个人养老金业务试点(diǎn)落地半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始(shǐ)，个人养老金开始进入为(wèi)期一年的(de)试点，在全国(guó)选(xuǎn)取了(le)36个试点城市和地(dì)区进(jìn)行推进。据(jù)人力资(zī)源和社会保障部数据显示，截至(zhì)今(jīn)年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的(de)代销主渠道之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与权(quán)益产品的紧密联系和与投资者的深度了解(jiě)，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已有多方实践。时值个人养老(lǎo)金业务(wù)试点推行半(bàn)年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家(jiā)券商，了(le)解(jiě)个(gè)人养老金(jīn)代销中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥财(cái)富管理优势

　　券商深耕个人养老金市场

　　中国基金报记(jì)者 闫晶滢

　　试(shì)点半年以来，个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务正在获得(dé)更多(duō)证(zhèng)券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去年11月个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代(dài)销资格。截至今(jīn)年3月(yuè)31日，证(zhèng)监会更新名(míng)录中个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增加(jiā)至143只(zhǐ)，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家，平安证(zhèng)券、安信证券及中信(xìn)证(zhèng)券（山东）、中信证券(quàn)华南(nán)新增获批。

　　作(zuò)为公募基金最(zuì)主要(yào)的(de)代(dài)销方(fāng)之一(yī)，证券公司在个人养老金业(yè)务试点的铺(pù)开和推广(guǎng)中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管(guǎn)理转型的重要抓手(shǒu)。通过精心布局产品(pǐn)及渠道，与(yǔ)基(jī)金投顾服务(wù)结合(hé)，试点券(quàn)商充分(fēn)发(fā)挥财(cái)富管理优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局(jú)：要(yào)全更要精

　　投(tóu)顾大(dà)有可为(wèi)

　　目前(qián)，个人(rén)养老金可投资的产品主要有(yǒu)四类：银行理财、储蓄存(cún)款(kuǎn)、养老(lǎo)保(bǎo)险、公(gōng)募(mù)基金(jīn)。据人社部个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示，当(dāng)前上线个人养老(lǎo)金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品(pǐn)、理(lǐ)财(cái)类(lèi)产品、基金类产品、保险类产(chǎn)品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比之下，证券公司代销个人养(yǎng)老(lǎo)金产品资格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理(lǐ)牌照的(de)证券公司可销(xiāo)售养(yǎng)老保险，大多(duō)数(shù)试点券(quàn)商将(jiāng)视(shì)线聚焦(jiāo)于公(gōng)募基金(jīn)上(shàng)进行重(zhòng)点开拓(tuò)，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在202中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子2年(nián)年报中表(biǎo)示，其顺利获得首批个人(rén)养老金(jīn)基金销售资格(gé)，完成(chéng)全部40家基金管(guǎn)理公(gōng)司共计126只个人(rén)养老金基(jī)金产品的上线，基本实现(xiàn)个人养老(lǎo)金公募基金产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个(gè)人养老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基金等发(fā)行养(yǎng)老基金管理(lǐ)人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东方(fāng)证券(quàn)亦表示(shì)，目前已(yǐ)基(jī)本实(shí)现了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证券相关业(yè)务(wù)负责人指出，从客户(hù)服务办理的角度(dù)看，大部分客户更愿意在产品货架(jià)丰富(fù)的机构(gòu)办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服(fú)务(wù)体系(xì)的基础架(jià)构(gòu)上(shàng)，风格多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架能够带(dài)给客户更好的(de)服务办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是(shì)个人养老金业务的(de)基础。

　　与此同时(shí)，从客户投资选(xuǎn)择的(de)角度(dù)讲，大部分客户对于金融产品的特征和(hé)策略的认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的(de)的认知较为模糊。帮(bāng)助(zhù)客户做(zuò)好“养老规划”、协助客(kè)户筛选“合(hé)适的产(chǎn)品”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞争力”。在全面引(yǐn)入(rù)个人养(yǎng)老金可投资(zī)的产品类(lèi)型(xíng)的(de)基础上，各家机构需要深(shēn)入、充(chōng)分、严谨地研(yán)究每类产(chǎn)品的特性；结合存(cún)量客户的(de)个性化画像(xiàng)和客户特(tè)点，为(wèi)客户提供切实可行的产(chǎn)品评估体系和养(yǎng)老规(guī)划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当前阶(jiē)段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是来自开户渠道(dào)的多(duō)重福利动员，二是个人养老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认(rèn)的是，虽然开户数量(liàng)众多，但缴(jiǎo)存比率仍(réng)不(bù)理想。

