5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于(yú)人工(gōng)智能(néng)、消费、新(xīn)能(néng)源等板块看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商发布了(le)5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月金(jīn)股出炉，传(chuán)媒、银行关(guān)注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共计推(tuī)荐了(le)154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分(fēn)化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提升(shēng)最为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度则快速下降(jiàng)，这也(yě)与4月份行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最(zuì)后(hòu)的(de)那个。

　　此外(wài)，食(shí)品饮料(liào)、商贸零(líng)售(shòu)的关注度(dù)也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券(quàn)商推(tuī)荐的金股(gǔ)标的集中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机构共同推(tuī)荐。其中三只(zhǐ)传(chuán)媒股同时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受(shòu)关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随(suí)其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家(jiā)券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如近几期(qī)，主要与(yǔ)大盘(pán)行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股上则表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时(shí)获得4家机构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方(fāng)向做了(le)预判(pàn)，综(zōng)合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信(xìn)策(cè)略阐述了美国股票投资(zī)的一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投(tóu)资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均现下跌。如果(guǒ)统计5、6两个月的(de)市场表(biǎo)现(xiàn)，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示(shì)经济的(de)微刺激(jī)(包括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆续(xù)推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度正在(zài)降低，但在投(tóu)资(zī)缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托(tuō)不(bù)举、定点发(fā)力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系(xì)国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来深蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债(zhài)，要么(me)增(zēng)加资(zī)本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出(chū)现持续(xù)或者大幅改善;资(zī)金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不(bù)意味着流动性(xìng)出现主(zhǔ)动(dòng)式(shì)改善;风(fēng)险偏好受(shòu)刚性兑付(fù)打破预期(qī)影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧(yōu)。总体上(shàng)仍(réng)维持二(èr)季度投资(zī)策(cè)略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽车、食(shí)品饮料等一线白马等业绩增(zēng)长确定(dìng)性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医药、食品饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政策(cè)取(qǔ)向来(lái)看，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏(piān)低(dī)，震荡(dàng)市(shì)特(tè)征没变(biàn)。短期市场(chǎng)下(xià)跌后5月有些积极(jí)因素出(chū)现(xiàn)，建议(yì)备战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中信策略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确(què)立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐观，而实际政策效果(guǒ)难(nán)以对冲(chōng)来自房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可能下修;再次，改革(gé)和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托(tuō)底，政策不全面放松(sōng)的情况下，房(fáng)地(dì)产风险发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱(ruò)平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局(jú)。

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