5月9日晚间，A股上(shàng)市公(gōng)司金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货圈(quān)刷屏。

　　公告显示，金证股份正在筹划发行股份(fèn)及支付(fù)现(xiàn)金购买上海文华财经资讯股(gǔ)份有(yǒu)限公(gōng)司（下(xià)称文(wén)华(huá)财经）90.97％股权事项(xiàng)，同时募集(jí)配套(tào)资金。公司股票将于2023年5月10日(rì)（星期三(sān)）开(kāi)市起(qǐ)开始停(tíng)牌(pái)，预计停牌时间(jiān)不(bù)超过10个交(jiāo)易日。

　　文华财经两次冲击IPO无(wú)果

　　文华(huá)财经系头部期货软(ruǎn)件商。公开资料显示，截至2021年年末，文华财经与国内139家期货公司(sī)合(hé)作，占国内期货公司总数的92.67％。截至(zhì)2021年12月，文华(huá)财经(jīng)PC端交(jiāo)易软(ruǎn)件的月(yuè)活跃用户数（MAU）为(wèi)58.19万人，移动端(duān)随身行软件的月活跃用户数（MAU）为150.94万人。

　　2015年以来，文华财经曾两次冲(chōng)击(jī)A股(gǔ)IPO，但均未能叩开(kāi)资本市场大(dà)门。

　　文华(huá)财经的第一次IPO之旅要追溯到(dào)2015年(nián)，当(dāng)年11月，文华(huá)财经首次报送创业板IPO申请资料。不(bù)过，在经历(lì)两年多的(de)漫长等待后(hòu)，2018年(nián)4月，深交所决(jué)定终止审查，文华(huá)财经(jīng)此次(cì)创业板IPO闯关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经再次递交招(zhāo)股书，拟冲(chōng)刺创业板IPO。2022年6月，文华财经申请撤回发行上市(shì)申请文件，深交所决(jué)定终止对其(qí)首次公开(kāi)发行(xíng)股票并在创业(yè)板(bǎn)上市的审核(hé)。文华财经第二次IPO也(yě)无果(guǒ)而终。

　　金(jīn)证(zhèng)股份昨晚发(fā)布的公告显示，本次交易事项尚(shàng)处于筹(chóu)划阶段(duàn)，公司目前(qián)正与(yǔ)交易意向方(fāng)接洽，初步确定的交易(yì)对方包括尚守(shǒu)哲、大连(lián)经一卓远管(guǎn)理咨询合伙企业(yè)（有限合伙）（下称大连(lián)经(jīng)一）、苏州(zhōu)中(zhōng)新兴富(fù)新兴产业(yè)投(tóu)资合(hé)伙企业（有限合(hé)伙）（下(xià)称苏州中新(xīn)）、上海经一投(tóu)资管理合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称上海经一）、上(shàng)海兴(xīng)富创(chuàng)业投资管(guǎn)理中心（有限合伙）（下称兴富创投）、王凯及杨孝胜，前(qián)述(shù)交(jiāo)易对方合计持有标的公司90.97％的股权(quán)。

　无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释　金证股份表(biǎo)示(shì)，根(gēn)据《上市(shì)公(gōng)司重大资产重组管理办法（2023修订）》和(hé)《上海证券交易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修订(dìng)）》等相关规定，本次交(jiāo)易前，交易对方与公司不存在关联(lián)关(guān)系。本次交易完(wán)成(chéng)后，交易对方(fāng)尚守哲持(chí)有公(gōng)司的股份比例预计(jì)将(jiāng)超过5％，本次交(jiāo)易预计将构成关联(lián)交易。本次交(jiāo)易前，公司无控股股东、实际控制人(rén)；本次交易完成后，公司(sī)第一大股(gǔ)东(dōng)不会发生变化，且不(bù)存(cún)在实际支配(pèi)公司股份表(biǎo)决权超过30％的股东，公司仍将(jiāng)无控股股东、实际控(kòng)制人，预计不构(gòu)成公司重大(dà)资产重组。