　　由于个人养老(lǎo)金(jīn)退休后(hòu)才能取出，这每年12000元自然是需要(yào)在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投资也令不少(shǎo)投资者犯难：买什么、买多少(shǎo)，在哪买(mǎi)、怎么(me)买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越(yuè)多。现(xiàn)有养老产(chǎn)品的(de)选择已令投资者(zhě)目不(bù)暇接，如(rú)何让投(tóu)资(zī)者选择(zé)到适合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量(liàng)大有可为。

　　“中(zhōng)信建(jiàn)投拥有(yǒu)近万名高素质(zhì)的投资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好(hǎo)养老规划(huà)和资(zī)产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建(jiàn)投采取线上线下(xià)相(xiāng)结合的(de)方(fāng)式，注(zhù)重交流和体验，为(wèi)客户(hù)提供有温度(dù)的专(zhuān)业(yè)服务(wù)。

　　国泰(tài)君安(ān)在推广(guǎng)个人养老金业(yè)务时曾介绍(shào)，其结合个人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄选100个人(rén)养老金基金评价标准”，综合(hé)基金公司(sī)治理水平、投研(yán)能力、业绩(jì)评(píng)价(jià)、风险管理、声誉(yù)口(kǒu)碑量化(huà)评(píng)价，优选值得(dé)信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研大咖”、“风险收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股息”等(děng)特色养老(lǎo)金基(jī)金产品清(qīng)单，满(mǎn)足养老金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业(yè)员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融圈(quān)”内(nèi)并不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹敌。

　　此前兴(xīng)业银行召开的(de)2022年(nián)报发布会上(shàng)，该行高管透露，截(jié)至2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开立个人养老金(jīn)账(zhàng)户229.16万户，位列全行业第三(sān)位，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅(jǐn)次于(yú)建设银行和工商银行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有券商愿意(yì)公(gōng)布投资者通(tōng)过其渠道开(kāi)通个人养(yǎng)老(lǎo)金账(zhàng)户的情况(kuàng)。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会保(bǎo)险公共服务平台上仅可查询商(shāng)业银(yín)行个人养老金业务(wù)开办(bàn)情况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资金(jīn)账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时开展了基(jī)金交易(yì)业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的产品和(hé)渠道(dào)优(yōu)势相比，证券公(gōng)司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的规模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养老金业务，自有其独(dú)特“打法”。记者注意(yì)到，多(duō)家券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时(shí)，将“一站式”服(fú)务作为宣(xuān)传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国(guó)泰(tài)君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养老理财观念的长远视角出发，为(wèi)客户提供从产(chǎn)品策略、到产(chǎn)品优选、再(zài)到组合配置的全周期(qī)专业资配服务(wù)和一站式的产品选择。中(zhōng)信证券亦推(tuī)出个人(rén)养老金投资一站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计(jì)划”，为客户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资(zī)产配置、服务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资者外，“走出(chū)去”也(yě)是(shì)部(bù)分券商开拓个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的解决方案。东方(fāng)证(zhèng)券副总(zǒng)裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基(jī)于对个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)目标客群的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业作为(wèi)个人养老金客户拓展的重点(diǎn)方(fāng)向(xiàng)，制定了“上海(hǎi)深度、全(quán)国广(guǎng)度”的(de)推(tuī)广计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方证券协同(tóng)系统内成员公司(sī)开展走进(jìn)企业推广个人养(yǎng)老金活(huó)动(dòng)，为企业单位员工提供(gōng)个人养老金(jīn)上门(mén)服务(wù)，免去客户前往营(yíng)业厅办(bàn)理业(yè)务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约(yuē)客户时间。展(zhǎn)业初(chū)期组(zǔ)织(zhī)了超过100场(chǎng)的个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金走(zǒu)进企业(yè)服务(wù)活动，覆盖企业(yè)员(yuán)工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度(dù)试点(diǎn)半年

