国内“五一”假期来了，但海外市(shì)场风险依旧不容忽(hū)视。在美国多(duō)项重要经济数(shù)据出炉(lú)后，美(měi)联储也将(jiāng)召开5月议息(xī)会议，市(shì)场普遍(biàn)预(yù)期将继续加息(xī)25BP。在(zài)利(lì)好(hǎo)利空消息交织下，节后市场(chǎng)走势将如何(hé)演绎？

　　美国(guó)第一共和银(yín)行股(gǔ)价(jià)已(yǐ)累计下跌(diē)90％以(yǐ)上(shàng)

　　截至周五收盘，美国第一共和银行的(de)股价收跌43.2％，盘中一度腰斩(zhǎn)，且多(duō)次触发(fā)停牌(pái)，原因是(shì)达(dá)成救助协议以(yǐ)维持该银行(xíng)运营的希望在变(biàn)得渺茫。该股(gǔ)今(jīn)年已下(xià)跌90％以(yǐ)上。消息人士称，该银行很有可能会(huì)被美国联邦储蓄保险(xiǎn)公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国(guó)第一共(gòng)和(hé)银行公布其第一(yī)季(jì)度存款下降40.8％至1045亿美元后(hòu)，该银(yín)行(xíng)股价在接(jiē)下来的两天内下跌超(chāo)过(guò)60％，创(chuàng)下历史新低(dī)。目(mù)前(qián)包括来自美国联邦(bāng)储蓄保险公司、财政(zhèng)部和美联储的(de)官员正在与其(qí)他银(yín)行进行协调会(huì)议，为第(dì)一共和银(yín)行制定救助(zhù)计(jì)划。

　　美联(lián)储反省硅谷银行倒(dào)闭，寻求大范围(wéi)加强银行规管

　　在当地时间4月28日公布的内部审查报(bào)告中，美(měi)联储(chǔ)承认，对(duì)于上月硅谷银(yín)行的倒闭案，美联储难辞其(qí)咎，倒闭既源于(yú)该行(xíng)自(zì)身风险管理薄(báo)弱，也(yě)和美联储的审(shěn)查督导行动拖沓有关(guān)。

　　美联储认为(wèi)，银(yín)行(xíng)业审查员未能采取有力(lì)行动解决硅谷银行越来越(yuè)多的(de)问题。美联储负责金融业监管的副主席(xí)巴尔(ěr)（Michael Barr）在报告中称，审查(chá)员未能(néng)充分(fēn)认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩(kuò)大(dà)、复杂性增加，该行变(biàn)得有(yǒu)多么不堪一(yī)击(jī)。他(tā)们的确发现了风险，却没有采取足够的措施(shī)，保证(zhèng)该行足够(gòu)迅速地解决问(wèn)题。

　　报告中，巴(bā)尔总结(jié)硅谷银行倒闭有四大成因(yīn)，其(qí)中三点都和(hé)美(měi)联储监管不力有关。他说，美联储监管者的错误(wù)部(bù)分(fēn)源于，特朗普执(zhí)政时的金融业改革普遍放松了(le)对中等银行的规管(guǎn)。

　　巴尔还提到(dào)，美(měi)联(lián)储(chǔ)的文化转变似乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化体现在降低标准、增加复杂性，以及监管方式不够自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银行业审查员已经确定(dìng)了硅谷(gǔ)银(yín)行存在导致其倒闭的一(yī)大问题——利率(lǜ)相关风险(xiǎn)，但美联储自身的(de)流程(chéng)“过于审慎”，侧重(zhòng)在采取行动以前累积过(guò)多的证(zhèng)据。

　　美联(lián)储的数据显(xiǎn)示，截至倒闭(bì)时，硅谷银行收到31项监(jiān)管机构的公开审查报告(gào)或警告，数量是其他银(yín)行的三倍。报告(gào)称，随着硅谷(gǔ)银行壮大，近些年美联(lián)储忽视了范围更广的问(wèn)题，比如该行多(duō)年来一直突破内部风(fēng)险限(xiàn)制(zhì)，其采用的流动(dòng)性指(zhǐ)标却显示(shì)，存款(kuǎn)基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将重(zhòng)新审(shěn)查，适(shì)用于(yú)资产超过千(qiān)亿(yì)美元银行的一系列(liè)规定，包(bāo)括(kuò)压力测试和(hé)流动性(xìng)要求，将重新(xīn)评(píng)估，怎样监督和监管一家银(yín)行对利率流(liú)动性风(fēng)险的风(fēng)控。

