为了让自己(jǐ)的限售股(gǔ)解禁后能获得好的(de)回报，上市公司董事长雇人(rén)拉(lā)抬自家的股票价格，然后高(gāo)位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监会网站披(pī)露了(le)一(yī)则行(xíng)政处罚决(jué)定(dìng)书，引发市场关注。时为新美星董事长何德平和其配(pèi)偶黄秀芳提供(gōng)资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高公司股(gǔ)价，以(yǐ)便后续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)合谋，控(kòng)制(zhì)35个证券账户(hù)，利用资(zī)金优势、持(chí)股优(yōu)势，连(lián)续集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操纵证券市场行为，罚没(méi)合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披露(lù)违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来(lái)看看，究竟(jìng)是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋操纵股价(jià)

　　根据(jù)证监会(huì)行政处罚决定书披(pī)露的信息，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法(fǎ)定代(dài)表人、实际(jì)控制人何德平和他的妻子黄秀芳当时向时任独墅湖(hú)文化(huà)传(chuán)播有限公司(sī)董事长(zhǎng)蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们(men)所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得(dé)。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对(duì)“新(xīn)美星(xīng)”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高“新美星”股价(jià)，以便何德平(píng)所持“新(xīn)美星(xīng)”限(xiàn)售股于2019年4月26日(rì)解(jiě)禁后能(néng)够获(huò)得好的回(huí)报。

　　蒋(jiǎng)维在收到(dào)保(bǎo)证金后(hòu)，即开始(shǐ)利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市场资金在二(èr)级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反(fǎn)馈其(qí)操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联合毛明土夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛(máo)明土(tǔ)、李传武控制各(gè)自筹得的证券账户、资金(jīn)开始与蒋(jiǎng)维(wéi)共(gòng)同(tóng)交易(yì)“新美星(xīng)”；在此(cǐ)期间，主要由蒋维(wéi)与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两方交(jiāo)易决策，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同抬高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价。

　　根据(jù)监管披露(lù)的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等(děng)35个证(zhèng)券账户（简称账户(hù)组），交(jiāo)易(yì)“新(xīn)美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日(rì)，“新美星”股价(jià)上涨(zhǎng)33.11％，偏(piān)离同期创(chuàng)业(yè)板(bǎn)综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数25.95个百分点(diǎn)。账户组累计买入4583.44万股，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何(hé)德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，利(lì)用资金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新(xīn)美星”，影(yǐng)响股(gǔ)票交(jiāo)易价格(gé)，盈(yíng)利(lì)4783.56万(wàn)元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集中出货

　　违法获利近4800万元

　　我们(men)具体来看看，蒋维联合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控(kòng)制35个证券账户（简(jiǎn)称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然后(hòu)出货，违法获利(lì)的(de)。

　　总(zǒng)体(tǐ)来看，2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，账户组连续集中交(jiāo)易“新美(měi)星”，申(shēn)买量占市场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖(mài)量占市场申卖量比(bǐ)例超20％的(de)交易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账户组持股总数占(zhàn)总股本比例自2019年(nián)3月(yuè)5日(rì)开始(shǐ)超过(guò)5％，持续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流(liú)通股达到峰值(zhí)，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总(zǒng)股本的比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资金优(yōu)势和(hé)持(chí)股优势。

　　具(jù)体(tǐ)来说，第(dì)一阶段(duàn)，2018年9月(yuè)26日开始，账户(hù)组持续(xù)大量买入(rù)“新美(měi)星”，当(dāng)日申买排名第一(yī)，竞价买(mǎi)入成交排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初(chū)持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期(qī)间，“新美星”股价累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)12.57％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指3.33个百分点，偏(piān)离同期行业指数（882003.WI，下同）5.53个百(bǎi)分点。

　　第二阶段，2019年3月(yuè)1日至2019年4月(yuè)3日(rì)，账户组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初(chū)增加124.23％，持股(gǔ)量涨(zhǎng)幅较大(dà)。