　　持有体(tǐ)验成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸(zhá)”，多家获(huò)资(zī)质的机构正式展业(yè)，逐鹿(lù)个人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金(jīn)制(zhì)度实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收(shōu)益率(lǜ)和回撤情况、产品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题(tí)，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为(wèi)了满足(zú)养老需(xū)求(qiú)，投资者(zhě)更希望(wàng)能实(shí)现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增值同时又让(ràng)客户体(tǐ)验(yàn)良好是(shì)个(gè)人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关(guān)键(jiàn)。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金业务已然成为(wèi)券商财富管理转型的核(hé)心方向之(zhī)一。通(tōng)过不断完善客户服务体系(xì)，满足(zú)客户多(duō)层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示(shì)，在(zài)客户分类(lèi)服务(wù)方(fāng)面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先(xiān)行城市（地区）、能享受税优且(qiě)对税优敏(mǐn)感、对(duì)理财有初步(bù)认知的客户进行第一阶段的重点服务，对其他客户会(huì)随着试(shì)点扩大和客户画(huà)像的覆盖进行后(hòu)续服(fú)务。

　　东方证券(quàn)副总裁徐海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关(guān)注企事业单位员工，特(tè)别是大中型城市(shì)具(jù)有一(yī)定经营规模的企业(yè)员工，他们能够享受(shòu)个税抵扣的优势(shì)，具备一定投资(zī)意识(shí)和(hé)财务认(rèn)知；这类人群对未来(lái)退休有(yǒu)一定的(de)规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是一个(gè)增量市场，对证券公(gōng)司而言，针对潜在客群(qún)可(kě)以全(quán)市场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司可以(yǐ)通过投研(yán)优势和专业投顾队伍(wǔ)，创造(zào)更多养(yǎng)老投(tóu)资场景，跟踪了解客(kè)户的风险偏好，结合稳健(jiàn)、平(píng)衡(héng)、积极(jí)等不同风险类型的养老基金，帮助(zhù)客(kè)户(hù)建立个人养老(lǎo)金投资计划。此(cǐ)外(wài)，证券公司可以通过加(jiā)强顾问服务，帮助客户有效(xiào)应(yīng)对(duì)投资组合净值(zhí)的波(bō)动(dòng)，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金(jīn)投(tóu)资，提升客户养(yǎng)老投资的获得感、体验感。

　　银河证券相关业务负责人(rén)表示，会针对不同风险承受能(néng)力、不同年龄(líng)结(jié)构(gòu)和不同资(zī)金(jīn)体量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年(nián)享(xiǎng)税优的1.2万个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金，为居民（无(wú)需开户）提供符合监管(guǎn)部门要求(qiú)的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老(lǎo)看隔(gé)壁”理财案例(lì)、养老讲堂(táng)等信息和(hé)交易服务；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富(fù)的“安养计划plus”养老金融服务，包括养老计算器、个(gè)性化的(de)补充养老解(jiě)决方案、定期(qī)的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认(rèn)为(wèi)，证券公司需要(yào)有长远眼光，打造增量(liàng)市场，承(chéng)担起构建养(yǎng)老金(jīn)第三(sān)支柱的重要(yào)使命(mìng)。

　　第一(yī)，在获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和陪伴，提高客(kè)户(hù)对个人养老(lǎo)金的认知。走进企(qǐ)事业单位，通过上门服务的(de)方式触达企业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金的重要性(xìng)、投资策(cè)略和长期规(guī)划，激(jī)发(fā)客户对个人养老金(jīn)产(chǎn)品的(de)兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品(pǐn)购(gòu)买、定投(tóu)、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供(gōng)丰富(fù)的养(yǎng)老资讯和(hé)实(shí)用(yòng)养(yǎng)老工具（如(rú)节税计算器），加强与客户的(de)深度互动。