　　巴尔说(shuō)，硅(guī)谷银行(xíng)倒闭表明，需要对范围更广泛的银行(xíng)强化适(shì)用(yòng)的标准，联储应考虑，让(ràng)更(gèng)大范(fàn)围的银行(xíng)适用标准和的(de)流(liú)动(dòng)性规定。他(tā)呼吁，重(zhòng)新评估(gū)，对于(yú)超过25万美元联邦保险上(shàng)限(xiàn)的银行存款，监管方(fāng)的(de)处理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求更广泛(fàn)的(de)银行考虑到可(kě)出(chū)售(shòu)证券(quàn)的未实现损益，以便让银行的(de)资本要(yào)求更好(hǎo)地(dì)匹配其财(cái)务(wù)状况和风险。他暗示，对资本规划和风(fēng)险(xiǎn)管理不(bù)足的公司，美联储(chǔ)可(kě)能增加资(zī)本或(huò)流(liú)动(dòng)性的(de)要求，或(huò)者(zhě)限制股票(piào)回购、股息支(zhī)付或(huò)高管薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统拜登批准内华达州(zhōu)和佛罗里达(dá)州重大灾(zāi)难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美(měi)国白宫当地时间4月28日的声明，美(měi)国总统拜(bài)登批准内华达州重大(dà)灾(zāi)难声明，他下令为(wèi)3月(yuè)8日至3月19日期间(jiān)受冬季风(fēng)暴影响的(de)地区(qū)提(tí)供联邦援助。

　　此(cǐ)外(wài)，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重大灾(zāi)难声(shēng)明，他下令为4月(yuè)12日至4月14日期间受严重风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联(lián)邦援(yuán)助。

　　联邦(bāng)援助(zhù)资金可(kě)在成本分(fēn)担的基础上提供给州政府和符合条件的地方政(zhèng)府以及某些私(sī)人非营利组织，用(yòng)于(yú)受灾害影(yǐng)响(xiǎng)地区(qū)的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟(méng)与波兰(lán)等五(wǔ)国就乌克(kè)兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则性协议(yì)

　　据央(yāng)视新闻消息，当地时间28日(rì)，欧盟委员会执行(xíng)副主席东(dōng)布(bù)罗(luó)夫斯基斯对外宣布(bù)，欧委(wěi)会(huì)已(yǐ)与保(bǎo)加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚(yà)和斯洛伐克(kè)就(jiù)乌克(kè)兰(lán)农产(chǎn)品相关事宜达成(chéng)原则(zé)性协议(yì)。

　　东布罗夫斯基斯表示(shì)，欧(ōu)盟已采取行动解决(jué)欧盟成员国和乌克兰农民的担忧。具体措施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利亚等(děng)国撤回针对乌农产品的单边措(cuò)施。从(cóng)欧盟层(céng)面(miàn)对(duì)小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农(nóng)产品(pǐn)实施保障(zhàng)措(cuò)施(shī)。为5个受(shòu)影响的成员(yuán)国农民(mín)提供1亿欧元的一揽(lǎn)子支(zhī)持(chí)。此外，欧盟(méng)将继续推进包(bāo)括葵花籽油等(děng)产品(pǐn)的倾销调查。欧(ōu)盟将进一步确保乌克兰农产品(pǐn)通过欧(ōu)盟通道(dào)出口到其他国(guó)家(jiā)。

　　美国滞胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部(bù)最新公布(bù)的数据显(xiǎn)示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同时美(měi)国(guó)3月核心PCE物价指数环比上涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平(píng)。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指数是美联(lián)储(chǔ)青睐的(de)通胀(zhàng)指标之一。此次公(gōng)布(bù)的数据再度印(yìn)证了(le)美国通胀(zhàng)的(de)居高不下，这加大了美联储5月再(zài)次加息(xī)的可能性。报(bào)告公布后，美国短(duǎn)期利率期货小幅下跌(diē)，反映(yìng)出5月份加息25BP的可(kě)能性约(yuē)为90％。

