今年以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)走势(shì)可谓(wèi)一(yī)波(bō)三(sān)折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基(jī)金(jīn)一季报披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓(cāng)位略(lüè)有提升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利(lì)的拐点且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优化下的(de)消费和地(dì)产、预(yù)期反转修复的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓(cāng)位略有上(shàng)升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显(xiǎn)示，在(zài)5000多只陆港(gǎng)通基金（不同份额(é)分开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资(zī)方(fāng)向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升(shēng)0.38个(gè)百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金(jīn)港股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指数为(wèi)代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季度加大了对港股的投资力度(dù)，提升港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创(chuàng)新视野一年持有A，港股仓位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的(de)博(bó)时港股(gǔ)通(tōng)红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末的(de)88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底的78.83％提升至今年一(yī)季度末的92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理(lǐ)的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字经济A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的(de)83.22％提(tí)升至今年一季度末的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基金重仓的前十(shí)大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物(wù)、香(xiāng)港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李(lǐ)宁(níng)、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服务、油气开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制品、多元金融、服装家纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份获不(bù)同程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排(pái)序，加仓幅度最(zuì)大的前十只港(gǎng)股(gǔ)为(wèi)中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能、商汤-W、中国旭阳(yáng)集(jí)团、中国石油化(huà)工股份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电(diàn)力股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或(huò)将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金(jīn)基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示，展望(w施为什么读yi什么意思，施怎么读啊àng)未来，仍然看好港股市(shì)场投资机会(huì)：中(zhōng)国(guó)经济方面(miàn)，宏观经(jīng)济仍(réng)在企稳回升，3月中(zhōng)国官方(fāng)制造(zào)业PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活(huó)动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无(wú)风险(xiǎn)利率方(fāng)面(miàn)，3月初非(fēi)农和通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩(suō)预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部(bù)区(qū)域；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市(shì)场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信(xìn)号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将(jiāng)在波动中上行，在(zài)板块配(pèi)置方面，我们将加大(dà)对(duì)政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联网和医药(yào)、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行业为互(hù)联网(wǎng)和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价均处在价值投资区(qū)域，具有(yǒu)良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司(sī)，也更具有数据、平台和算(suàn)法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推(tuī)出人工智(zhì)能(néng)相关模型(xíng)及应用(yòng)，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力。作为人(rén)工智能赋能(néng)各个行业的元(yuán)年(nián)，我们中长期看好港股(gǔ)数字经(jīng)济板块(kuài)的前(qián)景(jǐng)。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国(guó)内(nèi)地(dì)经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的(de)环比(bǐ)增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司下半年(nián)的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng施为什么读yi什么意思，施怎么读啊)有一定(dìng)的增(zēng)长，但是(shì)由于基数效应，下半年港股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业龙头公(gōng)司的估值(zhí)仍将受到(dào)一定程度(dù)的压制(zhì)，但(dàn)是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机会(huì)出(chū)现。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随(suí)着中报(bào)业绩(jì)的(de)释放和(hé)四季度集采的预期，生物行业前期涨幅(fú)较多的龙头(tóu)公司可(kě)能(néng)会出现(xiàn)一定的调整，但是通(tōng)过自(zì)下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选(xuǎn)出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未(wèi)来，我们(men)预计港股(gǔ)市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点且即将迎来收入加速扩张，并且A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这是(shì)推动两地(dì)市场向上的决定(dìng)性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一步(bù)凸(tū)显。在(zài)A股(gǔ)及港股估值均(jūn)在低位、风险溢价均在高位的背景下，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利(lì)增长高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由于中国(guó)经济修复有望成为(wèi)全球投(tóu)资(zī)的主线(xiàn)，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本(běn)增(zēng)效优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈(yíng)利(lì)预测有较大上(shàng)修空间；同时部分龙头公司有长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会(huì)，有(yǒu)望开(kāi)启二次增(zēng)长(zhǎng)曲线，如(rú)互联网、部(bù)分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比(bǐ)显著右偏的机会：关注在未来经济周期(qī)中上行风(fēng)险显(xiǎn)著大(dà)于下行(xíng)风险的行业。市场预期在低位、景气度有(yǒu)拐点或持续性(xìng)超(chāo)预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳，价(jià)格弹性贡献盈利超(chāo)预(yù)期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金(jīn)属等。

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资(zī)产的机会：关注基本面(miàn)夯实，整体(tǐ)ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分红意愿提升的高股(gǔ)息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油石化等。

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