4月以来，棉纺织(zh一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米ī)市场延续消费(fèi)旺季(jì)强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开(kāi)工负荷高位，加之市场对新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加重，国内棉(mián)价持续上涨。而国外金融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外棉花价差不(bù)断收缩，最(zuì)终(zhōng)至4月(yuè)底5月(yuè)初结束了内外棉(mián)倒挂局(jú)面。

　　“内外棉价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒挂的格局(jú)，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由(yóu)负(fù)转正。内盘表(biǎo)现相对较强的原因在于国(guó)内供需矛盾(dùn)更为突出，春节后(hòu)国内(nèi)需求持(chí)续修复，外贸订单表现(xiàn)也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减产预期推动国(guó)内棉价不断走强。外盘(pán)由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽(kuān)松，上涨空间受限。”申银万国期货棉(mián)花分析师(shī)李馨说。

　　卓创资讯棉(mián)花分(fēn)析(xī)师高飞堂(táng)告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺季(jì)拉动效果(guǒ)明显，大多纺企纱线产品(pǐn)库存低位，开(kāi)工(gōng)负(fù)荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺企开机负荷(hé)达到75％，较上月(yuè)提高8个百分点(diǎn)；纺企(qǐ)所接(jiē)订单排单时间达(dá)到10天(tiān)，较上月增加2天(tiān)，开(kāi)工(gōng)负荷及订(dìng)单(dān)排单时(shí)间达到近两(liǎng)年(nián)来最(zuì)高水平。同(tóng)时(shí)由于大(dà)部分(fēn)纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位，产销压力(lì)较(jiào)小，促使部分企业增加原棉储备库存(cún)，为棉花市场消费提供(gōng)了坚强支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持(chí)续上(shàng)涨(zhǎng)，但下(xià)游(yóu)纺企(qǐ)对高价棉花的接(jiē)受程度并(bìng)不高，仍(réng)以(yǐ)刚需采购为主。5月(yuè)进(jìn)入淡季(jì)后，下(xià)游订单明显减少，购销也较(jiào)为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导(dǎo)到下游，棉纱、坯(pī)布价格近期均有(yǒu)所(suǒ)走弱。”李馨说。

　　近期(qī)郑棉在供应端利(lì)多的推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中棉协调查(chá)报告显示，2023年(nián)全国植棉意向(xiàng)面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降7.4％，降幅较上期扩大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆地区陆(lù)续出现(xiàn)低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗(miáo)带来了不利影响，进一(yī)步加剧了市场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减(jiǎn)产(chǎn)炒作提(tí)供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日(rì)新疆地区(qū)迎来(lái)强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不利(lì)影响，再(zài)度引发了市(shì)场对于天气的(de)关注，期价(jià)再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花(huā)播种面积(jī)普遍(biàn)下(xià)降，根据我(wǒ)们的(de)调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花种植(zhí)面积总计或下(xià)降(jiàng)8.16％。同时，今年春播(bō)开(kāi)启以来(lái)，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因积温不足，播种时间推(tuī)迟5—7日(rì)，加(jiā)之4月中下旬及(jí)5月初(chū)部(bù)分(fēn)地区出(chū)现大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度棉(mián)苗(miáo)生长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或(huò)导致减产幅(fú)度扩大。”高(gāo)飞堂(táng)说，再(zài)者就是行业(yè)人(rén)士(shì)对新年(nián)度供应收紧预期(qī)增强，普遍(biàn)提高现货售卖价格(gé)。4月(yuè)份国内(nèi)价(jià)格明显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格(gé)15554元/吨(dūn)，较月(yuè)初(chū)上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端方(fāng)面，在意向种植面积(jī)下降和播种期(qī)低(dī)温天气的双重作用下，新(xīn)年度(dù)棉花(huā)减产概(gài)率(lǜ)大大增加。需求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存仍位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表(biǎo)现尚可，需求(qiú)端带来的负反(fǎn)馈(kuì)并不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季(jì)，下游(yóu)需求存在走弱的预期，短期对(duì)国内棉价形成一定的压力。但(dàn)中长期内需持续复苏的(de)逻(luó)辑并未改变(biàn)，中国(guó)已经成为支撑全球棉花消费复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨(xīn)说。

　　值得(dé)注意的是，4月份(fèn)欧美(měi)高(gāo)通胀问题持续(xù)，使业者担忧持续加息的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居(jū)民对(duì)纺织品服(fú)装的消费动(dòng)力，4月(yuè)初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉(mián)花消费为794.7万吨，环比(bǐ)3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消(xiāo)费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的(de)美棉(mián)周度净签约量环比下降(jiàng)57％，较4一公里等于多少千米，一公里等于多少千米等于多少米周均值下(xià)降(jiàng)72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外棉花市(shì)场(chǎng)阶段性(xìng)需求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下调(diào)15万吨至2519万(wàn)吨，同(tóng)时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年度去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显著复苏，全球棉市(shì)供需有望转强，支撑国际棉(mián)价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经(jīng)济向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场(chǎng)消费增长明显，叠加极端天(tiān)气对棉花正常出苗(miáo)生长带(dài)来袭扰，供应(yīng)预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺价(jià)出货意(yì)愿(yuàn)增强，国内棉花价(jià)格随(suí)之水涨船高；而国外弱预期背景(jǐng)下，消费(fèi)下滑，与国内形(xíng)成(chéng)明显(xiǎn)反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初(chū)国内(nèi)外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自(zì)去年4月以来首次转正。截至5月16日，国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差延(yán)续正(zhèng)值。国内棉花价格回(huí)归至外棉价格上(shàng)方，或使纺(fǎng)企用棉成本增加，后(hòu)续与外(wài)棉市场(chǎng)的竞争压力或(huò)增(zēng)加。

　　对(duì)于后市，李(lǐ)馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利好，天(tiān)气对产量的影(yǐng)响仍(réng)有待(dài)观察，郑棉短期预计宽(kuān)幅(fú)振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量下滑是(shì)大概(gài)率事件，今年已(yǐ)有许多轧花(huā)厂在升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对于(yú)产能(néng)持(chí)续(xù)扩(kuò)张的轧花厂来说(shuō)，如果棉花产量(liàng)面临减少，新棉(mián)抢收大(dà)概率会在(zài)今年重演，中(zhōng)长期棉价重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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