“非农(nóng)之夜”不(bù)平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万(wàn)人(rén)，几乎是(shì)估计中值19.5万的两倍(bèi)，为2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期(qī)3.5％，创下2022年10月(yuè)以来新高(gāo)。

　　非农就业数(shù)据公布(bù)后，美(měi)国国债(zhài)价格盘中(zhōng)跳水，收(s钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量hōu)益率拉升，对利率前景(jǐng)更(gèng)敏感的两年期美债收益率日内升幅扩大到10个基点以上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者预(yù)期的美联储7月加息(xī)几(jǐ)率增加(jiā)，预(yù)计未来两次会议期间将(jiāng)加息25个(gè)基点，6月加(jiā)息(xī)的几(jǐ)率不(bù)到50％。

　　三大美(měi)国股指(zhǐ)集体(tǐ)高开，早(zǎo)盘均曾(céng)涨超(chāo)1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼斯工业平均(jūn)指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数涨近(jìn)1.7％，纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合(hé)指数(shù)涨近1.2％。 最(zuì)终，三大(dà)指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去(qù)年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月放缓加息当(dāng)天以来最(zuì)大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来(lái)收盘(pán)新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月(yuè)5日(rì)苹果一季(jì)报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨(zhǎng)1.07％，报13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年4月(yuè)以来收盘新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹(mǒ)平全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市(shì)场焦点(diǎn)转向(xiàng)本周末的(de)OPEC+会议(yì)。黄金(jīn)在美元和美(měi)债收益(yì)率反弹的打击(jī)下持续下行，创两周多来(lái)最差单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品研(yán)究院分析师徐颖表(biǎo)示，就(jiù)5月新增就业人数而言，美国劳动力市场存(cún)在韧(rèn)性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的(de)19万人，同时4月(yuè)非农从25.3万上修至(zhì)25.4万，3月非(fēi)农从16.5万上修至(zhì)21.7万(wàn)，4月和3月合计上修9.3万人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看，5月(yuè)新增就(jiù)业主要集中在教(jiào)育(yù)与医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒(jiǔ)店（+4.8万(wàn)）、专(zhuān)业及(jí)商(shāng)业服(fú)务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业(yè)就业(yè)人数减少，私人服务行业整体表(biǎo)现好(hǎo)于(yú)4月(yuè)，生产部门就业稳定，建筑业表现(xiàn)亮眼(yǎn)，与近期房地(dì)产市场的反弹一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人(rén)，制造业中非耐用品生产连续(xù)三个(gè)月就业人数减少，与制造业(yè)目前持续(xù)收缩(suō)的状态吻(wěn)合。同时她指出，5月非农(nóng)就业报告也显示出(chū)就业(yè)市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市场(chǎng)预(yù)期的3.5％。后续随着(zhe)各行业裁员人数的增(zēng)加，失业率预计会继续回升，但3.5％的失业(yè)率水(shuǐ)平(píng)基(jī)本是60年(nián)代(dài)以来的最低(dī)水(shuǐ)平，在失(shī)业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前(qián)，预计(jì)还不会引发市场和(hé)官方的(de)明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业市(shì)场供需(xū)矛盾仍在，但随(suí)着需求降温(wēn)，已经有所缓解，体现为工(gōng)资(zī)上涨压力开(kāi)始降温(wēn)，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符(fú)合(hé)市(shì)场预期，同(tóng)比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期(qī)，工资对(duì)通(tōng)胀的(de)助推作(zuò)用缓解后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储(chǔ)进一步加息(xī)的(de)必要性降低。

　　她表示(shì)，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大概率事件，还需要关(guān)注(zhù)后续公布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前(qián)的就业市场状态(tài)可以支撑在通(tōng)胀压(yā)力较(jiào)大时继续加息。美联储(chǔ)利率会议落地前，市场步入(rù)振(zhèn)荡盘整状态，预计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着(zhe)美国政府债务上限问题(tí)落(luò)地(dì)，美债收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上行，预计国(guó)际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数？欧佩克(kè)+可能会进一(yī)步减产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日（6月(yuè)4日）的(de)部长(zhǎng)级会议上，欧佩(pèi)克+可(kě)能(néng)会宣(xuān)布进一步(bù)减产，以提振原油价格。

　　据悉，可(kě)能的选项之(zhī)一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意(yì)味着更多(duō)的不确(què)定性，结果仍然(rán)不(bù)明(míng)朗。眼下欧(ōu)佩克(kè)+面临(lín)诸多挑战，不仅成(chéng)员(yuán)国之间相互争吵，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在(zài)蚕(cán)食该(gāi)集(jí)团的市(shì)场(chǎng)份额，这也让分析师们左右为(wèi)难(nán)。

