一度被称(chēng)为“机构投资(zī)者风向标(biāo)”的股票ETF市场，迎(yíng)来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基(jī)金中(zhōng)占据(jù)主流(liú)，存(cún)量产品也超过了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交(jiāo)易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投(tóu)资热点轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下，国内资本市(shì)场正在(zài)经历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的(de)转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬(tái)升，有利(lì)于投资者分(fēn)散(sàn)风险，提(tí)高(gāo)市场交易活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定(dìng)性。

　　新(xīn)发权(quán)益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者(zhě)成为“主力军”当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗strong>

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平(píng)均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成(chéng)为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分点，但(dàn)仍(réng)然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构(gòu)资(zī)金。

　　针(zhēn)对个人投资者占比(bǐ)的变化(huà)，华(huá)泰柏(bǎi)瑞指数投(tóu)资部总监(jiān)助(zhù)理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是(shì)机构投资(zī)者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出(chū)现，叠加全行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁在ETF投教工(gōng)作上的(de)共同努力(lì)，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工(gōng)具(jù)的优势，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较高的现(xiàn)象(xiàng)，国(guó)泰基金也分析，今年以(yǐ)来(lái)A股(gǔ)市场持(chí)续回暖，投资者情绪比(bǐ)较积极，新(xīn)发产品募(mù)资环境比较好，也越来(lái)越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到(dào)ETF持有一篮子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能(néng)更好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)补(bǔ)充道(dào)，个人投资(zī)者(zhě)“买(mǎi)新(xīn)不买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易新上市的ETF，而机构投资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格(gé)，在看准投(tóu)资机会(huì)后，更倾向于去(qù)申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个(gè)人(rén)占比呈攀(pān)升(shēng)势头

　　个人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个(gè)人在股票ETF占比也(yě)呈现明显的(de)震(zhèn)荡(dàng)攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人(rén)在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的(de)高点，超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机构投资者风向标”成为过(guò)去式。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到(dào)50.85％，但仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的(de)行业或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百(bǎi)分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍(réng)在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或主题ETF产品中(zhōng)占比下(xià)降(jiàng)，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代(dài)表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可(kě)度(dù)也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部(bù)分投资者都会将较为低(dī)风险(xiǎn)的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试(shì)。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演(yǎn)了(le)资产组合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国(guó)泰基金也补(bǔ)充道，由于近年(nián)来行业轮动加(jiā)快(kuài)，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金(jīn)关注(zhù)。早(zǎo)在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投(tóu)资者(zhě)的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会(huì)比较受(shòu)欢(huān)迎(yíng)；而(ér)在市场上行时，行(xíng)业和主题异彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也(yě)随(suí)之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提(tí)升(shēng)。

　　基(jī)煜(yù)研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市(shì)场的大幅发展，个人投资者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼后，尤其是(shì)操作难度较高的2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢(yíng)基准的难度有了更清晰的认(rèn)知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步(bù)伐；另(lìng)一方面，近几年投资热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投资(zī)领域(yù)带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门槛较低，运当兵的家暴几率大吗，当过兵的人会家暴吗作透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获得(dé)个人投资者的认可(kě)。

　　具体来(lái)看，基煜研究(jiū)分(fēn)析(xī)，一是随着A股市场愈发成(chéng)熟、有效性提升，个人投资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的认知将越来(lái)越深(shēn)入，近几年(nián)可(kě)以看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投(tóu)资主(zhǔ)线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新能源(yuán)、医药等(děng)，因此(cǐ)行业(yè)主题基金ETF更(gèng)容易受到(dào)追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长43％；年平均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业(yè)内人士(shì)表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远可提(tí)高A股市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投(tóu)资者大都(dōu)由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更(gèng)好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够(gòu)获得交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市(shì)场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股(gǔ)票，长远来(lái)看可(kě)提高A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能(néng)交(jiāo)易(yì)频率更高，也(yě)更容易受到市场消息的(de)影(yǐng)响，这对于我们基金管理人(rén)的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰(tài)基金(jīn)相关(guān)人士称。

　　“更高的个人(rén)占比可能会带来(lái)更活(huó)跃的(de)交易，并(bìng)带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。