财联社(sh如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁è)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基(jī)金2023年一季报披露完(wán)成，多位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换股的动向(xiàng)和(hé)投资方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板块(kuài)，加仓(cāng)海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股、赛腾股(gǔ)份(fèn)、星环(huán)科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工(gōng)智能大行其道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如(rú)曾经的(de)公(gōng)募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人追逐(zhú)成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天(tiān)际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一(yī)季报的调(diào)仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖(shù)都是死，不如搏一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券(quàn)统计(jì)数据也证(zhèng)明(míng)了(le)这一(yī)点，公募基金一(yī)季(jì)度(dù)大幅加仓TMT板块(kuài)中的计(jì)算(suàn)机和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿元。

　如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁　包括一直深(shēn)耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金经理(lǐ)布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其中(zhōng)前者加(jiā)仓(cāng)1366.4股，还(hái)加(jiā)仓(cāng)腾(téng)讯83.67万(wàn)股。其所管的另一只中(zhōng)欧(ōu)研究精选混(hùn)合一(yī)季(jì)度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一(yī)季度新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛(gé)兰的(de)人(rén)工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游(yóu)的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端(duān)的应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经理加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大(dà)家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世(shì)，海(hǎi)外大模型以(yǐ)及相关(guān)人(rén)工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和(hé)的情景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股来看(kàn)，万达电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一(yī)年持有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如(rú)谢(xiè)治(zhì)宇，海(hǎi)康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋(jìn)兴(xīng)全合润重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个很重要(yào)的临界值，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热阶段(duàn)。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对(duì)于TMT来(lái)说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候(hòu)成了(le)景

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部分仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格(gé)菘。据了解，广发基金成长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披露(lù)的一(yī)季报中(zhōng)也证(zhèng)实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军(jūn)基金广发(fā)双(shuāng)擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓股(gǔ)来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光(guāng)电源、亿纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛(shèng)石化等(děng)个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能源为十大重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新(xīn)能源保持(chí)信(xìn)心(xīn)，“我们对本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观(guān)，投(tóu)资中相信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累(lèi)的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充分认知(zhī)和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德时代、三安(ān)光电、通(tōng)威股份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多(duō)的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混(hùn)合也(yě)加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们(men)曾(céng)经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能(néng)源板块的风险因(yīn)素已(yǐ)经充分释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时(shí)间(jiān)段，新能源非(fēi)常具(jù)有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储(chǔ)能、海风的一(yī)些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的(de)热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联社记者采访时(shí)提到(dào)，他曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块(kuài)，但(dàn)并(bìng)不喜欢去追逐风口，他选择会在全(quán)市场(chǎng)做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操(cāo)作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的(de)行(xíng)业，你重仓押(yā)进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经理个人还(hái)是投(tóu)资者，其实都是(shì)无法(fǎ)承受的(de)。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个行业(yè)，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德基金的(de)王崇一季报(bào)表示暂(zàn)时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到(dào)明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不(bù)过(guò)他也(yě)认(rèn)为这些股票的估值体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极(jí)致行(xíng)情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上(shàng)述分析可知(zhī)，今年一季(jì)度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注(zhù)”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如AI芯片、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆(lù)续(xù)迎来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中金公司(sī)研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上(shàng)一轮(lún)行情催化主要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观察到各个领域的(de)应用厂商正加速(sù)AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但(dàn)未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度投资(zī)策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是(shì)一个(gè)偏(piān)成长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技股在过去几年其(qí)实(shí)没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我们讲茅指数(shù)、宁组(zǔ)合(hé)，其实(shí)TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推(tuī)动(dòng)数字(zì)经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在(zài)还是主题(tí)投(tóu)资(zī)阶段不太适(shì)合大多数的(de)投资者(zhě)，不适合在这(zhè)个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮(lún)调整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节(jié)奏，预(yù)计本(běn)轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段(duàn)“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子(zi)、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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