北京时间5月7日，备受(shòu)关注的巴菲特股东大会在奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的(de)老搭(dā)档(dàng)芒格在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个问题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资者是最多的，据说(shuō)达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开(kāi)源基金(jīn)首席基金学家杨德龙(lóng)如此分享(xiǎng)自己在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴(bā)菲特都会谈到中国经济，今年也(yě)不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争(zhēng)力(lì)，都能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前(qián)景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为(wèi)更好(hǎo)的(de)国家，美国也(yě)可(kě)以如此(cǐ)。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公(gōng)开表(biǎo)示十分(fēn)看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过投资(zī)部署(shǔ)，不过投(tóu)资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益(yì)率达(dá)到(dào)了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东(dōng)大会(huì)上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示(shì)，“投资人去(qù)投资中国是没有问题(tí)的。相(xiāng)较于投资美国而(ér)言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用(yòng)便宜的价格买到一些更好的(de)公司，而这即(jí)便有一(yī)些不确(què)定因素的影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照(zhào)巴菲(fēi)特的投资标准，A股(gǔ)哪些股票可能会得(dé)到他的青睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据巴(bā)菲特提出的(de)“净资(zī)产(chǎn)收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳定增长”的(de)最低标准，加上其(qí)投资(zī)特(tè)点，对A股5167家上市公(gōng)司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中(zhōng)酒企表现尤(yóu)为出色；而从近3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行(xíng)业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最(zuì)大赢家(jiā)”

　　此次选股，时代(dài)财经首先考虑(lǜ)净资产收益(yì)率指标，且(qiě)出于(yú)对公司的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的是加权平均(jūn)（年化）净(jìng)资产(chǎn是什么化学元素，n是什么化学元素符号n)收益率。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这(zhè)一指标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共有100家(jiā)。

　　以过(guò)去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排(pái)名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家n是什么化学元素，n是什么化学元素符号ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其次，时代(dài)财经参考了(le)上市公司最新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所属行业算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中挑选出了估值相对行业平(píng)均值偏低的(de)67家公(gōng)司(sī)。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经(jīng)通(tōng)过(guò)巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往(wǎng)偏爱快(kuài)消(xiāo)领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时(shí)，巴菲特多次减仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金(jīn)融(róng)领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行了行(xíng)业筛(shāi)选，还对海天(tiān)味(wèi)业等这类之前商品信誉(yù)受过不良(liáng)影响的公(gōng)司(sī)进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指数官网。时代财(cái)经制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司(sī)涉及吃、喝(hē)、穿、用多个(gè)领(lǐng)域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业约(yuē)有5家，占比近三(sān)分之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，酒企表(biǎo)现出色，净利润复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸(lú)州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年(nián)净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料界，明(míng)星家电潜力(lì)大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有不少(shǎo)行(xíng)业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业的TTM高于其所属行业(yè)滚动(dòng)市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家(jiā)公(gōng)司(sī)中，家用电器行业公司(sī)上(shàng)榜不少。其(qí)中，有专(zhuān)做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王”公牛集团（603195.SH），不过相(xiāng)比(bǐ)起酒企，上(shàng)述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润(rùn)复(fù)合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市盈(yíng)率之差来(lái)看(kàn)，差距最大(dà)的是主营集成电路设计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随(suí)后(hòu)是专攻数字营(yíng)销的三人行（605168.SH）和主推(tuī)露露杏仁露的承(chéng)德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间(jiān)股(gǔ)价(jià)涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日(rì)，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其(qí)余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍(réng)是(shì)酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也(yě)曾筛(shāi)选出(chū)相对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价(jià)涨幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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