　　文华财经注册资本4000万元，实际(jì)控制人为该公司董事长兼总经理尚守哲。根据文华财经(jīng)此前披露(lù)的招股书，截至2021年年底(dǐ)，尚守哲对文华财经的直接持(chí)股比例为64.353％，此(cǐ)外，还(hái)通(tōng)过大连经一和上海经一分别(bié)控制文华财经9％和(hé)4.95％的股(gǔ)份，合计(jì)控制78.303％的股份(fèn)。

　　其他交易对方中，苏(sū)州(zhōu)中(zhōng)新、兴富创投、王凯及杨(yáng)孝胜对文华(huá)财(cái)经的持股比(bǐ)例分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股(gǔ)份(fèn)盈利(lì)能力有望提升

　　作(zuò)为(wèi)金融科技(jì)全领域服务商，金证股份(fèn)为证券、基(jī)金、银(yín)行、期(qī)货、信托、交(jiāo)易所、监管机构(gòu)等行(xíng)业(yè)客户(hù)提供全技术栈、全产品(pǐn)线解决方案(àn)，同时与政府机关、互联网公司合作(zuò)开展包(bāo)括(kuò)智慧城市(shì)在内的(de)数字经济业(yè)务。

　　2023年一季报显示，报(bào)告期内，金证股份实现营业收入(rù)12.64亿元，较上(shàng)年(nián)同期增长2.84％；实现归属于上市公司股东的(de)净利润-5847.16万(wàn)元。报告期内，金证股份(fèn)证(zhèng)券经纪业务软件收入(rù)较(jiào)上年同期略有增长，资管(guǎn)机构软件收入基(jī)本持(chí)平(píng)。报告(gào)期(qī)内，数字经济业务因验收(shōu)的(de)大型(xíng)政务项目成本(běn)增幅大于收(shōu)入增幅，导致(zhì)业务(wù)毛(máo)利率及(jí)利润下降。报告期(qī)内公司确认投资收益-1748万元，较上年同期减少2035万元，主要是(shì)联(lián)营企业投资收益减(jiǎn)少所致。

　　截至2023年(nián)3月底，金证股份总资产64.27亿元，净资产36.70亿元。

　　金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)2022年年报(bào)显示，报告期内，公司实(shí)现营业(yè)收(shōu)入(rù)64.78亿元，同(tóng)比下(xià)降2.52％；实现归属于上市公司股东的净利润2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分业(yè)务来看(kàn)，金融行业业务方面，2022年，金证股份实(shí)现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入(rù)23.25亿元，同比增长(zhǎng)7.25％。金证股份认为，公(gōng)司(sī)金融行业的增长主要得益(yì)于两方面的(de)因(yīn)素：一(yī)是公司在证券市场行(xíng)业(yè)占有率基础稳定，核(hé)心产品需(xū)求刚(gāng)性，公司加(jiā)快(kuài)产品(pǐn)新一(yī)代产品布局、积极(jí)推进项(xiàng)目(mù)上线验收。二(èr)是在资管领(lǐng)域加强(qiáng)了资管IT业务发展力度，在多(duō)个(gè)核心产品和技术上无以言表的意思是什么意思，无以言表的意思是什么解释形成领(lǐng)先优(yōu)势，开始(shǐ)进入收获期。

　　非金融(róng)行业(yè)业务方(fāng)面，2022年，金证股(gǔ)份收入为41.35亿元(yuán)，同比下降(jiàng)7.49％。主要包括数字经济业(yè)务、IT设(shè)备分销业务及科(kē)技园(yuán)租赁(lìn)业(yè)务。金证股(gǔ)份解释称(chēng)，非金融行(xíng)业(yè)的收入(rù)下(xià)降，主要由于公司(sī)在数字经济业务(wù)上，不同(tóng)程度受到需求端的影响，项目跟进、工程实(shí)施、验收结(jié)算(suàn)审计等存在滞后。