　　第三，在金融(róng)科(kē)技应(yīng)用(yòng)方面，引(yǐn)入(rù)智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据分(fēn)析和(hé)算法模型，根据客户的(de)风险承(chéng)受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定(dìng)制化(huà)推荐(jiàn)养老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并(bìng)提供实时投资组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具(jù)，帮助客户(hù)更好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相(xiāng)关业务(wù)负责人则表示，可以通过(guò)“人(rén)+科技”，在大(dà)数据智能客(kè)户分析(xī)系统的基础上，可以针对不同养老诉求的客户达成“千(qiān)人千面”的(de)个性化服务(wù)，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结合）是(shì)后面的“0”，二者(zhě)有机结合，为(wèi)不(bù)同生命周期和年龄(líng)阶(jiē)段的客户提供(gōng)专业(yè)的、一对(duì)一(yī)的(de)养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益告(gào)负

　　客户(hù)体(tǐ)验(yàn)成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施(shī)已有半年，产品收益(yì)和回撤率大不大？产品能不能满足真正(zhèng)的(de)养老(lǎo)诉(sù)求？这些问题都是投(tóu)资者的(de)重要关注(zhù)点。

　　记者(zhě)注意到，目前养老目标基(jī)金(jīn)的整体(tǐ)收益水平并不乐(lè)观。Wind数据显示，全(quán)市场149只公募养老(lǎo)基(jī)金产品，近七成收益告(gào)负(fù)。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一(yī)只个人养老目标(biāo)基(jī)金自成(chéng)立以(yǐ)来回报为-7.27％，此外，还有超(chāo)20只产品(pǐn)收益在-3％左右。

　　而业绩(jì)表现较好(hǎo)的有(yǒu)平安稳健养老一(yī)年Y、中欧(ōu)预(yù)见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随(suí)其后的是兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老一年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝(bǎo)、景顺长城、南(nán)方、华夏等(děng)旗下超10只养老目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内人士表示(shì)，由于(yú)资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求(qiú)，投资者更希望能(néng)实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期保值(zhí)增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个人养老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性(xìng)的(de)产(chǎn)品应力(lì)争为客户保值(zhí)增值(zhí)，否(fǒu)则(zé)将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险(xiǎn)收益特(tè)点明显，有的(de)类别更侧重本金安全、有的类(lèi)别(bié)更侧(cè)重(zhòng)资产增值；但(dàn)同时，每(měi)个类别很难做到(dào)在保证(zhèng)其特(tè)点(diǎn)达到的同时又(yòu)规避(bì)掉该类(lèi)产品的风险或缺陷。“从不同客群(qún)情况来看，低(dī)波低回撤对于(yú)离退休时点较(jiào)近的投(tóu)资者比较合适，性价比高(gāo)的中波(bō)动(dòng)中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的(de)投资者(zhě)也是可以选择(zé)的，拉(lā)长周(zhōu)期看也能满足客(kè)户养(yǎng)老(lǎo)类资金(jīn)的保(bǎo)值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提(tí)是有一(yī)套完(wán)整、自洽(qià)、适(shì)用、有效且动态(tài)适配的产品评价体系，通过该(gāi)体系(xì)的(de)评价(jià)，能较(jiào)为(wèi)清晰地区分出产品的“性(xìng)价(jià)比(bǐ)”（如风(fēng)险(xiǎn)收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地对(duì)同类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进(jìn)行综合评(píng)判(pàn)。如(rú)此，才能真(zhēn)正(zhèng)将好的产品、合适的(de)产(chǎn)品推荐给(gěi)合适的客户群体。