　　随着经济(jì)前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过这(zhè)些行动都未能(néng)止住油价的下跌势头。

　　上周(zhōu)，沙(shā)特能源大臣威胁要进一(yī)步(bù)减产(chǎn)，他(tā)告诫投机者(zhě)要“当心”。两天后，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他认为欧(ōu)佩克+本周末不(bù)可能减产，布(bù)伦特油价(jià)可能会(huì)在年底前(qián)自行(xíng)回升至每桶80美元。

　　数(shù)据和分析(xī)公(gōng)司OANDA的高级(jí)市场分析(xī)师(shī)Edward Moya表示：“没有人想(xiǎng)在欧佩克+会议之前做空(kōng)原油，交易员(yuán)永远不应该低估(gū)沙特在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采(cǎi)取行(xíng)动的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+希望维(wéi)持石(shí)油市场稳定(dìng)，我(wǒ)们将毫(háo)不犹豫地做出(chū)任何(hé)决定，以使(shǐ)市场更加平衡。他似(shì)乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析(xī)师认为，进一步减产(chǎn)的可能(néng)性为40％。他们(men)写道：“各国石油(yóu)部长们决心(xīn)避免重蹈2008年的覆辙，当时全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导(dǎo)致原油价格在六个月内从逾(yú)140美(měi)元(yuán)跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌(wū)冲突期间，乌克兰不会成为北约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌(wū)克兰总统泽连(lián)斯基在与(yǔ)爱(ài)沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻(wén)发布会上表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突进行期间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说，不是(shì)因为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只是(shì)希望北(běi)约合作伙伴(bàn)听(tīng)到声音，这一点非(fēi)常重要。

　　同时，他指出(chū)，乌克兰在成为北约成员国之前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰需要(yào)把这些保障都写在纸上，直到(dào)乌克兰(lán)能真正(zhèng)获得安(ān)全(quán)保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成员(yuán)。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连斯基向北(běi)约各国(guó)领导人(rén)明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约(yuē)的路线图(tú)，否则他将不会出席7月举行的维尔(ěr)纽斯(sī)峰会。此外(wài)，泽连斯基6月1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已经做好了加(jiā)入(rù)北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近(jìn)期加入北(běi)约一事，法国、德国等(děng)北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝尔(ěr)伯(bó)克当(dāng)地时间6月1日在(zài)奥斯陆(lù)参加(jiā)北(běi)约外长会期间表示，德(dé)国不(bù)认(rèn)为北(běi)约应该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国(guó)在内的(de)其他(tā)一些北约成员国也不希(xī)望乌克兰迅速成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全保障。

　　进(jìn)入(rù)6月，在宏观(guān)市场情绪回暖影(yǐng)响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层(céng)面(miàn)来(lái)看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通(tōng)过债务上限法案，暂时(shí)取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限，避(bì)免(miǎn)了(le)可能出现的美国有史以来(lái)首次违(wéi)约，使得(dé)市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退(tuì)。同(tóng)时在(zài)美联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息的预期(qī)推动(dòng)下，美(měi)元(yuán)指数(shù)回落至一周低点，对风险资(zī)产的压制(zhì)减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财(cái)新(xīn)PMI重返50上方，好(hǎo)于(yú)预期的数据改善了市场(chǎng)情(qíng)绪(xù)，同时市场也在(zài)翘首等待新一轮稳增(zēng)长政策的出台。

　　天胶价格重返万(wàn)二关口

　　周五，在市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖的带(dài)动下，天然橡胶期货(huò)价格回升(shēng)。截(jié)至(zhì)收盘，天然(rán)橡胶期货主力合约站上12000元/吨的整数关口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期(qī)货主力(lì)价格表(biǎo)现振荡微升，周(zhōu)度收涨1.05％。整体来(lái)看，本周(zhōu)国内天胶市场(chǎng)利好支撑疲(pí)软，胶价(jià)维持宽幅振荡格(gé)局。

