、房地产开发等领(lǐng)域。值(zhí)得注意的是，商汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股。<忝列门墙是什么意思，有幸忝列是什么意思/p>

　　港股市场(chǎng)或(huò)将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)基(jī)金基金(jīn)经理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未(wèi)来，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场投资机会(huì)：中国经济方面，宏观(guān)经济(jì)仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需(xū)求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率(lǜ)方(fāng)面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于(yú)强(qiáng)硬的(de)紧缩预期有(yǒu)所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入(rù)尾部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件(jiàn)对市(shì)场(chǎng)冲击(jī)可控，国(guó)内(nèi)政(zhèng)策积极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于此(cǐ)，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块(kuài)配(pèi)置方(fāng)面(miàn)，我们(men)将(jiāng)加大对政(zhèng)策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业等板块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基金经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为(wèi)互联网和先(xiān)进制(zhì)造(zào)，在经历(lì)了过去(qù)2年的合规(guī)整治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域，具有(yǒu)良好的投资性价比。同时，互联网相关公(gōng)司，也更具有数据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相关(guān)模型及应用，提(tí)升自(zì)身运(yùn)营效率，以(yǐ)及对外(wài)输(shū)出算法和算力(lì)。作为人工智(zhì)能赋能各个行业的元年，我们中长(zhǎng)期看好港股数字经济(jì)板(bǎn)块的前景(jǐng)。

　　华宝港股(gǔ)通(tōng)香(xiāng)港基金经理(lǐ)周欣表示，港股(gǔ)市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈(yíng)利来(lái)源于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上行(xíng)将会支撑港股公(gōng)司(sī)盈(yíng)利的(de)环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利(lì)环比(bǐ)仍有一定的增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增速会(huì)较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一(yī)定的压力。

　　行业方(fāng)面(miàn)，受行业反(fǎn)垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的(de)压(yā)制，但(dàn)是当行(xíng)业龙头(tóu)公司(sī)受情绪影响出现(xiàn)超跌时(shí)，将(jiāng)会有较好的买入机会出现。生(shēng)物医药行业仍将处在(zài)行业(yè)快速增长的红利中，但是(shì)随着中报(bào)业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物行(xíng)业(yè)前期涨幅较多的龙头公(gōng)司可(kě)能会出(chū)现(xiàn)一(yī)定的调整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的(de)方(fāng)式生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出有较好(hǎo)成(chéng)长(zhǎng)性的公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪(hù)港深基金经理付(fù)倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股市(shì)场(chǎng)已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是推动两地(dì)市(shì)场向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近(jìn)尾声(shēng)流动性逐步宽(kuān)松(sōng)背景下，中国资(zī)产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在(zài)高位的背景下，有(yǒu)望开启(qǐ)盈利(lì)与估值修复的戴维斯(sī)双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条投资(zī)主线：1.关注盈利(lì)增长(zhǎng)高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修(xiū)复有(yǒu)望成为全球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期(qī)降本增(zēng)效优的行(xíng)业(yè)和板块(kuài)更(gèng)有望受益(yì)于经济(jì)复(fù)苏(sū)，盈利预测(cè)有较(jiào)大(dà)上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的(de)收入扩(kuò)张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注(zhù)收益风险比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经(jīng)济周(zhōu)期中上行风险显著大于(yú)下(xià)行(xíng)风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性超(chāo)预(yù)期的行业。供需格(gé)局佳，价格弹性贡献盈利超(chāo)预期的行(xíng)业，如电(diàn)子(zi)、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关(guān)注高(gāo)股息资产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及(jí)分红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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