　　“养(yǎng)老组合基金分为目标风(fēng)险型(xíng)和(hé)目标日期型(xíng)两大类，投(tóu)资者可(kě)以(yǐ)根据(jù)自身(shēn)投资(zī)目标和(hé)风险承受能力选择具体的(de)产(chǎn)品。比(bǐ)如低风险偏好的客(kè)户可选择目标(biāo)日期型中的稳(wěn)健类产品，通(tōng)过(guò)严格(gé)控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带给(gěi)客(kè)户(hù)相对稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐海宁(níng)表示，目前(qián)我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不(bù)足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金替代(dài)率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前的生活水平，养老金投(tóu)资(zī)的增值功能也(yě)是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于(yú)个人养老金取用需要达到年龄等条件(jiàn)，投资资金具有长期性(xìng)，可以达到几十年，能(néng)够(gòu)承受一(yī)定的短期波动，对于追求(qiú)长期投(tóu)资收益(yì)的(de)客(kè)户，可以配置一定(dìng)高(gāo)比(bǐ)例(lì)资金在(zài)权益型资(zī)产(chǎn)上，实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投(tóu)资的保(bǎo)值(zhí)增值目标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相关业务负责(zé)人(rén)也认(rèn)为，个人养(yǎng)老(lǎo)金产品具(jù)有(yǒu)一定的普惠金融属性(xìng)，需(xū)要关注老百姓长期(qī)保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站(zhàn)在资产角度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资(zī)回报，资(zī)产(chǎn)配置不可或缺。通过投资不(bù)同品种(zhǒng)、不同(tóng)收(shōu)益特征、低(dī)相关(guān)性(xìng)的金融资(zī)产(chǎn)，有助(zhù)于实现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总(zǒng)体波动(dòng)，从(cóng)而更好地满足投资者的养老投资(zī)目(mù)标。

　　推动个人养老(lǎo)金业务高质量(liàng)发(fā)展

　　道阻且长(zhǎng)

　　在个(gè)人养老金业务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客户众多的(de)银(yín)行等机构相(xiāng)比，券商如(rú)何(hé)突破自身瓶颈，实(shí)现差异化的发展，可(kě)以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人(rén)表示，银行、券商、基金(jīn)独立销售机构(gòu)都可参与到(dào)为(wèi)客户提供个(gè)人养老基金服务，几(jǐ)类机构(gòu)优势互(hù)补，严格(gé)意义上说是竞(jìng)合而非竞争(zhēng)更非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机构可(kě)以根据自己的资源禀(bǐng)赋，充分发挥(huī)自身优势，服(fú)务好有(yǒu)养老(lǎo)投资需(xū)求(qiú)的投资者。

　　“在政策上，未来还有以下三方面(miàn)诉求(qiú)：一是(shì)增(zēng)强基础设(shè)施建设(shè)，能在服务时效性上(shàng)与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的开户、下单服务；二是增(zēng)加产品销售范围，在养老品(pǐn)类(lèi)上(shàng)更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养(yǎng)老产(chǎn)品（如养(yǎng)老理财）；三是明确养老(lǎo)规划业务合(hé)规性，为不同的客(kè)户(hù)提供基于客(kè)户需求和画(huà)像的养老规划方(fāng)案。”上述负责(zé)人提到。

　　中信建投个人养老金(jīn)相关业务负(fù)责人提(tí)出，当(dāng)前的(de)政(zhèng)策要(yào)求下，客户如果想在(zài)券商(shāng)端参与个人养(yǎng)老金(jīn)投资，需(xū)要(yào)分别在银行端、个税(shuì)端进行一系列前序(xù)操作步骤，对于尚(shàng)不(bù)熟(shú)悉(xī)业务流程的投资者(zhě)来(lái)讲，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老金产品的管理要(yào)求(qiú)，券商暂时无法上线储蓄类、理财类(lèi)、保(bǎo)险类(lèi)产品，可供投资者(zhě)选择的产品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供(gōng)更丰富(fù)的个人养老金配置方案。未来期待能够从政(zhèng)策端进一步(bù)简(jiǎn)化投资者的办(bàn)理流程，提升客户(hù)体(tǐ)验(yàn)；给(gěi)予券(quàn)商在多样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引入和(hé)研发上的政策(cè)支(zhī)持，丰富客(kè)户多元(yuán)化的投(tóu)资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者(zhě) 莫(mò)琳

　　随着个人所得税退税的开始，不少(shǎo)人(rén)发现(xiàn)自己(jǐ)的退税比去年多了不少，仔细询问之下才发现，是因为去(qù)年底开通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)业(yè)务，并入(rù)了金。这一(yī)消息大(dà)大刺激了不少本来不想开户的年轻(qīng)人(rén)。

　　根(gēn)据人社部披露的数(shù)据，截至今年3月底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人(rén)数达3324万(wàn)人。与3月初(chū)的2817万人相(xiāng)比，短短的一个(gè)月的时间里，增加(jiā)了500万(wàn)户(hù)，开户速度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速(sù)攀升，但是个人养老(lǎo)金累计缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低于1000元。此外，据中国保险资管(guǎn)业协会执(zhí)行副会长兼秘书长曹德云(yún)透露，在截至2023年3月开立个人养老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资金储存。