　　可以(yǐ)看到，近两(liǎng)个(gè)月以(yǐ)来，天(tiān)然(rán)橡胶(jiāo)市场消息比较热闹，前有云南旱(hàn)灾消(xiāo)息发酵，后有收储传(chuán)闻，然而天然橡胶期价终究支(zhī)撑(chēng)不力，逐步归于平(píng)静。从整个5月(yuè)行情来看，生意社(shè)指出，5月(yuè)天然橡胶行情上(shàng)半(bàn)月上行，下半月回(huí)调，全月(yuè)呈倒(dào)“V形”走势。生(shēng)意社商品行情分析系统监测显示，5月(yuè)沪胶(jiāo)持(chí)续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维(wéi)持(chí)偏弱振荡。综合来看(kàn)，5月(yuè)天然橡(xiàng)胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提(tí)振(zhèn)有(yǒu)小幅上行，但市场供多需少，终究无力支撑(chēng)，上行态(tài)势转而向下。

　　五一(yī)假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶(jiāo)新胶，天胶价(jià)格应声上涨，影响持续多日。直(zhí)至5月月中(zhōng)，收储传闻叠加产区降(jiàng)雨，市场氛围再次提升，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国(guó)产(chǎn)全乳(rǔ)现(xiàn)货胶主流(liú)报(bào)价至(zhì)11880元(yuán)/吨。而后该消息始终未得到证实，市(shì)场影(yǐng)响逐(zhú)步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到(dào)，继此前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵后，5月以收储为核心展(zhǎn)开的(de)新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中(zhōng)信建(jiàn)投期货能化分析师童(tóng)长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡(xiàng)胶此轮的上(shàng)涨与下跌，与收储(chǔ)这一传(chuán)闻息息相关。他指出(chū)，国储收储的政治、战略意义大于经济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢(gāng)铁、煤(méi)炭(tàn)并称为四大工业(yè)原料(liào)，是关(guān)系国计民生、国防安(ān)全的重(zhòng)要战(zhàn)略物资。毫无(wú)疑(yí)问(wèn)的是，对于全球(qiú)来说(shuō)，天(tiān)然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但(dàn)要考(kǎo)虑到一个事实：中(zhōng)国(guó)的天(tiān)然(rán)橡胶的自给率不(bù)足20％，高度依赖(lài)进(jìn)口(kǒu)。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际(jì)政治格局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很(hěn)高的必(bì)要(yào)性。

　　“此前(qián)橡胶收(shōu)储传闻的收储(chǔ)量为10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万(wàn)吨的量相对于整个(gè)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的(de)年(nián)产量来说(shuō)非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便对(duì)中国全年的消费量来说也只占1.7％。从(cóng)这(zhè)个角度来说(shuō)，对天然橡胶整(zhěng)体的供求几(jǐ)无(wú)影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的(de)话，性质就不同了。因(yīn)为目(mù)前(qián)全年国(guó)产全乳的最(zuì)大产量不过(guò)30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨(dūn)，今年(nián)估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收(shōu)储的量其(qí)实占到相当全(quán)年交割品产量的1/3—1/2，这(zhè)是非常大的一个(gè)比(bǐ)例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判(pàn)断影(yǐng)响，再结合历史(shǐ)上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格有(yǒu)可能(néng)会更上一层(céng)楼。但是，由于(yú)整个事件的(de)进(jìn)程会非(fēi)常缓(huǎn)慢，价格的反(fǎn)应不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　钠的摩尔质量是多少，碳酸钠的摩尔质量进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的(de)改变，产区全面开(kāi)割(gē)上量(liàng)，橡胶供应旺季到来(lái)，然而(ér)天胶下(xià)游(yóu)需求并未有(yǒu)趋势(shì)性改(gǎi)善，胶价上(shàng)涨动能驱(qū)动依旧缺(quē)乏。

　　国(guó)投(tóu)安信期货能化分析师(shī)胡华钎(qiān)告诉记(jì)者，目前(qián)全球(qiú)天然橡(xiàng)胶供(gōng)应进入季节性的(de)增产期，中国云南天然(rán)橡(xiàng)胶产(chǎn)区加速恢复开割，预计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区(qū)已经全面(miàn)开(kāi)割，海外越南天然橡胶产区也(yě)全面开割，目(mù)前主(zhǔ)要产胶国产区逐渐(jiàn)进入雨季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂(chǎng)利润也偏(piān)低，工(gōng)厂(chǎng)加(jiā)工积(jī)极性也不高。

