在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧(ba)”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起了基(jī)民(mín)的热(rè)烈讨论，“这个日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这基涨跌这么(me)大，吓(xià)人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢(yì)价日经225ETF提(tí)示风险，目前(qián)折溢(yì)价率已经(jīng)大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续受到资(zī)金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒(méi)、顺(shùn)周期板块(kuài)的长期配(pèi)置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已有所回落

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下的“野村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波(bō)动较大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示(shì)投资者关注(zhù)二级市(shì)场交易(yì)价格溢价(jià)风(fēng)险，如果(guǒ)盲目(mù)投(tóu)资(zī)，可能遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表(biǎo)现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅(fú)都超过(guò)了16％。截至(zhì)5月23日下午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都回落到4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险提(tí)示(shì)后有所降温，正(zhèng)在回归理(lǐ)性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万体量(liàng)。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总规(guī)模5.4亿(yì)元，今年(nián)以来资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产(chǎn)品已经达(dá)到27％，体现了很好的(de)赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪(zōng)的指数都(dōu)是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率（经汇率调整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金(jīn)经(jīng)理告(gào)诉(sù)记(jì)者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通(tōng)盘不(bù)够大(dà)，短期(qī)内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况，就会推(tuī)高二级(jí)市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前(qián)面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基(jī)金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟(gēn)踪(zōng)日经225指数(shù)表现(xiàn)的，如果短期(qī)出(chū)现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价(jià)格超出了指数(shù)的涨幅，未来会(huì)回(huí)归到指数正(zhèng)常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就(jiù)是会(huì)逐渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价(jià)回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因(yīn)此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买(mǎi)入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风(fēng)险。”该(gāi)基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初(chū)以来日(rì)本股市持续上涨(zhǎng)，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点(diǎn)大关(guān)，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投(tóu)证券认为，近期日本股市(shì)上涨受多重因素(sù)驱动：一(yī)是随着美联储加息预期(qī)下降和日央行紧缩(suō)预期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回(huí)流日本市场；二是随(suí)着疫后经济活(huó)动复苏和去年(nián)日元(yuán)持(chí)续贬值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所(suǒ)提出(chū)将改革公(gōng)司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在(zài)这一改革下，预(yù)计部(bù)分低(dī)估值企(qǐ)业可能(néng)采取(qǔ)股(gǔ)票(piào)回购等(děng)方(fāng)式提振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购(gòu)；四是近期部(bù)分利好消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表(biǎo)示大举投资日本股市等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本股市的整体情(qíng)绪(xù)提振。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提(tí)示投(tóu)资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市场熟悉(xī)程度不高等(děng)问(wèn)题，建(jiàn)议投资(zī)者在自己能力圈内投资，避免盲目追高带(dài)来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流(liú)入资金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场(chǎng)最新(xīn)风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规模(mó)新增1293亿(yì)元，规模增幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资金净流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金(jīn)的净流(liú)入。

　　行业和(我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日hé)主题产(chǎn)品中(zhōng)，半导体、游戏、证券ETF等净流(liú)入资金(jīn)居前(qián)，都超过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的(de)医药ETF、高位回调的(de)传(chuán)媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金(jīn)相对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看，今年以来净流入资金最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都(dōu)位居行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸(xī)引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追(zhuī)逐，净流入(rù)资金都在50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越(yuè)跌越买”，华安(ān)基金指数(shù)与量(liàng)化(huà)投资部(bù)表示，随(suí)着前期(qī)创业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到(dào)30倍我国的全民国家教育日是哪一天 我国法定全民国教育日(bèi)的(de)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)区间(jiān)，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向好趋势明显(xiǎn)，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会(huì)。

　　该机(jī)构分析，在政策层面，4月(yuè)底的政治局会议提出(chū)“要夯(hāng)实科技自立自强根基，培育壮(zhuàng)大(dà)新动(dòng)能(néng)。要(yào)巩(gǒng)固和扩(kuò)大新能源汽车发(fā)展优势，加快推进充电桩、储能(néng)等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要(yào)重视通用人工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视(shì)防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新(xīn)能(néng)源及人(rén)工智能将是经济(jì)转型(xíng)的两大(dà)动(dòng)能(néng)，汇聚战略(lüè)性新兴(xīng)产业(yè)的创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机构建(jiàn)议关注创(chuàng)业板50指数的(de)投资(zī)机(jī)会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而(ér)从(cóng)资金(jīn)净(jìng)流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资金净(jìng)卖(mài)出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超(chāo)过1个(gè)亿的资金净流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片(piàn)、煤炭、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生科(kē)技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有(yǒu)1个亿以(yǐ)上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净(jìng)流出。

　　而(ér)行(xíng)业和(hé)主题ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业(yè)首位。5G、证(zhèng)券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居前列。

　　虽(suī)然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现(xiàn)流出，但部分机构(gòu)仍建议从中长期角度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市(shì)场展(zhǎn)现(xiàn)出更(gèng)多结(jié)构(gòu)性机会，当前市场对(duì)题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继(jì)续关注资(zī)金(jīn)合力(lì)最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场(chǎng)炒作热度回(huí)落、且经济复(fù)苏趋势确立后(hòu)关注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域；而(ér)长期来看，可(kě)以积极(jí)关(guān)注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，重点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和(hé)传媒(méi)等行业。

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