　　从(cóng)记者走访的(de)结果来看，个(gè)人养老金(jīn)产品的收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预(yù)期，是(shì)大多人不愿意入金(jīn)的主(zhǔ)要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原因(yīn)主要是为(wèi)了“薅羊(yáng)毛(máo)”（金融机构出台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷”的(de)问题？银河证券相关业务(wù)负责人认为，这是(shì)一个专业活(huó)，既(jì)需(xū)要了解客(kè)户的经济(jì)状况、风(fēng)险偏好和养老规(guī)划，也需要(yào)业(yè)务人员(yuán)及其所(suǒ)在(zài)机构(gòu)有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者(zhě)认为，个人(rén)养老(lǎo)金产品每年封顶12000元(yuán)，难(nán)以充分满(mǎn)足个人(rén)或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全(quán)面需求，还需要结合其他商业产(chǎn)品等综合考虑；大多(duō)数产(chǎn)品流动性差，难(nán)以预防到退(tuì)休前的应急(jí)资(zī)金需求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年来，个(gè)人养老金产品正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但(dàn)是“开户(hù)热投(tóu)资冷”的现象(xiàng)没有随(suí)之发生改变。

　　中国(guó)保(bǎo)险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云在(zài)近期(qī)举办的2023清华五道口全球金融(róng)论坛(tán)上(shàng)表示，目前个(gè)人养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不”漏(lòu)斗(dòu)状，即(jí)建(jiàn)立账户人(rén)数(shù)占基(jī)本养老保险(xiǎn)参保人数比例低、已(yǐ)缴(jiǎo)费人数(shù)占建立(lì)账户人(rén)数比例低；产品供(gōng)应不(bù)均衡、选购(gòu)渠(qú)道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强。

　　针(zhēn)对(duì)产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金融监督管理总局出手，率(lǜ)先增加养老保险产(chǎn)品的供给。近日，国(guó)家金融(róng)监督管理总(zǒng)局已(yǐ)向业(yè)内就(jiù)关于促进专属商业(yè)养老保险发展(zhǎn)有关事(shì)项征求意见。根(gēn)据(jù)征(zhēng)求(qiú)意见稿，专属商(shāng)业养(yǎng)老保险拟由试点业务转为常(cháng)态化业(yè)务。

　　业内(nèi)人士表示，随着专属商业养(yǎng)老保险转(zhuǎn)为常态(tài)化业(yè)务，参与该(gāi)项业务的险(xiǎn)企数量(liàng)将增加不少(shǎo)。此外(wài)，专属商(shāng)业养老保险是对接个人养老(lǎo)金制(zhì)度的主要保险(xiǎn)产品，这意味着个人养老金保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专属商(shāng)业养老(lǎo)保险(xiǎn)采取“保(bǎo)证+浮(fú)动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型两(liǎng)种风格(gé)账(zhàng)户供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商业养老保险产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户结算(suàn)利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保(bǎo)险的收益率。

　　在增加产品供给(gěi)的同时，多家金(jīn)融机(jī)构呼(hū)吁(xū)从产品(pǐn)设计端解决(jué)“开户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相(xiāng)关业务负责人看来，“老龄风(fēng)险”与其(qí)他投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其更加(jiā)突(tū)出的特点，包括为退休人群提供稳定安(ān)全有保障(zhàng)且抗(kàng)通胀(zhàng)的(de)收入补充来源、对冲长寿(shòu)风险、为高(gāo)龄人群储备失能养护和医疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老(lǎo)保障/养(yǎng)老生活无缝对(duì)接等。