　　大地期(qī)货橡胶(jiāo)研究员唐(táng)逸表示，后(hòu)续(xù)橡胶供应端将逐步恢复(fù)正常(cháng)，产量逐(zhú)渐(jiàn)增加。目前(qián)云南产区(qū)大(dà)面积开割，预计后市仍有较多降雨，干旱情况已(yǐ)得(dé)到(dào)缓解。海(hǎi)南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正(zhèng)常。泰国东(dōng)北部产区逐步上量(liàng)，南部产(chǎn)出仍在低(dī)位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较多(duō)。越(yuè)南、柬埔(pǔ)寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加(jiā)。同时(shí)根据(jù)历史降雨数据来看，厄(è)尔尼诺现象(xiàng)下橡胶产区降(jiàng)雨量虽然处于历史均值以下的概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性(xìng)的(de)因(yīn)素，降雨绝对数量仍然能够保证。因此(cǐ)，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象不会是引发(fā)行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生(shēng)品研(yán)究院(yuàn)能(néng)化高(gāo)级分析师(shī)曹璐表(biǎo)示(shì)，目前轮(lún)胎厂家外(wài)贸订单量较为(wèi)充足，对开(kāi)工率形成一定(dìng)支撑，加上轮(lún)胎用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏弱，各层级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新(xīn)数据显示，目(mù)前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加之(zhī)内销订(dìng)单(dān)缺货现象仍存，企业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企(qǐ)业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降，个别企(qǐ)业(yè)因内(nèi)销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存适度降负现象，全(quán)钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为(wèi)，目前天然橡(xiàng)胶基(jī)本(běn)面处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤(yóu)其(qí)是(shì)下(xià)游需求分歧较大(dà)。“主要是(shì)不同(tóng)的市场主体(tǐ)预(yù)期(qī)不同，但(dàn)是整体来(lái)说此前市场对今年的(de)预(yù)期过高。从下游轮胎(tāi)行业来看，今(jīn)年以(yǐ)来国(guó)内轮(lún)胎开(kāi)工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实际需求并不差(chà)。但是从汽(qì)车行(xíng)业来看，由于(yú)汽车刺(cì)激政(zhèng)策(cè)退出，今(jīn)年(nián)国(guó)内汽车(chē)市场相对疲软(ruǎn)，价格(gé)战(zhàn)等负面消息较多(duō)，市场总体上偏悲观。此(cǐ)外，青(qīng)岛地区天(tiān)然橡胶现货(huò)库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国内(nèi)需(xū)求不行(xíng)，但是其(qí)实(shí)是进口(kǒu)过(guò)多导(dǎo)致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要(yào)还是宏观面主导(dǎo)胶价走势，一(yī)方面中国(guó)经济复苏进程、人民币汇率波动；另一(yī)方面美联储加(jiā)息(xī)进程，以及美(měi)国银(yín)行危机和(hé)美(měi)债上限问题等(děng)。看向下(xià)半年，他认为天然橡胶(jiāo)基(jī)本面仍然缺(quē)乏指引(yǐn)，只有天气和轮(lún)储仍有可能(néng)“掀起波澜(lán)“，而宏观面预(yù)计(jì)比上半年好，比如美联储加息步伐暂缓(huǎn)、国内(nèi)经济回暖等，因此对(duì)天然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观。

　　“短期(qī)市场没(méi)有(yǒu)明(míng)确方向(xiàng)，主要(yào)跟随宏(hóng)观(guān)因(yīn)素波动。”唐逸认为(wèi)，“供(gōng)应端(duān)仍然是主导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因(yīn)素，随着各产区(qū)开割后产量逐渐增加，海外恢复速度仍然偏慢，预计干(gàn)胶(jiāo)的数量并不会(huì)少，包括今年交割品的数(shù)量。我们中期(qī)观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表(biǎo)示，在供给端没有天气影(yǐng)响(xiǎng)的情(qíng)况下，后续主导(dǎo)胶价的因素主要在需求(qiú)端。从下半年来看，外需(xū)受(shòu)海外(wài)经济(jì)衰(shuāi)退和汽车半(bàn)导(dǎo)体短缺(quē)影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货(huò)源涌入国内，对国内现货端构成压力(lì)。内需方面，春节前市场基于(yú)内需复(fù)苏(sū)的逻(luó)辑，已经出现一波反弹行情(qíng)，但节后市场从交易预(yù)期开始转向(xiàng)交易现实，由(yóu)于(yú)国(guó)内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因(yīn)此持续承压运行。整体(tǐ)来看，她表示(shì)短期(qī)胶价基本面缺乏向上驱(qū)动(dòng)，只(zhǐ)有(yǒu)价格(gé)的绝对低位(wèi)才能刺激有(yǒu)效的去库(kù)和资金再次做多的意愿。后续(xù)还需继(jì)续关注天气端是(shì)否有扰动因素(sù)，一旦天气(qì)出(chū)现异常状况，或将带来(lái)新的阶段(duàn)性行情。（有(yǒu)删减）

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