　　其(qí)中，账(zhàng)户组有两(夜游鸟可以吃吗，夜游鸟吃了有什么好处liǎng)段典型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日(rì)至3月(yuè)6日，以(yǐ)不低于卖一价或(huò)市价申(shēn)买3,729,100股(gǔ)，占账户组同(tóng)期(qī)申买量68.11％，对应(yīng)成交(jiāo)股数（不(bù)含对倒）3,555,817股，占(zhàn)同期市场(chǎng)成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低于(yú)卖(mài)一价(jià)或(huò)市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期申买(mǎi)量41.33％，对应(yīng)成交股(gǔ)数（不含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新美星”股价(jià)累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指(zhǐ)21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行业指数22.28个百分(fēn)点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日，账户组集(jí)中卖出(chū)“新美星”。在(zài)此期间(jiān)，“新美星”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创业板综指1.55个(gè)百分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操纵期间，涉(shè)案账户组还多次实施盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税(shuì)费，账户组(zǔ)盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委托理财、而非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳(fāng)及(jí)其代理人(rén)提出多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚(fá)：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二(èr)，在(zài)案(àn)证据不足(zú)以证(zhèng)明蒋(jiǎng)维受何德(dé)平(píng)或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操(cāo)纵股(gǔ)价，一是“市值(zhí)管(guǎn)理”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维(wéi)系委托(tuō)理财关(guān)系(xì)，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明土、李(lǐ)传武等人讨论交易新美星的情况告知黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并(bìng)非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是蒋维没(méi)有与毛明土(tǔ)、李传(chuán)武就各自账户(hù)交易新(xīn)美(měi)星的盈(yíng)亏(kuī)分配(pèi)进行(xíng)约(yuē)定；五是蒋(jiǎng)维账(zhàng)户(hù)组利益与何德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维获得(dé)黄秀(xiù)芳资金后部(bù)分用于偿还债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳不应(yīng)对毛明土(tǔ)账户组、李传武(wǔ)账户组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第(dì)四，部分账户(hù)不受蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不(bù)认可(kě)黄(huáng)秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法性及真实(shí)性。

　　第六，何(hé)德(dé)平对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不知情、未参与(yǔ)，且何德平与黄(huáng)秀(xiù)芳系独(dú)立法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致(zhì)行(xíng)动人中一方存在不当行为，不应推(tuī)定或认(rèn)定另(lìng)一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及他们的代理人也就是否合谋、部分(fēn)账户的控制关系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提出(chū)了(le)申(shēn)诉意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回(huí)应，经复(fù)核(hé)，对(duì)当事(shì)人及其代理(lǐ)人(rén)的(de)主要陈述意见不(bù)予采纳(nà)。

　　证(zhèng)监会表示(shì)，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实(shí)施、环环相扣、锁(suǒ)链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操纵(zòng)行为。在(zài)案(àn)证据可以证明(míng)，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供资金作为(wèi)保(bǎo)证金，委托其(qí)通过(guò)二级市场(chǎng)交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会(huì)向黄秀芳反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上(shàng)述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武有共同影(yǐng)响“新美(měi)星”股价(jià)的(de)意图和目标，共同商议、谋(móu)划(huà)操(cāo)盘、拉抬股价(jià)，并且采取了联合影响(xiǎng)股(gǔ)价的行动(dòng)，属(shǔ)于共同(tóng)操纵(zòng)行(xíng)为。

　　关于违法期间和责任承担，证监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月(yuè)14日期间(jiān)蒋维控制(zhì)的账(zhàng)户交易“新美星”客观(guān)上为(wèi)后(hòu)续的合(hé)谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋(jiǎng)维笔录，毛(máo)明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合作(zuò)，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土和李传(chuán)武的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚(fá)时将合谋各方视(shì)为一个整体，不区别(bié)对待各方账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)上述行为违反了2005年(nián)《证券法》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年《证券(quàn)法》第(dì)二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市(shì)场(chǎng)行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决(jué)定：就操纵(zòng)证(zhèng)券市场(chǎng)行为，对何德平、黄秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德(dé)平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土(tǔ)、李传武分别罚款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披(pī)露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另(lìng)外，关于何德平信息披露违法的相关情况，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市(shì)前(qián)，海得泽广代何德平、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股股份，占新(xīn)美星上市时总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后，该部分股票继续由海得(dé)泽(zé)广代持(chí)，海得泽(zé)广自2017年(nián)12月19日开始减持(chí)“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信息披(pī)露(lù)违法，何德(dé)平、黄秀(xiù)芳及(jí)其代理人提出：第一，海得泽广与何(hé)德平(píng)、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策(cè)由海得泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀芳归还(hái)借款本息(xī)。第二，涉案(àn)股份仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产(chǎn)生(shēng)重大影响，情节轻微。第三，即(jí)便认定代持成立(lì)，何德(dé)平对借款、还款等事(shì)项，不(bù)参(cān)与、不(bù)知(zhī)情，没有主观过错，不(bù)应受到处(chù)罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流水(shuǐ)、资金流水(shuǐ)及相关银行账户流水，结合何德平(píng)、黄秀芳的配(pèi)偶关系，代(dài)持(chí)资金和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认定(dìng)海得(dé)泽广代(dài)何德(dé)平、黄(huáng)秀芳持有(yǒu)新美星股(gǔ)票。当(dāng)事人所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事(shì)实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德(dé)平作为上市公司(sī)实际控(kòng)制人，未如实(shí)告知(zhī)上市公司上述持股情况(kuàng)，导致新(xīn)美星在相关公告中均未披露相关情(qíng)况，导(dǎo)致新美星违反2005年(nián)《证券法》第(dì)六十三条规(guī)定(dìng)，何德(dé)平的行为(wèi)构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九(jiǔ)十三(sān)条第三款规定的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会(huì)决定：就信息(xī)披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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