　　养老金融产品的(de)设(shè)计初心，必须(xū)切实从客(kè)户(hù)需求(qiú)出发；养老金融产(chǎn)品的设计理念(niàn)，必须紧密(mì)围绕承担(dān)、减(jiǎn)少或(huò)转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金(jīn)融产(chǎn)品的设计(jì)成(chéng)果(guǒ)，应该更多(duō)的让利于民、普(pǔ)惠百(bǎi)姓(xìng)，运用(yòng)好(hǎo)专业的金融工(gōng)具、做艰(jiān)难但长期正(zhèng)确的(de)事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计出充分利用资(zī)本市场具(jù)有良好增值(zhí)能力资产的(de)养老产品取决(jué)于发行人（或(huò)管理人(rén)）的产品设计能力和资(zī)产管理能力。“证券公(gōng)司作为(wèi)财(cái)富管理服务中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子(wù)提供商，可(kě)以(yǐ)与产品发行人（或管理人(rén)）合作(zuò)，根据客户需求设计(jì)出在养老功能方面更(gèng)有(yǒu)竞争力的产品”，上述负(fù)责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望(wàng)能参(cān)与到具体的(de)产品设(shè)计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业(yè)务负责人建议，参考(kǎo)部分(fēn)发达国家的经验，未来除了股、债配(pèi)置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来可以(yǐ)考虑增加(jiā)底层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地分散(sàn)投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌(méng)建(jiàn)议(yì)，应该避免“开空账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开(kāi)户的时候做(zuò)投(tóu)资选择。这样(yàng)在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭环(huán)体验。

　　针对参(cān)与(yǔ)个人养老金可能面临的流动性问(wèn)题，长城人(rén)寿保险(xiǎn)股份有限(xiàn)公司总经(jīng)理王玉改近(jìn)日表(biǎo)示，保险公司可以(yǐ)通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多(duō)种金(jīn)融工具来解决客户对短期(qī)资金的需求。

　　券(quàn)商发力个人补(bǔ)充(chōng)养老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足个(gè)人或家庭养老的(de)全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充(chōng)养(yǎng)老金融方案(àn)，例如银(yín)河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券(quàn)产品中心副(fù)总经理(lǐ)鹿宁告(gào)诉记者，目前，银河证券已根据在职群体(tǐ)养老(lǎo)规划的(de)长(zhǎng)期性、稳(wěn)健性、安(ān)全性等(děng)特(tè)点，已退休人群养老需求的流动性、安全性、稳(wěn)健性等特点，设(shè)计出多层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极(jí)履行养(yǎng)老保障社会责任(rèn)，力争为居民提供持(chí)续卓(zhuó)越的养老规划(huà)与满足不同(tóng)养老需求的资(zī)产(chǎn)配置服务。

　　中信证券的“信(xìn)养计划”则基于(yú)个(gè)人养老场(chǎng)景，引入(rù)更丰富的养老型(xíng)年(nián)金、增额终(zhōng)身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老(lǎo)收(shōu)益性资(zī)产(chǎn)和保障性资产(chǎn)，满足客(kè)户多样化(huà)、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企业年(nián)金业务，银河证(zhèng)券还上(shàng)线了自研的年金综(zōng)合评(píng)价系(xì)统。该系(xì)统可以通(tōng)过(guò)客(kè)户提供的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净(jìng)值与持股比(bǐ)例等数据，结(jié)合(hé)公募基金、股市(shì)债(zhài)市数据，展示客户委托年金组合的评价结果。此外，也可以利(lì)用年金(jīn)机(jī)制(zhì)间接服务(wù)背后的企业员工和(hé)机构事业单(dān)位(wèi)职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为(wèi)部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服(fú)务，也计划(huà)结合(hé)机(jī)构条线业务(wù)规划为央企与国企提供企业年金(jīn)组合评价(jià)等综合金融(róng)服(fú)务。

　　银河证券副总裁罗黎明(míng)告诉记者，公司自(zì)主(zhǔ)开发(fā)建(jiàn)设(shè)部署的年(nián)金综(zōng)合评价系(xì)统及研(yán)究咨询服务，具有(yǒu)养老属(shǔ)性(xìng)的综合金(jīn)融服务体系均是公司积极响应国家养老发展(zhǎn)战略而推出的(de)新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱(zhù)上(shàng)的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高度(dù)重(zhòng)视(shì)三大支柱养老金业务，目前公(gōng)司已初步(bù)建立了个人(rén)养老金及个人养老金(jīn)融(róng)服(fú)务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更(gèng)加有温度(dù)、有态度的个人(rén)养老金融(róng)服务(wù)。”罗黎明说道。

