“一带(dài)一路(lù)”对冲欧美拖累无疑是2023年出口最大的看点。即(jí)使考(kǎo)虑去年(nián)的(de)低基数，4月的出口增速也不(bù)赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带一路”国家成为主角(jiǎo)，欧美(měi)发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出(chū)口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年(nián)“一带(dài)一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的(de)下滑(huá)，使得全年2023年(nián)全(quán)年(nián)的出口增(zēng)速转正。

　　从(cóng)整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验(yàn)证，当前观察(chá)的中(zhōng)国的出口“不看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国、越南出(chū)口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察(chá)中(zhōng)国出口(kǒu)增速的重要指(zhǐ)标，但随着中国出口结构向“一带一路”国(guó)家(jiā)转移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用(yòng)逐渐下降(jiàng)。一方面，由于多数“一带一路”国家偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上升，导致港口数(shù)据与实际出口增速持(chí)续(xù)偏离(lí)，另一(yī)方面(miàn)，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基(jī)本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差(chà)异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的噪音(yīn)和(hé)预期的波动可(kě)能加大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破(pò)口仍在(zài)于“一带一路”国家。除(chú)低(dī)基数影响之(zhī)外(wài)，4月对俄出口的高增(zēng)反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易(yì)持续活(huó)跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄(é)+东盟(méng)升、欧(ōu)美(měi)降”的趋势加速，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方面(miàn)，4月(yuè)出(chū)口结(jié)构继续延续(xù)“扬长避(bì)短(duǎn)”的属性。中国4月汽车及机电出口金额(é)维持强(qiáng)势，增速较3月进一步加快部分源(yuán)于去年(nián)低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体(tǐ)出(chū)口(kǒu)跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和(hé)”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较(jiào)高景气度与产业链韧性仍可在(zài)一(yī)段时(shí)间内支(zhī)撑(chēng)出口，而受全球半导体周期(qī)影响，集成电路4月出口量(liàng)与价格均(jūn)偏萎缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数(shù)：“一带一路”的空间(jiān)有多大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦(jiāo)欧美经(jīng)济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸上发挥了越来越(yuè)重要的作用，那(nà)么如(rú)何去评估(gū)这(zhè)一(yī)空间有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在全(quán)球(qiú)经(jīng)济和(hé)贸易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧性可(kě)能(néng)主要来自于存量(liàng)的竞争——我们(men)认为很(hěn)有(yǒu)可能是抢占欧美日(rì)韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿(yán)线10国(guó)的进口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个(gè)百(bǎi)分点。我(wǒ)们选(xuǎn)取“一(yī)带(dài)一路(lù)”沿线65国中，中(zhōng)国出口规模最(zuì)大的10个(gè)国家（约占中国(guó)对“一带一路”沿线(xiàn)国家总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进口情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在悲(bēi)观(guān)、中性、乐观三种情(qíng)形下的(de)进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年(nián)10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进口(kǒu)份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示(shì)，中(zhōng)性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外(wài)根(gēn)据(jù)占比(bǐ)（10国(guó)占65国的(de)70％），大致估算“一带(dài)一路”沿(yán)线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背(bèi)景下，1个百(bǎi)分点(diǎn)并(bìng)不少，我国(guó)全年出口增(zēng)速可能(néng)略高于0％。对(duì)欧美日等发达经济体(tǐ)出口增速预测，思路为(wèi)在中国加入世界49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数贸易(yì)组织后、历次(cì)全球(qiú)经(jīng)济(jì)陷入衰退或是经济增速(sù)大幅下(xià)行（downturn）的时间段(duàn)中(zhōng)，选出(chū)具有(yǒu)参考意义的三(sān)年，分别作为中性、乐(lè)观和悲观(guān)情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假设为美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济温和(hé)放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测，中性(xìng)假(jiǎ)设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世(shì)界商(shāng)品贸易数量增速预测(cè)即(jí)1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GD49是质数还是合数为什么是奇数，49是质数还是合数为什么不是奇数P平减指(zhǐ)数(shù)同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性假设下2023年我国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来(lái)自于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进口的数据和中国向各国(guó)出口的数据存在差异（无(wú)论(lùn)是绝(jué)对(duì)量还是增(zēng)速），有时这(zhè)一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意味着我们基(jī)于“一带一路”国家进口数据的测(cè)算(suàn)是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时(shí)点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也(yě)可能(néng)在明年，若(ruò)后者出现，那么2023年发达(dá)经济(jì)体对于(yú)中国出口的拖累可能没有那(nà)么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济体经(jīng)济增长不及预期，对(duì)外(wài)需拉动不足。疫情二次冲击风险对出口造成(chéng)拖累。欧美经济韧性超预期(qī)，对(duì)于中国出口的拖累不(bù)足。

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