大家好，简单看一个基金(jīn)经(jīng)理，把(bǎ)新能源全部砍(kǎn)仓(cāng)，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕越超老师(shī)。

　　从其管(guǎn)理的海富(fù)通股票混合来看，截至去年(nián)年底，持(chí)仓基(jī)本(běn)为新能源板块股(gǔ)票。

　　结果到(dào)了今(jīn)年一季度末，已经(jīng)基本清仓(cāng)了新能源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除(chú)了海富通(tōng)股票混合(hé)外，其他(tā)三只产品(pǐn)也(yě)基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季(jì)报(bào)称，在(zài)一季度的(de)操作中，本基金总体(tǐ)把握住了市场(chǎng)的(de)节奏(zòu)变(biàn)化(huà)和结构转换，降低了新能(néng) 源(yuán)板块的(de)配置权重，较(jiào)好地(dì)把(bǎ)握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了明显的(de)超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国(guó)特色估值(zhí)体系(xì)所代表的(de)传统实体(tǐ)行业正在被市(shì)场一部分“聪明钱”定(dìng)价，后续可(kě)能成为市场最有持续(xù)性(xìng)的(de)一条结构主(zhǔ)线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只(zhǐ)产品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块后市(shì)怎么走？

　　中信证券(quàn)认为，AI主题(tí)板块在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段(duàn)性失去靠配(pèi)置获取超额回报的(de)特征。TMT板块成交占(zhàn)全市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次(cì)出(chū)现持续成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板块是2021年7月底的电力设备(bèi)及新能(néng)源，持(chí)续约28个交易(yì)日，在此期间新能源ETF累(lèi)计(jì)收益(yì)率仅有2.5％，期(qī)间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱(qián)。过去两(liǎng)周，科创芯片ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现(xiàn)过6次、6次和5次单日涨幅(fú)超过2％的行情，最大单日涨幅分别(bié)达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含其他AI相(xiāng)关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅(fú)达到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万(wàn)亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元(yuán)，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的(de)减量博弈(yì)。

　　而招商(shāng)证券认为，TMT大年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势”“获利了结”四波行情，春(chūn)季躁(zào)动后往(wǎng)往会有一(yī)波明(míng)显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢(féng)低(dī)加(jiā)仓是最(zuì)佳策(cè)略，因(yīn)为往往后续盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势大概率创新(xīn)高。如(rú)果今年在业绩披(pī)露期结束后，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业趋势以政(zhèng)府支(zhī)持(chí)力度进一步加大、资本开支(zhī)增加(jiā)、订单(dān)增加和产品(pǐn)销量(liàng)业(yè)绩的改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证(zhèng)券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶(jiē)段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形(xíng)成。本(běn)次(cì)大幅调整(zhěng)主要还是因为(wèi)在AI相关(guān)板块(kuài)市(shì)场情绪处于极值的情况下(xià)，叠加上述基(jī)本面(miàn)风险因(yīn)素逐步(bù)发(fā)酵(jiào)，市场内(nèi)生(shēng)调整需求出现(xiàn)集中释放。就资本(běn)市场而言，或代表(biǎo)本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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