　　就在此(cǐ)前一天，美(měi)国商务部公布的(de)一季度美国宏(hóng)观经济数据显示，美国一(yī)季度GDP同(tóng)比仅增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市(shì)场预期的2％，且增速较(jiào)前值2.6％显著(zhù)放(fàng)缓。而同日(rì)公(gōng)布(bù)的(de)一季度(dù)核心PCE物价指数(shù)年(nián)化环比初值(zhí)升至4.9％，超出(chū)市(shì)场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观贵(guì)金属分析师张晨向期货日报记者表示，上述数据显示出美国经济放缓(huǎn)但通(tōng)胀水平依旧高企的滞胀特征(zhēng)。不(bù)过，从(cóng)美(měi)国GDP折年数同比数据(jù)来看，他认为(wèi)一季度1.6％的(de)增速较去(qù)年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回暖，显示出(chū)美(měi)国经(jīng)济虽有放缓(huǎn)，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度美(měi)国GDP数据超预期(qī)放缓，坐实了市场对于美(měi)国经济衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧美银(yín)行信用危机的尾部效应(yīng)持续(xù)存在，金融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度(dù)上削弱(ruò)了美联储(chǔ)货币政策的紧缩预(yù)期，同(tóng)时(shí)增加了下(xià)半年美联储降息的预期。”中信(xìn)建投期货(huò)宏(hóng)观贵金属分析师罗亮认为(wèi)。

　　不过，他(tā)也(yě)表示，由于反映核心个人消费(fèi)支出在内(nèi)的一季度PCE通胀数据持(chí)续上升，再(zài)加(jiā)上周五晚间公布的3月核心PCE数据也偏(piān)强，因此美联(lián)储5月(yuè)份加(jiā)息基本不存在(zài)悬念，此(cǐ)次(cì)GDP数据更多影响的是年(nián)中(zhōng)美联储的政策(cè)变(biàn)化。

　　5月(yuè)加息或(huò)“板上钉钉”，此次会议还需关注什(shén)么(me)？

　　金瑞期货宏(hóng)观贵金属分析师吴梓杰(jié)认为，当前美(měi)联储货(huò)币政策面临抑制通胀(zhàng)以(yǐ)及宏观(guān)审慎两(liǎng)难的(de)抉(jué)择(zé)。随着此前银行业危机的爆(bào)发以及一季(jì)度经济的回落，美国当(dāng)前(qián)经(jīng)济的脆弱(ruò)性以及下行压(yā)力已经持续增加，但(dàn)是一季度核心(xīn)PCE同样(yàng)大幅超过(guò)预期，显示出核心通胀黏性超预期(qī)。

　　“对(duì)于美联储来(lái)说，这意味着进行政(zhèng)策选(xuǎn)择时不得不(bù)更加慎重(zhòng)。”吴梓杰预(yù)计，美(měi)联储(chǔ)5月大概率将会保持加息25BP的节奏，但在(zài)记者会上鲍(bào)威尔表(biǎo)态或将更加注重(zhòng)安抚市场情绪，强调(diào)对宏观风险(xiǎn)的把控(kòng)，且对(duì)未来加息的态(tài)度(dù)或将(jiāng)更加谨慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨认(rèn)为(wèi)，目前市(shì)场已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出了充分的计价。鉴(jiàn)于此次会议并无最新点阵图(tú)和经济展望公(gōng)布，因此会议重(zhòng)点在于(yú)利率(lǜ)决议声(shēng)明及鲍(bào)威尔的会后(hòu)发言两(liǎng)方面。其中(zhōng)，在决议声明方(fāng)面，可(kě)重点(diǎn)观察措辞调整变化情况，特别是能否出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”相关暗(àn)示。而在(zài)会后(hòu)的新闻(wén)发布会上，需要(yào)重点关注鲍威尔对于经(jīng)济与通(tōng)胀前景、后(hòu)续(xù)货币政策以及银行业危机引发的信贷(dài)收缩等方面的观点论(lùn)述。特别(bié)是如(rú)果出现“停止加息”等明显鸽派暗示，则无论对于商品市场还是权益市场而言，均构成短(duǎn)期(qī)提振。

