中国金融(róng)行业加速对外开放，外资(zī)券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股(gǔ)券商2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控(kòng)股券商中，仅有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年净(jìng)利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券同期获(huò)批的(de)野村东方国际证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞(ruì)银“官宣”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在国内拥有外资控股(gǔ)券商牌(pái)照。其中，瑞信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控股券商面临的“一(yī)参一(yī)控(kòng)”问(wèn)题如何(hé)解决，仍是业(yè)内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东(dōng)资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外(wài)资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对于国(guó)内各(gè)家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分(fēn)化”的激(jī)烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券(quàn)商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成立时间、牌(pái)照(zhào)资质等问题，9家(jiā)共(gòng)有5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外资控(kòng)股券商的(de)汇丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进步，但仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业(yè)收入5.04亿(yì)元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏润(rùn)5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券(quàn)均于2020年获得(dé)证监会批文(wén)，分别于(yú)2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式展业时(shí)间不长(zhǎng)。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所(suǒ)收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年(nián)实现营业(yè)收(shōu)入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外(wài)资控股券商(shāng)也难以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损的(de)产生(shēng)。

　　与国内大型券商(shāng)相(xiāng)比(bǐ)，外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)仍(réng)呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投(tóu)行业务手续费及(jí)佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长(zhǎng)。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只(zhǐ)是摩根(gēn)大通证券展业的第三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家(jiā)内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运(yùn)作(zuò)取(qǔ)得进一(yī)步进(jìn)展，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全球化的平台优(yōu)势(shì)，整合集(jí)团资(zī)源，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资(zī)者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较(jiào)好的业(yè)绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行受让两家(jiā)内资股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现(xiàn)手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深(shēn)交易所互联互通全球存托(tuō)凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股券商在中(zhōng)国(guó)展业情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞信证券出具了带强调事项(xiàng)段(duàn)的(de)无(wú)保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划(huà)，截(jié)止报(bào)告日，上(shàng)述协议(yì)和(hé)合并计(jì)划的完成日尚不明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限(xiàn)公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对(duì)公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参(cān)股证券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月(yuè)，方正证(zhèng)券(quàn)公(gōng)告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元的(de)对价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来(lái)的(de)瑞(ruì)信(xìn)、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参股证券公司的数量不得超过2家，其中控制证券公司(sī)的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参(cān)一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一留(liú)”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀赋深入财富管理成为(wèi)其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务(wù)持续推进(jìn)的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境(jìng)业务(wù)联动等多种业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提(tí)供(gōng)多维度、一站式的(de)综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国高(gāo)端财富人群(qún)”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四(sì)个(gè)方面(miàn)入手(shǒu)，打造以产(chǎn)品为中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提(tí)供(gōng)具(jù)有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务(wù)转让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自(zì)营及代销金融产品(pǐn)业务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京(jīng)高华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管(guǎn)理综合解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管(guǎn)理平(píng)台(tái)未来(lái)战略规划，并(bìng)进一(yī)步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续(xù)推(tuī)进(jìn)私募(mù)股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资(zī)股东(dōng)打造(zào)私人财富(fù)管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净(jìng)值个人(rén)客(kè)户(hù)综合财富(fù)管理业务(wù)的运作。私(sī)人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰前海(hǎi)证券为平台(tái)，依托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元及(jí)定制化的资产配置服务，为客户实现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径，推出(chū)家(jiā)族信托资讯业(yè)务(wù)，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成(chéng)战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托国(guó)家(jiā)对粤港澳(ào)大湾区的新(xīn)政举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富管理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户在同(tóng)一策(cè)略(lüè)下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及多元化的(de)投资方案。

　　外资券商(shāng)队(duì)伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速了在境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司(sī)注册地为北京市，注册资本为人(rén)民新联会是事业编制吗 加入新联会很厉害吗币10.5亿元，业(yè)务范围包括(kuò)证券经纪、证券自(zì)营、证券承销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家新设的外商独(dú)资证券(quàn)公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的外资(zī)控股券商数量已达(dá)到10家。其中，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股(gǔ)券商已成(chéng)为市场(chǎng)上不容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意(yì)才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证(zhèng)监会审(shěn)批阶(jiē)段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法(fǎ)国(guó)东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保险、意大(dà)利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高盛(shèng)等国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来(lái)华亲身感受到中国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济(jì)和中国资本(běn)市场发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外(wài)开放(fàng)稳步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实实在在(zài)的(de)机遇。各金融机构高(gāo)度重(zhòng)视中(zhōng)国(guó)市场，将继(jì)续与中国深化合作，积(jī)极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面(miàn)对来(lái)自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年(nián)年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利(lì)度不(bù)断提升，经营(yíng)范围(wéi)和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机构(gòu)等(děng)加速布局，全力抢滩中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来了国际金融(róng)机构全面参与(yǔ)中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业(yè)务发展、提(tí)升管理水平的机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券行(xíng)业(yè)集中度(dù)稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明显，业务多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业(yè)竞争(zhēng)新(xīn)格局正加(jiā)速(sù)演变。

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