财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的反弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继(jì)上周五开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日(rì)后价格(gé)连续两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股(gǔ)本周(zhōu)三表现(xiàn)强(qiáng)势，融捷股份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中矿资(zī)源和(hé)盛新(xīn)锂(lǐ)能一(yī)度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中(zhōng)均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之(zhī)一是上海车(chē)展(zhǎn)有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东(dōng)树(shù)表(biǎo)示(shì)，上(shàng)海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导(dǎo)致消费者对电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁锂电池的价格(gé)已经逐(zhú)渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价(jià)策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来(lái)看，国(guó)内动(dòng)力电池(chí)厂商清库(kù)存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时(shí)电池厂商(shāng)库存水平有望逐步恢(huī)复至健康(kān生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字g)水平(píng)，并带动上游(yóu)材料采购，进而对(duì)碳酸(suān)锂价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资(zī)讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产(chǎn)预(yù)计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度会有明显(xiǎn)的提(tí)升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是(shì)大势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性(xìng)反弹还(hái)是(shì)底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观察下游库存状况，另一方面还(hái)需要看终端需求是否真正回(huí)暖，”华南一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人士表(biǎo)示，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季(jì)度开始便启动(dòng)大规(guī)模去(qù)库存举(jǔ)措，这(zhè)一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实(shí)际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目(mù)前库存已恢复至健(jiàn)康水平，此前(qián)暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐(jiàn)复(fù)产(chǎn)。特别(bié)是针(zhēn)对磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进行补货(huò)。作为锂电产业的风向标，宁德时代一季度(dù)报(bào)告显示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来(lái)看，宁德时(shí)代的库存已(yǐ)经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走向的(de)关键(jiàn)，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年时间跌去(qù)超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召开的(de)中国汽(qì)车动力电池(chí)产业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业(yè)协会常务副会(huì)长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池行业仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池(chí)产业链分工，价值链分配问(wèn)题。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价是正常现象(xiàng)，行(xíng)业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联(lián)社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的(de)数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业进入(rù)调整阵痛期，主(zhǔ)要在于生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字(yú)下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求(qiú)表现上提前透支碳酸(suān)锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶段(duàn)。从上游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价(jià)格率(lǜ)先实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷(lín)酸锂、人(rén)造石墨、极(jí)片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现企稳甚至(zhì)反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解(jiě)，目前中游电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水位回(huí)退，此前部(bù)分电(diàn)池(chí)厂商暂停的生(shēng)产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂(chǎng)商和(hé)下(xià)游车企已(yǐ)陆续重启订(dìng)单，带动(dòng)产业(yè)需求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的需求腰斩。但从整体一(yī)季度新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着二(èr)三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季(jì)，也将进一(yī)步带动锂电产业中(zhōng)上(shàng)游的订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真实(shí)的供给(gěi)情(qíng)况更加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权(quán)。电池(chí)回收端，邦普、格林美、天奇股份、华(huá)友钴业等(děng)企(qǐ)业(yè)持(chí)续(xù)推(tuī)进电池回(huí)收布(bù)局(jú)，来自终端材(cái)料回收的产能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂(zá)的产业调整过(guò)程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材(cái)料到(dào)电池(chí)，再(zài)到下游车企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将变(biàn)得更加平衡(héng)且具有(yǒu)可预测性(xìng)。

　　然(rán)而(ér)，亦(yì)有空方(fāng)则认为，当前上游(yóu)库存水平依旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并(bìng)不是一(yī)个下游获利、上(shàng)游(yóu)承压的(de)简单故事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时(shí)间，碳酸锂和电池材(cái)料的(de)价(jià)格下跌过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到(dào)冲击的当属锂(lǐ)矿企业。根据藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销(xiāo)量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿企业不断压低(dī)碳(tàn)酸锂出(chū)货价格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖(mài)碳酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大(dà)公司如天(tiān)齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价格下(xià)降(jiàng)周期中获得更多市场(chǎng)份额，行业将变得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮(lún)锂(lǐ)价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同(tóng)环(huán)节(jié)的大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最(zuì)近(jìn)两(liǎng)年追高入局(jú)的(de)新公(gōng)司(sī)，则面临停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gà生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字n)锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士表(biǎo)示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大(dà)的新(xīn)能(néng)源车企比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两(liǎng)家公(gōng)司也有行业里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外锂(lǐ)矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际(jì)交易中，即使拥有(yǒu)海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权(quán)或开采权，交(jiāo)易价格(gé)也(yě)需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调(diào)整。但能获得上游更低成本的资源(yuán)，让(ràng)这两家大企业更能容(róng)忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下(xià)跌(diē)牵动着(zhe)万亿新(xīn)能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价下降带来的连锁反应，并不是一个(gè)下游获利，上游承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁(níng)德时代理论(lùn)上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格(gé)绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的(de)宜(yí)春(chūn)锂矿很有可能(néng)一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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