　　记者观(guān)察｜“吸(xī)睛”大于“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓厚(hòu)

　　中国基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝(sī)滑’，并且有不少开户人在我(wǒ)们介绍之(zhī)前(qián)都已(yǐ)有所(suǒ)了解，感觉这项制度的普(pǔ)及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某大型银行(xíng)的客户经理林(lín)漪（化名）向(xiàng)记者表示(shì)。

　　“但也有很多人只是开了账户(hù)并没有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为(wèi)不知(zhī)道如何选择产品或者(zhě)有其(qí)他(tā)顾虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情况(kuàng)下我们就会再用PPT或者是纸质资料向客户进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区(qū)）启动实施。距离个人养(yǎng)老金制度落地已(yǐ)经(jīng)过去半年，民众接受度和业务进展(zhǎn)情况如(rú)何？从(cóng)业人员在具体实操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制(zhì)度(dù)？

　　近(jìn)日，本报记者实地探访上海地区几家(jiā)银(yín)行网点和券商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制(zhì)度近半年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税收优(yōu)惠

　　中老年人更在意退(tuì)休后多一份保障

　　根据人社部和国家社(shè)会保险公共(gòng)服务平台(tái)数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在产品种(zhǒng)类、数量和参与(yǔ)人(rén)数方面(miàn)都有(yǒu)所增加。

　　某(mǒu)券商营业部财富管理相关(guān)岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很多(duō)客户(hù)都对个人养老金(jīn)业(yè)务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到(dào)营业部(bù)咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金(jīn)业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且除了(le)个(gè)人咨(zī)询和开户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军人等通过(guò)企业和单(dān)位组织来了解、参(cān)与个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解(jiě)了(le)身(shēn)边(biān)两位不同年龄(líng)段、均已购买个人养老金(jīn)产品(pǐn)的朋(péng)友后发现，两人所关(guān)注的问题“焦点(diǎn)”的(de)确有所不同。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机(jī)构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将(jiāng)收入(rù)的(de)一部分拿来强制(zhì)储蓄，有了个人养老金(jīn)制度后，就分(fēn)一部分在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使(shǐ)存长期也不(bù)会影响(xiǎng)她未(wèi)来的(de)生活质(zhì)量，并且放进(jìn)个人养老金账户是在(zài)基本养老保险之(zhī)外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另(lìng)一位工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就是(shì)买个(gè)人(rén)养老(lǎo)金可以享受(shòu)税收优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休(xiū)后的生活(huó)质量还(hái)有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种(zhǒng)不同(tóng)的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦言(yán)，他们在日常介绍个(gè)人(rén)养老金业务的(de)过程中确实会考虑到(dào)不同年龄群体的不同需求和想法，进(jìn)而更好地“对症下药(yào)”，比如给(gěi)刚工作(zuò)不久的年轻人着重介绍“退休后多一份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养老(lǎo)金业务(wù)取(qǔ)得进展的同时，还有不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可(kě)知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了(le)个人养老金(jīn)账户，但(dàn)完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开了(le)户但没(méi)存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之后如果要(yào)大笔用钱(qián)时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个(gè)人养(yǎng)老金产品并非专门(mén)设计且(qiě)收(shōu)益优(yōu)势不(bù)明(míng)显，目前个人养老金可以购买的养老(lǎo)储蓄、银行养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基金四类产品，即使不通过个人养老(lǎo)金(jīn)账户也可以(yǐ)直接买(mǎi)，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则(zé)从券(quàn)商(shāng)从业人(rén)员的(de)角度(dù)谈到(dào)了推广个(gè)人养老金业务过程中的(de)“困境(jìng)”。他(tā)表示(shì)：“券商端个(gè)人养(yǎng)老金只支持代销公募基金(jīn)，无法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力较(jiào)低(dī)，想寻求更(gèng)低风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以达到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此(cǐ)外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人(rén)向记者直言，对(duì)于离退休还较遥远(yuǎn)的群体来(lái)说，养老需求当然也需要考虑，但眼下的生活(huó)和经济(jì)状况才是更重(zhòng)要的。

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