中国金(jīn)融行业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏(kuī)损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根(gēn)大通证券同期(qī)获(huò)批的野村东方(fāng)国(guó)际(jì)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年(nián)3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际(jì)金(jīn)融巨头均在国(guó)内拥有外资控股券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而(ér)瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家(jiā)外(wài)资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年的(de)“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源(yuán)禀(bǐng)赋、深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为(wèi)其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外(wài)资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对(duì)于国内各(gè)家证券公(gōng)司(sī)来说，除了面临行业“二八(bā)分化”的激烈态(tài)势，来自“洋(yáng)券商”们的市场(chǎng)竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家外资控(kòng)股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受(shòu)制于(yú)市(shì)场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别(bié)为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际(jì)证(zhèng)券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式(shì)展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏(kuī)损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券(quàn)行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以(yǐ)幸免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄”的情况(kuàng)，自(zì)营业务影响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的(de)主要还(hái)是(shì)经纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例(lì)如(rú)，瑞信证(zhèng)券在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，其当(dāng)年投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支(zhī)出(chū)则有(yǒu)增无(wú)减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商(shāng)实(shí)现(xiàn)盈利(lì)，分(fēn)别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩(mó)根大通证券(quàn)和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券(quàn)业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会计年度。

　　公开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈(mài)兰德等5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股权，成为摩根(gēn)大通证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业(yè)务大爆发，实现手(shǒu)续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾(yú)三(sān)年，2022年业(yè)务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新(xīn)客户开发稳步推进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投(tóu)资者以及(jí)新(xīn)取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合(hé)格境(jìng)外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标(biāo)客群机(jī)构投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券(quàn)在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收(shōu)入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间(jiān)最早的一批合(hé)资(zī)券(quàn)商之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞银证券2022年投(tóu)行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示(shì)，其在(zài)2022年完成(chéng)了创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的(de)IPO保荐项目，积极(jí)筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业(yè)务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被竞争对手(shǒu)瑞银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式(shì)宣(xuān)布达成合(hé)并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的收购交易预(yù)计在6月底前完成。不(bù)言而(ér)喻的是，集团层面的合并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业情况，也(yě)将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞(ruì)信证券出具了带强调事项段的(de)无保留意见审(shěn)计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银(yín)集(jí)团股份公司之间达成协(xié)议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下(xià)属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明确，该事(shì)项表明(míng)存在可能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大(dà)疑虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成(chéng)立(lì)于2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后首(shǒu)家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会(huì)核准瑞(ruì)信(xìn)向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告(gào)称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该(gāi)笔交易(yì)完成后，瑞信将全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合并(bìng)，使得(dé)瑞银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权(quán)管(guǎn)理(lǐ)规定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的控股股东、实际控制(zhì)人参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控(kòng)制证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局(jú)

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托(tuō)于各(gè)自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原(yuán)有“大宗交易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业(yè)务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色(sè)投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司(sī)大宗减持(chí)服务(wù)、集团间跨境业务联动等多种业务模式，通(tōng)过服务手(shǒu)段的增加及优化，为客(kè)户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业(yè)务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财(cái)富(fù)人群(qún)”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村(cūn)集(jí)团特(tè)色的高质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完(wán)成(chéng)高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务(wù)的业务许(xǔ)可。2023年(nián)2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京高华完成业(yè)务迁(qiān)移工作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其(qí)将持续(xù)以资产(chǎn)配置(zhì)为核(hé)心进行新产品和服务的研发工作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供财(cái)富管(guǎn)理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来(lái)战略规划(huà)，并进(jìn)一步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的研发，为客(kè)户(hù)提供直(zhí)接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打(dǎ)造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中(zhōng)较为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户(hù)综合(hé)财(cái)富管理业务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致力(lì)为高(gāo)净值和超高净值客(kè)户及其家族提供专业、多元及定制化的资(zī)产配置服务(wù)，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内(nèi)头部(bù)信(xìn)托公司达成战(zhàn)略合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为客户进行(xíng)全方位(wèi)资产配(pèi)置(zhì)和满足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规划方面(miàn)的业务(wù)，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩充(chōng)现有(yǒu)架(jià)上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策(cè)略(lüè)下(xià)提供(gōng)差异化(huà)选择及多(du随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么ō)元化的(de)投资方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商(shāng)队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国(guó)资本市场对外开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大，各外资(zī)金(jīn)融机(jī)构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营(yíng)、证券承销、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独(dú)资证(zhèng)券公(gōng)司(sī)。就(jiù)监管批(pī)复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资(zī)额10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内，目前国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大通证券(quàn)（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数(shù)家外资券商的设立申请静(jìng)待审批。截(jié)至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券等(děng)多家外资券(quàn)商(shāng)的设(shè)立申请仍处于证监会(huì)审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方(fāng)汇(huì)理(lǐ)、日本大(dà)和证(zhèng)券、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大宏利(lì)金融(róng)、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次(cì)来(lái)华(huá)亲身感受(shòu)到中国经济的随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么强大韧性、潜(qián)力(lì)和(hé)活力，坚(jiān)定(dìng)看好中国(guó)经(jīng)济和中国资(zī)本市场发展前景。近(jìn)年(nián)来中国资(zī)本市场对(duì)外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来了实(shí)实在在的(de)机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将(jiāng)继续与(yǔ)中国(guó)深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和(hé)机遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机(jī)构来(lái)华展业便利度不断提升，经营范围和监管要(yào)求实(shí)现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国际金融(róng)机构(gòu)全面参与中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形(xíng)成的冲击，也带来了(le)通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部(bù)证券(quàn)也表示，当前证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势(shì)更(gèng)趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商(shāng)市场(chǎng)冲击(jī)将逐(zhú)渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行业竞争新格(gé)局(jú)正加速演变。

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