5月迎(yíng)来(lái)开门(mén)红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智(zhì)能、消费、新能(néng)源(yuán)等板块看(kàn)法(fǎ)分(fēn)歧(qí)较大(dà)，截至5月4日，已(yǐ)有多家券商发布了5月(yuè)金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大(dà)

　　截至(zhì)5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从(cóng)行(xíng)业来看，机械设备行业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最高的板块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两(liǎng)者一定程度与中特估概(gài)念有所重(zh含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式òng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关注度则(zé)快(kuài)速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情(qíng)走势相互印证，传媒(méi)板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最(zuì)后的(de)那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来看，150多(duō)只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以(yǐ)上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只传(chuán)媒股(gǔ)同时(shí)获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别是三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两点：1.底部复苏(sū)，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证(zhèng)券(quàn)以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡(gòng)献其中绝大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数为(wèi)-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端行情(qíng)的演(yǎn)绎体现在热门金(jīn)股上(shàng)则表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构(gòu)的金(jīn)股(gǔ)中仅宁(níng)德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸(lú)州老窖则出现了(le)10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精(jīng)测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机构(gòu)多数(shù)持保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预(yù含盐率公式的3种，盐水的含盐率公式)判，综合多家观(guān)点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个股期(qī)权则因(yīn)有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的是每年5月到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全(quán)A指数(shù)在5月出现(xiàn)上涨，其他年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的(de)市场(chǎng)表现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民(mín)生(shēng)策略表示(shì)经济(jì)的微刺激(包括重大项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不(bù)会(huì)停止;同时(shí)，管理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍(rěn)度正(zhèng)在降低(dī)，但(dàn)在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通(tōng)道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的(de)经(jīng)济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做(zuò)一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策略判断在去杠杆的背景下，要(yào)么(me)减少负债(zhài)，要么增加(jiā)资本(běn)，减负债会带来(lái)经济(jì)收(shōu)缩压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出(chū)这种被(bèi)动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显示(shì)经济下(xià)行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期望经济会出(chū)现持续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金利率的回(huí)落是衰退(tuì)性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影(yǐng)响(xiǎng)仍(réng)难(nán)以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期增(zēng)加股票(piào)供给担(dān)忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品饮料等(děng)一线(xiàn)白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以(yǐ)有相对收益。(关(guān)键词：医药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带(dài)来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率偏低，震荡市(shì)特征没变(biàn)。短期(qī)市场下跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次(cì)的微刺激下(xià)，市(shì)场(chǎng)对(duì)短期经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自房地(dì)产等(děng)领域(yù)带来的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可(kě)能下修;再(zài)次(cì)，改革和结构调整依(yī)然(rán)是政策主(zhǔ)要目(mù)标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地(dì)产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对风险偏好都有不利影响(xiǎng)。监管部门的维(wéi)稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本面弱平衡向(xiàng)下(xià)打破(pò)的趋势，5月份市场仍(réng)将(jiāng)继续维(wéi)持(chí)弱势下跌格(gé)局。

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