华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做空印(yìn)度首(shǒu)富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再(zài)度出击，此次矛(máo)头对准的是(shì)“华尔街(jiē)之(zhī)狼”、著名亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周二收盘暴跌(diē)19.95％，创有史以来最(zuì)大(dà)单日跌幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元(yuán)。

　　而(ér)伊(yī)坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元(yuán)（约200亿人民(mín)币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截(jié)至(zhì)收稿，伊坎个(gè)人身价为(wèi)147亿美(měi)元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业(yè)经济结构 “类似庞氏(shì)骗局(jú)”

　　兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登堡研究表示(shì)，IEP利用来自新(xīn)投资者的资金向(xiàng)老投资者支付股息(xī)。报告指出，简(jiǎn)而(ér)言之(zhī)，伊(yī)坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获得的资金向老投资者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞氏(shì)骗局的经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金愿意冒着成为(wèi)最后一批'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的”，报告说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的(de)56亿美元年(nián)终净资产价值被夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴(xīng)登(dēng)堡研究在报告中表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易(yì)价格比上(shàng)次报告的资产净(jìng)值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报告指出，另(lìng)一(yī)方面，伊坎企业的同(tóng)行(xíng)，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格均低于各(gè)自的资产净值(zhí)。资产净值(zhí)是衡(héng)量基(jī)金业绩的(de)关键指(zhǐ)标，衡量(liàng)基金所持(chí)证券的(de)市场(chǎng错一个题就往阴里装一支笔)价(jià)值。

　　兴登堡认为，推(tuī)动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股息收益率，这(zhè)是迄(qì)今为止美国大型股公司(sī)中最高的。兴登堡指(zhǐ)责伊坎以股票而(ér)不是现金的形(xíng)式发(fā)放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该部(bù)门的一家(jiā)重要(yào)子(zi)公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指(zhǐ)责唯一一家跟踪伊(yī)坎(kǎn)企业(yè)的大型投行Jefferies（杰富瑞(ruì)）与伊坎之间的(de)关系(xì)密切。报告称，杰(jié)富瑞(ruì)在其研究中假(jiǎ)设，即使在最坏的情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股(gǔ)票发售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告(gào)对(duì)伊坎来(lái)说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在(zài)报告刊登的几小时后发声反(fǎn)击。

　　伊(yī)坎在一份声明中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺牲(shēng)IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利(lì)润。伊(yī)坎表(biǎo)示：“我(wǒ)们坚持公(gōng)开披露(lù)的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩(jì)将会像以往一样不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主义(yì)是最(zuì)好的(de)投(tóu)资(zī)范(fàn)例。“我过去25年的(de)激进主义(yì)投资已经很好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸(zhū)于我们的多数(shù)控股公司以及我们投资(zī)部(bù)门持有的少(shǎo)数股权，目前在(zài)14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风(fēng)险(xiǎn)，尤(yóu)其是在我们今天所处的(de)市(shì)场中(zhōng)。”

　　伊坎的公司持有他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资(zī)。他(tā)是IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出(chū)，错一个题就往阴里装一支笔报告中的说法(fǎ) “不(bù)会(huì)阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的单位(wèi)持有人和(hé)员工的承诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表(biǎo)敦促亏(kuī)损(sǔn)的投资(zī)者就(jiù)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告伸出援(yuán)手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空(kōng)印度首富

　　兴登堡研(yán)究“一战成(chéng)名”

　　回(huí)数兴登堡研究的(de)做(zuò)空实例，最出名的莫过(guò)于今年2月做空(kōng)印(yìn)度首富的(de)阿达(dá)尼集团了。兴登堡研究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔姆·阿(ā)达尼跌(diē)下神坛，引发(fā)了(le)外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度总理(lǐ)莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美(měi)国(guó)全国公共广播(bō)电(diàn)台称，截至2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短10日(rì)内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格跌至(zhì)垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水近(jìn)500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研究究竟什么来(lái)头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公(gōng)司成立于2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官网介绍，公司(sī)的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问(wèn)题、未公开(kāi)关联交易(yì)、财报违规等。媒体统(tǒng)计显(xiǎn)示，从(cóng)2020年(nián)至(zhì)今，兴(xīng)登堡研(yán)究公司共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融分析师、会计师和(hé)记(jì)者，来进行(xíng)调(diào)查。

　　兴登堡(bǎo)研究(jiū)的(de)创始？为内特(tè)·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德(dé)森来自(zì)中产家庭(tíng)，曾在(zài)康(kāng)涅狄格大学(xué)学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他(tā)加入了以(yǐ)色(sè)列的(de)救护车(chē)急救部门，是拥(yōng)有(yǒu)以色列证书的救护人员(yuán)。

　　公司(sī)官网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究”这个名字(zì)源于1937年在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我(wǒ)们(men)将(jiāng)兴登堡视为完全可以(yǐ)避(bì)免的(de)人(rén)为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司的网站上写道。

　　除了(le)此次的IEP以及阿达(dá)尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业。2020年，兴登堡研究？份69页的做空报告(gào)，让市值一(yī)度达到340亿美(měi)元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的(de)创(chuàng)始人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和(hé)证券(quàn)监管(guǎn)机构随后(hòu)跟进调(diào)查(chá)，Nikola的创始人最终被(bèi)判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电(diàn)动汽车(chē)制造(zào)商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并(bìng)在生产(chǎn)能(néng)力(lì)方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超(chāo)过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美(měi)元，其股票在兴登(dēng)堡(bǎo)研究做空报(bào)告公布(bù)后(hòu)暴跌90％以上(shàng)。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯克对推特的收购案。在兴登堡(bǎo)研究宣布做空推特后，推(tuī)特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣布(bù)关闭做空(kōng)仓(cāng)位(wèi)。去年7月(yuè)中旬(xún)，当推特的(de)股价位于低点附近(jìn)时，兴登堡研究(jiū)宣布转为做空推特(tè)，推特股价随即大(dà)涨约8％。

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