　　罗亮认为，此(cǐ)次美联储会议需要关(guān)注三个方面：一是考虑到通胀(zhàng)的顽固性(xìng)，美联储(chǔ)是否会透露其愿意容忍更(gèng)高(gāo)水(shuǐ)平的通胀；二是美联储对于目(mù)前金融以及经济风险的判(pàn)断，到底是短期风险还是长期风险；三是(shì)美(měi)联储未来的货币政策预期(qī)，比如是否透(tòu)露下半年将降息或者不降息。

　　他认(rèn)为，如(rú)果美联(lián)储依(yī)然偏鹰派，则预期(qī)风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂(guà)的程度，对市(shì)场而言偏负面；如果美联储偏鸽派，那市场(chǎng)风(fēng)险偏好会(huì)再(zài)度上升(shēng)，美元指数(shù)预计显著下行，贵金(jīn)属(shǔ)将领涨(zhǎng)资产(chǎn)。

　　吴梓杰表示，由于当前市场对5月(yuè)加息25BP选择复句例子十个，选择复句例子5个已经计(jì)价较为充分(fēn)，预计(jì)加息结果不会引(yǐn)起市场较(jiào)大波(bō)动，但(dàn)是(shì)对于6月及以(yǐ)后偏(piān)鹰的(de)政策预期(qī)交易依旧不足。因此(cǐ)，他认为本(běn)次会(huì)议上需要重点关(guān)注美联(lián)储声明以及鲍(bào)威尔在(zài)记者(zhě)会上对未来(lái)政策路径的(de)展望。“尤其是如果美(měi)联储(chǔ)意外偏鹰，比如表现出了(le)6月(yuè)仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲(chōng)击，相关风险资产有(yǒu)意外下跌的风(fēng)险。”他说。

　　贵金属(shǔ)市场面临(lín)涨(zhǎng)跌两难局面(miàn)

　　近期美元指(zhǐ)数(shù)持稳，贵金属行情则(zé)表(biǎo)现乏力。张晨认(rèn)为，4月(yuè)以来，欧美银行业风(fēng)险事件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐渐减弱，市(shì)场对于(yú)美联储货币政策迅(xùn)速转向的乐观预期(qī)出现一定修正，贵金属市场(chǎng)出现高位振荡调整，但(dàn)总体(tǐ)回调幅度(dù)有(yǒu)限。

　　当下来看(kàn)，他认(rèn)为贵金属市场在利多、利空因素间来回拉扯。利多因素方面，美(měi)联储加息(xī)临近尾声，对贵金属价格的压制边(biān)际减(jiǎn)弱。同时(shí)，美国经济(jì)前景黯淡，债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)悬而未决(jué)以及银行业风险事件余波反(fǎn)复，不断激(jī)发(fā)市场避险情绪。从更为宏观的角度来看，全球“去美元化”方兴未艾，各(gè)国央行强化黄金资产储备功(gōng)能(néng)，使得央行“购金(jīn)潮(cháo)”经(jīng)久不息。上述种种因素均对贵金(jīn)属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利(lì)空因素(sù)主要(yào)是，市场(chǎng)和美(měi)联储对于后续货(huò)币政策之(zhī)间的预期差，以及美(měi)国(guó)经济(jì)层(céng)面的韧性犹存。“特(tè)别(bié)是就业市(shì)场尽管过(guò)热态势有所缓和，但无论是新增非农(nóng)就(jiù)业人数(shù)还是失业率(lǜ)指标，还远未触及经济(jì)衰退以及(jí)美联储货(huò)币政策(cè)转向的阈值区(qū)间，这极(jí)有可能(néng)造成通胀(zhàng)回(huí)归波折反复(fù)，进(jìn)而引发美联(lián)储货币政策前景(jǐng)预(yù)期(qī)摇摆。”他(tā)说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议(yì)息会议(yì)落地后(hòu)的一(yī)段(duàn)时间内，市场仍然会延(yán)续上述的(de)修(xiū)正(zhèng)走势，美联储还需(xū)在更多数据指引以及银行(xíng)风险事(shì)件落地后，再相机(jī)作出(chū)政(zhèng)策调整(zhěng)，而在(zài)此之前预计仍会(hu选择复句例子十个，选择复句例子5个ì)延续当前“走一(yī)步看(kàn)一步”的(de)决策思路。而市(shì)场(chǎng)对于年内降息的乐观(guān)预期(qī)的修正空间(jiān)犹存。

