用友网络(luò)（600588）的3.0-II转型(xíng)，即云(yún)服务转型第二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网络净亏(kuī)损(sǔn)3.97亿姐弟恋一般谁会更粘人，姐弟恋一般谁会更粘人一些元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来单(dān)季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利下(xià)滑(huá)。与此对(duì)应的是，2020年以(yǐ)来(lái)公司股价(jià)持(chí)续(xù)大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步(bù)大增、股价大涨的同向共(gòng)振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上(shàng)市23年来单(dān)季最大亏损

　　净(jìng)利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一季(jì)度(dù)实(shí)现营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上(shàng)市公司(sī)股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季最大亏损。

　　此前，用友网络发布的年报显示，2022年公司营收92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创下(xià)净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史(shǐ)最高点之后(hòu)，用友网络连续第三年净(jìng)利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价(jià)就总体上(shàng)呈下降趋势。

　　2022年定增53亿

　　葛卫东等投资者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌前，用友网(wǎng)络在股价相对(duì)高点进行了定(dìng)增融资。此(cǐ)次定增吸引了不少机构参与，包括高(gāo)毅(yì)、葛卫东(dōng)等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披露定增结果(guǒ)，增发数量约(yuē)1.7亿股，每股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时(shí)，在定增(zēng)市(shì)场颇为活跃的私募(mù)大佬(lǎo)葛(gé)卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用(yòng)友网络发(fā)布(bù)的2021年业绩明显不(bù)及市场预期，2021年净利润为7.078亿(yì)元(yuán)，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)的2022年(nián)各季度(dù)业绩更是连续(xù)爆雷：一(yī)季报净利(lì)润-3.932亿元(yuán)，同比下降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降218.93％；三季(jì)报(bào)净利润-5.395亿(yì)元，同比下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的(de)股价从(cóng)2022年2月37元的(de)高点(diǎn)，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六成。而葛(gé)卫东的总持股数，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前十大股东，在此期间，其减持(chí)数量至少有(yǒu)4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股价(jià)大(dà)跌。

　　云服务(wù)转型第二(èr)阶(jiē)段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友网络的发展历史上，其1.0阶段是通(tōng)过财(cái)务(wù)软件服务企业的会计(jì)电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件(jiàn)服(fú)务企业的信(xìn)息化，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略(lüè)是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务市场。在(zài)此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是(shì)构(gòu)建和运(yùn)营全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服(fú)务(wù)平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全(quán)基于互联网架构的企(qǐ)业(yè)互联(lián)网开发平台。2017年以来(lái)，其云平台、财务云(yún)、人力云(yún)等(děng)云(yún)产(chǎn)品得到逐步发展，各(gè)领域云上线(xiàn)运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶(jiē)段的”用友云”面世(shì)、云(yún)平台及(jí)领(lǐng)域服务快速发展，第二(èr)个阶段的(de)统一(yī)底座和服(fú)务融(róng)合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进(jìn)入新的发展阶段(duàn)。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收(shōu)入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成(chéng)为公司主要收入来源并(bìng)继续扩大收入占(zhàn)比。

　　但从高端(duān)市场份额(é)来看，用(yòng)友却还是没有多大突破。《2021年中国(guó)工业软件发展(zhǎn)白皮书》显示，国(guó)产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其(qí)中用友市占率达(dá)到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨(jù)头(tóu)SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出华(huá)为将(jiāng)在4月启(qǐ)用自己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用(yòng)友网络股价直接跌停。尽管华为目前(qián)仅为(wèi)自用，并不(bù)一定(dìng)会面向外部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的(de)跌停(tíng)，反应(yīng)出(chū)市场对用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力(lì)信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在高端(duān)市(shì)场的进(jìn)展不(bù)佳。

　　具体到财(cái)务和股价上(shàng)，在(zài)用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第(dì)一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净(jìng)利(lì)润也在同(tóng)时(shí)逐年(nián)增长，且(qiě)增幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对应到股价(jià)上，在此期间，用友网络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅(jǐn)小幅增长，几乎(hū)可(kě)以说(shuō)是踏步不(bù)前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市值(zhí)严(yán)重(zhòng)缩水。

　　用友网(wǎng)络董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前的情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第(dì)二阶段，道阻(zǔ)且长。

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