　　毛利(lì)率方面，2022年，金(jīn)证股份综合毛利(lì)率(lǜ)为22.32％，较上年增加1.97个百分点。其中，金融行业业务毛利率50.41％，较上(shàng)年增(zēng)加(jiā)3.48个百分点；非金融(róng)科(kē)技(jì)业务毛利率6.53％，较(jiào)上年(nián)下降(jiàng)0.93个百分点(diǎn)。

　　交(jiāo)易(yì)标的业(yè)绩表现上(shàng)，公开资料显示，2019—2021年，文(wén)华(huá)财经营业收入分别为20992.73万元(yuán)、19207.84万元和23070.03万(wàn)元；归属(shǔ)于母(mǔ)公司(sī)股东(dōng)的净利润(rùn)分别(bié)为7843.68万元(yuán)、7577.47万元(yuán)和8512.54万元。

　　2019—2021年，文(wén)华财经营业毛利分别为16585.62万元、14177.11万元(yuán)及17168.10万元(yuán)，综合(hé)毛(máo)利率(lǜ)分别为(wèi)79.01％、73.81％和(hé)74.42％。

　　截至2021年年底，文华财经(jīng)总资产为31708.21万元，所有者权益为(wèi)19722.56万元，资产(chǎn)负债率为37.80％。

　　不难看出，无论从资产规模和盈(yíng)利能(néng)力来看，金证股份均远高于文华财经，但(dàn)文华(huá)财经的毛利率显著(zhù)高于金证股份(fèn)，无(wú)疑是(shì)一(yī)块优质(zhì)资产。

　　有(yǒu)业内人士认为(wèi)，如(rú)果本(běn)次交易得(dé)以顺利实施，对于金(jīn)证股份(fèn)而言，文(wén)华财经的(de)优质资产(chǎn)注入(rù)后(hòu)，其盈利能力将进一步提(tí)升(shēng)；对于文华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果(guǒ)后(hòu)，可以实现“曲线(xiàn)上市”。

　　值得注意的是，在昨晚发布的公告(gào)中，金证股份并未披露具(jù)体(tǐ)的交易细节，例如交易(yì)对价等。公告显(xiǎn)示，2023年5月(yuè)9日，金证股份与主要交易对方就本次交(jiāo)易签署了《意向协(xié)议书》，公司拟向主要(yào)交易对方发行股份(fèn)及支付(fù)现(xiàn)金的方(fāng)式(shì)购买其持有的文华财经90.97％的(de)股权(quán)。上(shàng)述《意(yì)向协议书》仅为交易各方关于本次交(jiāo)易(yì)的初步合作意(yì)向，交(jiāo)易(yì)各方在本(běn)次交易中的具体权利义(yì)务以及(jí)各(gè)项安排以交易各方最终签署的正式交易协议(yì)为(wèi)准(zhǔn)。

　　金证股份(fèn)还进行了风险提示：截(jié)至(zhì)目前，本次交(jiāo)易仍处于(yú)筹划(huà)阶(jiē)段，交易双方(fāng)尚未签署正式的交易协议，本(běn)次交易尚需履行(xíng)必(bì)要的内(nèi)部决(jué)策程序，并经有权监管机构(gòu)批准后方可正式实施，本次交(jiāo)易最终能否实(shí)施尚(shàng)存在较大不(bù)确定性。

　　股(gǔ)价表现上，经历了(le)2020—2022年(nián)连续3年的下跌之后(hòu)，今年以来，金(jīn)证股份股价步入上升(shēng)通(tōng)道。截至5月9日(rì)收(shōu)盘，金(jīn)证股份股(gǔ)价报(bào)18.94元/股，年内涨幅(fú)高达(dá)84.06％，总市(shì)值178亿元。

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