　　罗亮认为，目前(qián)贵金属市场的(de)逻辑有两条主线(xiàn)：一(yī)是美国(guó)经(jīng)济(jì)是(shì)否会陷入衰退，二是全球贸易结算体系下美元的趋(qū)势压(yā)力。“过去20年，贵金属价(jià)格主(zhǔ)要(yào)锚(máo)定的是美债实际(jì)利率(lǜ)的(de)变化，但(dàn)是最近(jìn)这种联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央(yāng)行购金以及(jí)美元(yuán)结算体系的变(biàn)化使(shǐ)得贵金属获得了越来越多的(de)金融溢(yì)价。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金属多(duō)头驱动的逻辑还没(méi)结束(shù)，且近期的表现也(yě)是易涨难(nán)跌。从资(zī)产(chǎn)配(pèi)置的角度来(lái)看(kàn)，仍推荐(jiàn)将贵金属(shǔ)作(zuò)为多(duō)头配置。

　　“当前(qián)贵金属市场已经(jīng)表现(xiàn)出了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓(zǐ)杰表示(shì)，一方面(miàn)，美国经济(jì)下行(xíng)以及(jí)欧美银行(xíng)业(yè)风险带来的避险情绪对贵(guì)金属价格仍有一定支(zhī)撑，但边际减弱；另一方(fāng)面，美国通胀高位(wèi)带(dài)来的加息预测(cè)，未能对贵金属(shǔ)形(xíng)成有力的回(huí)落压力。因此，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍以(yǐ)高位振(zhèn)荡为(wèi)主，在基准假设下(xià)，贵(guì)金属交易主(zhǔ)线将回归通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于美联储降息的预期仍(réng)大(dà)幅领(lǐng)先美(měi)联储的官方(fāng)预期，预计在(zài)高通胀压(yā)力下，市场对降息预期(qī)的(de)修正或(huò)将带(dài)来金(jīn)银价格(gé)的进一步回调(diào)。

　　市(shì)场人(rén)士提示，随着国(guó)内“五一”长(zhǎng)假(jiǎ)开(kāi)启(qǐ)，还(hái)须警惕海外市(shì)场风险。

　　罗亮表示，近期宏(hóng)观市场关键(jiàn)数据较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基本面(miàn)因(yīn)素也多空交织(zhī)，海外市场容易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结束(shù)后(hòu)，市场将直面美联储5月利率(lǜ)决(jué)议落地(dì)，他预(yù)计美联储(chǔ)会议(yì)结(jié)果或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐节后逐渐增加风险资产的(de)头(tóu)寸。

　　“鉴于国内‘五一(yī)’假(jiǎ)期跨越5月美联储议息会(huì)议等重要事(shì)件(jiàn)，加(jiā)之银行业危(wēi)机(jī)及债(zhài)务(wù)上限问题悬(xuán)而(ér)未决(jué)，投资者要防止(zhǐ)过分押注引发的(de)风险。假期后可关注贵金(jīn)属(shǔ)回(huí)落企稳(wěn)情(qíng)况，可以(yǐ)逢低布局多(duō)单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国内“五(wǔ)一”假期(qī)恰逢海(hǎi)外美(měi)联储(chǔ)会议(yì)这一关键时间节点，投(tóu)资者若保留头寸过节，则要(yào)保持(chí)头寸有(yǒu)足够(gòu)安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲(c选择复句例子十个，选择复句例子5个hōng)击。他表(biǎo)示，节后(hòu)贵金(jīn)属或将(jiāng)迎来更加明确的方向(xiàng)性行情，可(kě)根据(jù)美联储议息会议给出的指(zhǐ)引，对贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 选择复句例子十个，选择复句例子5个